海瀾之家百億存貨,！近日，“00后”游泳小將潘展樂以海瀾之家品牌代言人的身份出現(xiàn)在杭州,、重慶、南京等地商業(yè)地標的戶外巨屏上,。國民偶像牽手國民品牌,，這是海瀾之家一貫的宣傳策略。從跳著踢踏舞的印小天,、杜淳,，再到曾舜晞、陳哲遠,、潘展樂,，近年來海瀾之家的代言人正在逐步年輕化，希望借此吸引年輕消費者,。

然而,，轉型并非易事。高昂的銷售費用,、居高不下的存貨以及下滑的業(yè)績都反映出海瀾之家面臨的困境,。“海瀾之家,，男人的衣柜”,，這句廣告語深入人心。二十多年前,，海瀾之家憑借平臺+品牌的經(jīng)營模式在男裝領域站穩(wěn)腳跟,，成為行業(yè)領頭羊，并于2014年實現(xiàn)重組上市,。

上市后，海瀾之家的發(fā)展步伐開始放緩,，為了尋求增長,，公司開始多元化布局，先后收購嬰童品牌英氏,、童裝品牌男生女生,，并孵化出海瀾優(yōu)選、OVV、黑鯨等子品牌,，逐步覆蓋男裝,、童裝、女裝,、家居生活品類,，實現(xiàn)“衣柜”擴容。

轉折點出現(xiàn)在2019年,。這一年,，海瀾之家歸母凈利潤同比下跌7.07%,，是上市以來的首次，次年該指標繼續(xù)下滑,，從2019年的32.11億元跌至17.85億元,。同年，周建平之子周立宸接棒成為董事長兼總經(jīng)理,，宣布了“多品牌,、全品類、集團化”的戰(zhàn)略,，進一步擴展業(yè)務范圍,，包括網(wǎng)球、滑雪,、快時尚等領域,。

近年來，海瀾之家頻繁啟用青年偶像代言旗下產(chǎn)品,，如許魏洲,、侯明昊、魏哲鳴,、曾舜晞,、陳哲遠、潘展樂等,；渠道上贊助男足,、春晚，與熱門綜藝《種地吧》聯(lián)動,。盡管如此,，戰(zhàn)略上向年輕人靠攏的海瀾之家并未在產(chǎn)品端打動目標群體。有投資者反饋稱,，海瀾之家服裝設計缺乏特點,，審美跟不上潮流。

這一問題與海瀾之家的經(jīng)營模式密切相關。不同于其他服裝企業(yè),，海瀾之家采用“可退貨為主,，不可退貨為輔”的采購模式，產(chǎn)品主要來自供應商,。海瀾之家主要負責開發(fā)提案和最終選型環(huán)節(jié),，非核心的設計打樣由供應商負責。這也意味著海瀾之家的獨立設計能力存疑,。截至今年9月末,，海瀾之家的研發(fā)費用率僅為1.21%。

營銷銷售環(huán)節(jié)成為重點,。近年來,，海瀾之家銷售費用連年攀升，2023年達到43.5億元,，較上年大幅增長,。今年前三季度，海瀾之家銷售費用同比增長14.7%至33.5億元,，銷售費用率提升至21.97%,。然而，這些投入未能助力業(yè)績增長,。數(shù)據(jù)顯示,，截至9月末，海瀾之家實現(xiàn)營收152.6億元,，同比下滑1.99%,，歸母凈利潤同比下降22.19%至19.1億元。第三季度單季營收同比下滑11.01%,，為38.9億元,，歸母凈利潤同比下跌近65%，對應2.7億元,。

品牌貢獻度方面,，前三季度，海瀾之家系列為公司帶來收入約113億元,，占主營業(yè)務收入的78%左右,；其他品牌貢獻了17.6億元的收入，占比12%,。在現(xiàn)有品牌布局中,，海瀾之家系列毛利率相對較低，為45.33%,，其他品牌為53.27%,。受此影響,，報告期內海瀾之家整體毛利率為44.59%，較上年同期略有下滑,。

存貨問題也備受關注,。截至9月末，海瀾之家的賬面存貨規(guī)模突破百億,，達到123.3億元,，較2023年末大幅提升。海瀾之家解釋稱,，三季度存貨上升是由于斯搏茲并表及存貨采購增加所致,。盡管如此，海瀾之家的存貨周轉情況已經(jīng)開始惡化,。今年前三季度,，海瀾之家的存貨周轉天數(shù)創(chuàng)下近年新高，達到346.07天,，而上年同期為274.64天,；存貨周轉率為0.78（次）,，上年同期為0.98（次）,。