國際金價還能漲嗎,。受美聯(lián)儲鷹派消息影響,，美元指數(shù)大幅上漲，國際金價大幅走低,。北京時間12月19日凌晨,，國際金價一度暴跌64美元,，最低下探至2596.7美元/盎司。期貨市場交易員李欣表示,，美聯(lián)儲議息會議后,，美元指數(shù)突破108關(guān)口,，美元的異常強(qiáng)勢導(dǎo)致持有黃金的機(jī)會成本進(jìn)一步增長，從而抑制了做多黃金的意愿,。

光大期貨研究所分析師趙復(fù)初指出,，雖然美聯(lián)儲在12月的議息會議中決定降息25個基點(diǎn)至4.25%—4.5%，降息幅度符合市場預(yù)期,，但美聯(lián)儲點(diǎn)陣圖預(yù)測2025年和2026年將各降息2次,，這一預(yù)測較市場之前的預(yù)期更為鷹派,，促使美元指數(shù)快速飆升至108關(guān)口,。

國際金價的下跌與美聯(lián)儲議息會議有關(guān)。鮑威爾的講話明顯降低后續(xù)降息預(yù)期,，他表示未來利率路徑的調(diào)整將更加謹(jǐn)慎,，只有看到通脹更多回落，才會進(jìn)一步降息,。創(chuàng)元期貨分析師何燚認(rèn)為,，此次議息會議對聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間的調(diào)整措辭有所變化，表明美聯(lián)儲態(tài)度偏鷹,。對明年降息預(yù)期的走弱不僅導(dǎo)致黃金自身走弱,，也使風(fēng)險資產(chǎn)如美股大跌，進(jìn)而引發(fā)避險資產(chǎn)黃金的拋售,。

近期國際金價的下跌還與地緣政治趨緩有一定關(guān)系,。長久以來，地緣政治緊張局勢的升級往往會推動避險需求,，從而推高金價,。然而，當(dāng)緊張局勢出現(xiàn)緩和時,，市場的避險需求減少,，這進(jìn)一步導(dǎo)致金價下跌。例如,，11月25日中東地緣政治緊張局勢降溫,，以色列與黎巴嫩停火協(xié)議正式生效,，推動金價跳水,。12月12日關(guān)于俄烏停戰(zhàn)談判方案的討論也傳遞出地緣政治趨緩的信號，使得金價未能持續(xù)上漲,。

何燚認(rèn)為,，短期內(nèi)特朗普上任可能會推進(jìn)俄烏沖突和中東地緣沖突緩和，加劇黃金利空驅(qū)動,。但從長期來看,，美國財政赤字引發(fā)的美債信用問題,、新的地緣沖突以及央行購金等利多因素仍然存在，整體來看,，黃金偏向于短期偏空,，長期看多格局。

近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，CPI和PPI雙雙走高,，加上美國服務(wù)業(yè)PMI攀升至三年高點(diǎn)，以及就業(yè)市場的穩(wěn)健表現(xiàn),，這些數(shù)據(jù)都在強(qiáng)化美聯(lián)儲逐步降息的可能性,，這也是近期美元持續(xù)上漲的關(guān)鍵支撐因素。美元指數(shù)異常強(qiáng)勁,，直接導(dǎo)致黃金市場的拋售增加,，國際金價也因此承壓下行。

從分項數(shù)據(jù)來看,，PPI的意外加速上行主要是受到兩方面的影響：一是市場對于特朗普關(guān)稅政策存在一定擔(dān)憂,，增加了進(jìn)口水平，帶來了成本價格的上漲,；二是勞動力輸入價格持續(xù)上行,，這主要是受到特朗普移民政策預(yù)期的影響。驅(qū)離非法移民和收緊合法移民的做法,，將會使得勞動力市場重回緊張狀態(tài),，也是薪資增速保持增長的主要原因。但這兩方面的影響并不是持續(xù)性的,，當(dāng)新的平衡點(diǎn)確立后,，PPI通脹將會重回降溫通道。

盡管近期金價持續(xù)下跌,，但沒有數(shù)據(jù)表明貴金屬消費(fèi)出現(xiàn)回升,。全球黃金消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，如黃金珠寶首飾消費(fèi)走弱,，但投資類貨幣型黃金消費(fèi)依舊較強(qiáng),。據(jù)世界黃金協(xié)會統(tǒng)計，前三季度全球黃金珠寶首飾消費(fèi)同比減少160噸,，而貨幣型黃金消費(fèi)同比減少僅15噸,，預(yù)期四季度貨幣型黃金消費(fèi)可能超過去年同期。

面對美元指數(shù)持續(xù)飆升,，其他貨幣對美元承受了較大的貶值壓力,。為了減少美元走強(qiáng)對本幣的影響，并增強(qiáng)本幣的信心,，中國央行與全球央行選擇了拋售美元增加黃金購買的方式,。全球央行繼續(xù)增持黃金,，2024年前三季度全球央行凈買入黃金693.54噸，主要買入黃金的國家包括中國,、俄羅斯,、印度、土耳其等,。

隨著國際金價持續(xù)震蕩,，接下來影響金價走勢的主要因素包括美聯(lián)儲后續(xù)降息預(yù)期、地緣政治以及美國通脹預(yù)期等因素,。短期來看,，若全球央行維持凈購金狀態(tài)以平衡美元上行帶來的本幣貶值風(fēng)險，且地緣政治并未出現(xiàn)緩和的情況下,，金價因美元走強(qiáng)而出現(xiàn)下行的空間相對有限,，金價易出現(xiàn)高位反復(fù)。中長期來看,，美國經(jīng)濟(jì)在明年存在二次通脹風(fēng)險的可能，而黃金作為對抗通脹的避險資產(chǎn)來說,，依舊存在長期投資價值,。