?？低暿兄嫡舭l(fā)近4000億安防龍頭面臨轉(zhuǎn)型陣痛

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2024-12-21 08:46:14 新浪財經(jīng)

?？低曉侨蛞曨l監(jiān)控領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，自2010年上市至2021年,，凈利潤從10.52億元增長到168億元,，年復合增長率高達28.64%,。2021年，公司市值一度達到6400多億,。然而,，如今的海康威視風光不再,，今年前三季度利潤規(guī)模僅為2021年同期的七成左右,，市值也縮水至2000多億。

?？低暶媾R的主要問題是基本盤業(yè)務衰退和多元化發(fā)展競爭激烈,。自2016年起，?？低暢蔀槿虬踩袠I(yè)銷售冠軍,，并在2023年占據(jù)全球視頻監(jiān)控市場份額的25.9%。然而,，真正的危機始于2019年,，那一年公司被美國列入實體清單，導致海外業(yè)務受損,。早在2018年,，美國議會就禁止聯(lián)邦政府采購海康產(chǎn)品,，理由是所謂的“侵犯隱私”及“后門”問題,。隨后幾年，許多西方國家也禁止了?？诞a(chǎn)品,，使得公司在海外市場的業(yè)務日益艱難。

在國內(nèi)市場,，居民個人意識的提升也對視頻監(jiān)控市場產(chǎn)生了影響,。監(jiān)控攝像機逐漸不再對準居民區(qū)，即使是在重要路段，角度也僅覆蓋公共出入口,。此外,，政企預算緊縮也影響了海康威視的國內(nèi)業(yè)務,。因此,，無論國內(nèi)外，安防監(jiān)控業(yè)務都在走下坡路,。

面對市場變化,，海康威視開始探索新的發(fā)展方向,，布局智能家居,、機器人、熱成像,、汽車電子,、存儲等多個領(lǐng)域。2024年上半年,，這些創(chuàng)新業(yè)務收入占公司總收入的比重已達25.06%,，而在2018年這一數(shù)字僅為5.41%。盡管如此,，多元化發(fā)展也帶來了挑戰(zhàn),。海康威視已覆蓋10余個主行業(yè),、近90個子行業(yè)的500多個細分場景,，分散布局雖然有助于風險分散，但也意味著難以集中資源提高整體效率,。同時,，這些新賽道的競爭者眾多，如智能家居領(lǐng)域的小米,、阿里,、百度等科技企業(yè)，以及傳統(tǒng)家電企業(yè)海爾,；汽車電子領(lǐng)域的特斯拉,、小鵬等新能源車企，博世,、大陸等傳統(tǒng)零部件廠商,；移動機器人領(lǐng)域的美國康耐視、日本基恩士等強勁對手,。

2018年至2021年,，?？低晞?chuàng)新業(yè)務收入年復合增長率為65.7%，但此后明顯放緩,，2022年和2023年的增速均降至20%多,。更尷尬的是，創(chuàng)新業(yè)務毛利率始終低于其音視頻產(chǎn)品主業(yè),。2023年,，公司主業(yè)毛利率為46.34%，而創(chuàng)新業(yè)務僅為39.63%,。目前來看,，依靠多元創(chuàng)新業(yè)務來挑大梁還不現(xiàn)實。

不過,，?？低曉谘邪l(fā)方面始終保持高投入。2018年,，研發(fā)費用占營收比重為8.99%，到了2023年已經(jīng)提升至12.75%,，2024年前三季度進一步提升至13.44%,。這種長期主義的做法保持了公司作為科技巨頭的基本底色，但同時也削弱了公司的利潤,。研發(fā)投入的增長短期內(nèi)難以見效,，就像華為在2019年和2020年的研發(fā)費用大幅攀升，但盈利能力并未顯著提升,。

在未來,，海康威視可能會繼續(xù)堅持埋頭苦干,、持續(xù)燒錢,。這也意味著，公司股東或許還需要經(jīng)歷一段時間的等待,，才能看到成果,。

(責任編輯：張蕾)

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