2025年豬價中樞價格或低于今年供需格局承壓

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2024-12-18 09:37:35 第一財經(jīng)

今年生豬價格走勢呈現(xiàn)出“淡季不淡，旺季不旺”的特征,。自二季度開始,，國內(nèi)豬價持續(xù)上漲至三季度中，最高突破21元/公斤后出現(xiàn)震蕩下跌,，連續(xù)跌破多個關(guān)口,。進入12月,，盡管是豬肉消費的旺季,，腌臘與春節(jié)備貨共同刺激了消費端，但未能支撐豬價,，日前豬價已跌破16元/公斤,，較8月高點累計回撤約23.8%。

年末歲初是上市豬企集中出欄,、沖刺全年銷售目標的高峰期,。過去一周，生豬出欄體重小幅下降,，反映了出欄節(jié)奏加快,，即生豬供給充足。消費支撐能否持續(xù),，將是決定春節(jié)前豬價走勢的關(guān)鍵因素,。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，12月16日，國內(nèi)生豬價格報16.04元/公斤,，環(huán)比下跌1.47%,，創(chuàng)下5月下旬以來的最低水平?；仡欉^去幾年,，年末豬價下跌的情況較為少見。目前距離2025年春節(jié)僅有一個半月,，本應(yīng)是腌臘與冬至需求提振豬肉消費的旺季,，但豬價“旺季不旺”反映出當前生豬供需格局仍面臨“供強需弱”。

相比豬肉現(xiàn)貨創(chuàng)下階段新低,，生豬期貨也已經(jīng)創(chuàng)下兩年半新低,。12月16日，生豬LH2503主力合約開盤報13090元/噸,，收盤跌1.15%,，報12925元/噸，周線四連陰,，并創(chuàng)下2022年4月8日以來的新低,。這反映了市場對豬價中期表現(xiàn)的看空態(tài)度。機構(gòu)近期發(fā)布的生豬期貨研報中,，多數(shù)觀點認為供應(yīng)增加而需求改善有限,，導致豬肉價格中期承壓，短期或受季節(jié)性需求迎來一定支撐,。

國信期貨指出,，因供應(yīng)增量大過旺季消費的影響，期貨表現(xiàn)更弱,，使得基差有所走強,。從近年表現(xiàn)來看，腌臘需求的影響逐步減弱,，難以帶動市場持續(xù)上漲,。近期肥標豬價差偏弱，且出欄均重仍偏高,，反映行業(yè)去庫存程度有限,，隨著消費窗口的縮減，后期市場仍有壓力,。

廣州期貨建議投資者觀望為宜,。從供應(yīng)角度看，今年三季度出欄僅次于去年,，這意味著四季度供應(yīng)環(huán)比增幅受限,，抑制豬價下跌空間,；而需求存在較大不確定性，受宏觀經(jīng)濟影響,，市場反映今年需求不及往年同期,，抑制豬價上行空間。雖然由于市場對春節(jié)后豬價的悲觀預(yù)期,，加上過去兩年春節(jié)前下跌的陰影,，養(yǎng)殖戶傾向于提前出欄以規(guī)避節(jié)后下跌風險，但考慮到冬至臨近南方熏臘帶動季節(jié)性需求,，短期重點留意需求季節(jié)性改善情況,，中期機會在于供需預(yù)期偏差。

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