今年生豬價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出“淡季不淡,，旺季不旺”的特征。自二季度開始,，國(guó)內(nèi)豬價(jià)持續(xù)上漲至三季度中,，最高突破21元/公斤后出現(xiàn)震蕩下跌,，連續(xù)跌破多個(gè)關(guān)口。進(jìn)入12月,，盡管是豬肉消費(fèi)的旺季,，腌臘與春節(jié)備貨共同刺激了消費(fèi)端，但未能支撐豬價(jià),，日前豬價(jià)已跌破16元/公斤,，較8月高點(diǎn)累計(jì)回撤約23.8%。

年末歲初是上市豬企集中出欄,、沖刺全年銷售目標(biāo)的高峰期,。過去一周，生豬出欄體重小幅下降,，反映了出欄節(jié)奏加快,，即生豬供給充足。消費(fèi)支撐能否持續(xù),，將是決定春節(jié)前豬價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素,。

中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，12月16日,，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格報(bào)16.04元/公斤,，環(huán)比下跌1.47%，創(chuàng)下5月下旬以來的最低水平,?；仡欉^去幾年，年末豬價(jià)下跌的情況較為少見,。目前距離2025年春節(jié)僅有一個(gè)半月,，本應(yīng)是腌臘與冬至需求提振豬肉消費(fèi)的旺季，但豬價(jià)“旺季不旺”反映出當(dāng)前生豬供需格局仍面臨“供強(qiáng)需弱”,。

相比豬肉現(xiàn)貨創(chuàng)下階段新低,，生豬期貨也已經(jīng)創(chuàng)下兩年半新低。12月16日,，生豬LH2503主力合約開盤報(bào)13090元/噸,，收盤跌1.15%，報(bào)12925元/噸,，周線四連陰,，并創(chuàng)下2022年4月8日以來的新低。這反映了市場(chǎng)對(duì)豬價(jià)中期表現(xiàn)的看空態(tài)度,。機(jī)構(gòu)近期發(fā)布的生豬期貨研報(bào)中,，多數(shù)觀點(diǎn)認(rèn)為供應(yīng)增加而需求改善有限，導(dǎo)致豬肉價(jià)格中期承壓,，短期或受季節(jié)性需求迎來一定支撐,。

國(guó)信期貨指出,，因供應(yīng)增量大過旺季消費(fèi)的影響，期貨表現(xiàn)更弱,，使得基差有所走強(qiáng),。從近年表現(xiàn)來看，腌臘需求的影響逐步減弱,，難以帶動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)上漲,。近期肥標(biāo)豬價(jià)差偏弱，且出欄均重仍偏高,，反映行業(yè)去庫(kù)存程度有限,，隨著消費(fèi)窗口的縮減,，后期市場(chǎng)仍有壓力,。

廣州期貨建議投資者觀望為宜。從供應(yīng)角度看,，今年三季度出欄僅次于去年,，這意味著四季度供應(yīng)環(huán)比增幅受限，抑制豬價(jià)下跌空間,；而需求存在較大不確定性,，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，市場(chǎng)反映今年需求不及往年同期,，抑制豬價(jià)上行空間,。雖然由于市場(chǎng)對(duì)春節(jié)后豬價(jià)的悲觀預(yù)期，加上過去兩年春節(jié)前下跌的陰影,，養(yǎng)殖戶傾向于提前出欄以規(guī)避節(jié)后下跌風(fēng)險(xiǎn),，但考慮到冬至臨近南方熏臘帶動(dòng)季節(jié)性需求，短期重點(diǎn)留意需求季節(jié)性改善情況,，中期機(jī)會(huì)在于供需預(yù)期偏差,。