2025年豬價中樞價格或低于今年供需格局承壓

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2024-12-18 09:37:35 第一財經(jīng)

今年生豬價格走勢呈現(xiàn)出“淡季不淡,，旺季不旺”的特征,。自二季度開始，國內(nèi)豬價持續(xù)上漲至三季度中，最高突破21元/公斤后出現(xiàn)震蕩下跌,，連續(xù)跌破多個關口,。進入12月,，盡管是豬肉消費的旺季,，腌臘與春節(jié)備貨共同刺激了消費端，但未能支撐豬價,，日前豬價已跌破16元/公斤,，較8月高點累計回撤約23.8%。

年末歲初是上市豬企集中出欄,、沖刺全年銷售目標的高峰期,。過去一周，生豬出欄體重小幅下降，反映了出欄節(jié)奏加快,，即生豬供給充足,。消費支撐能否持續(xù)，將是決定春節(jié)前豬價走勢的關鍵因素,。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月16日,，國內(nèi)生豬價格報16.04元/公斤,，環(huán)比下跌1.47%，創(chuàng)下5月下旬以來的最低水平,?；仡欉^去幾年，年末豬價下跌的情況較為少見,。目前距離2025年春節(jié)僅有一個半月,，本應是腌臘與冬至需求提振豬肉消費的旺季，但豬價“旺季不旺”反映出當前生豬供需格局仍面臨“供強需弱”,。

相比豬肉現(xiàn)貨創(chuàng)下階段新低,，生豬期貨也已經(jīng)創(chuàng)下兩年半新低。12月16日,，生豬LH2503主力合約開盤報13090元/噸,，收盤跌1.15%，報12925元/噸,，周線四連陰,，并創(chuàng)下2022年4月8日以來的新低。這反映了市場對豬價中期表現(xiàn)的看空態(tài)度,。機構(gòu)近期發(fā)布的生豬期貨研報中,，多數(shù)觀點認為供應增加而需求改善有限，導致豬肉價格中期承壓,，短期或受季節(jié)性需求迎來一定支撐,。

國信期貨指出，因供應增量大過旺季消費的影響,，期貨表現(xiàn)更弱,，使得基差有所走強。從近年表現(xiàn)來看,，腌臘需求的影響逐步減弱,，難以帶動市場持續(xù)上漲。近期肥標豬價差偏弱,，且出欄均重仍偏高,，反映行業(yè)去庫存程度有限，隨著消費窗口的縮減,，后期市場仍有壓力,。

廣州期貨建議投資者觀望為宜,。從供應角度看，今年三季度出欄僅次于去年,，這意味著四季度供應環(huán)比增幅受限,，抑制豬價下跌空間；而需求存在較大不確定性,，受宏觀經(jīng)濟影響,，市場反映今年需求不及往年同期，抑制豬價上行空間,。雖然由于市場對春節(jié)后豬價的悲觀預期,，加上過去兩年春節(jié)前下跌的陰影，養(yǎng)殖戶傾向于提前出欄以規(guī)避節(jié)后下跌風險,，但考慮到冬至臨近南方熏臘帶動季節(jié)性需求,，短期重點留意需求季節(jié)性改善情況，中期機會在于供需預期偏差,。

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