昨晚，美聯(lián)儲意外的鷹派降息表態(tài)引發(fā)全球資本市場動蕩,，美股三大指數(shù)集體暴跌,。今天A股開盤受此影響低開，但午后隨著AI產(chǎn)業(yè)鏈概念股強勢表現(xiàn),，深指和創(chuàng)業(yè)板成功翻紅,。收盤時，AI,、算力硬件,、互聯(lián)網(wǎng)三大板塊相關指數(shù)漲幅超過4%，顯著跑贏大市,。

炒股本質上是炒預期,，近期A港股調整背后是對未來預期轉弱所致。在這種狀態(tài)下,，投資者傾向于選擇確定性的投資方向,。今年來，AI產(chǎn)業(yè)鏈一直是市場最具確定性的核心主線,。

字節(jié)跳動的大模型豆包家族強勢登場,，以及國行蘋果手機接入國產(chǎn)大模型的消息，進一步激發(fā)了AI產(chǎn)業(yè)的巨大想象空間,。市場擁抱最確定的方向,，美聯(lián)儲的表態(tài)對全球資本市場造成沖擊，暗示明年降息節(jié)奏放緩,，這將影響其他國家通過降息刺激經(jīng)濟的政策空間,。

鮑威爾認為通脹需要等到2027年才會回到2%，并避免過早退出“限制性利率”,。盡管高利率帶來了一些不良反應,，但美元能繼續(xù)維持強勢，吸引全球資金回流,。美股市場雖然出現(xiàn)集體暴跌,，但由于經(jīng)濟強勁，整體韌性較大,，不太可能出現(xiàn)深度下跌,。

相比之下,，A股市場正處于等待新一輪政策刺激窗口期。近期市場交易中存在降息的利好預期,，但美聯(lián)儲的態(tài)度轉變引發(fā)了擔憂,，導致零售、可選消費,、地產(chǎn)等板塊重新轉跌,。此外，A股大銀行板塊也因擔心國內后續(xù)降息降準節(jié)奏受影響而下跌,。

今天市場表現(xiàn)最亮眼的是受到兩大利好刺激的國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈概念,。火山引擎發(fā)布豆包家族系列大模型升級,，同時市場傳出蘋果與騰訊,、字節(jié)接洽，擬將二者的人工智能模型整合到在中國銷售的iPhone中,。這些消息推動相關概念股集體爆發(fā),，如凱淳股份、光云科技,、青木科技和潤澤科技等,。

相較于競爭對手，字節(jié)跳動在人工智能領域的起步較晚,，但近一年投入巨大,。據(jù)報道，字節(jié)采購了約23萬張英偉達芯片,，在全球范圍內僅次于微軟,。截至11月，豆包產(chǎn)品的投放花費了4個億左右,，用戶累計超過1.6億,。除了云端大模型外，字節(jié)還在端側積極擴充豆包生態(tài),，推出多款AI產(chǎn)品，并布局AI硬件,。

目前,，OPPO、vivo,、榮耀,、小米、三星,、華碩已聯(lián)合火山引擎發(fā)起智能終端大模型聯(lián)盟,，多個應用接入豆包大模型服務,。昨天，火山引擎發(fā)布了豆包視覺理解模型,，具備更強的內容識別能力,。背靠字節(jié)龐大的流量平臺，豆包在不同場景的應用全面開花,，調用量顯著增長,。

字節(jié)正在掀起一場數(shù)據(jù)中心基礎設施建設浪潮，計劃到2025年資本開支翻倍至1600億人民幣,，其中900億用于AI算力采購,。接入豆包的AI產(chǎn)品未來有望在教育、醫(yī)療,、文娛等領域廣泛應用,，推動AI終端的發(fā)展。零部件供應鏈企業(yè)也將受益于終端產(chǎn)品銷量快速增長,，系統(tǒng)集成芯片SOC的迭代將是關鍵,。

回顧電子產(chǎn)品迭代歷史，新的產(chǎn)品通常以更實惠的價格提供更核心的功能,，從而得到廣泛普及,。當前，從模型訓練到端側應用落地,，AI雖然還未達到預期,，但推理技術的進步已經(jīng)開始支持其走向終端。明年AI產(chǎn)業(yè)的主要敘事可能是端側AI遍地開花,，未來的產(chǎn)業(yè)話語權可能逐漸向大型企業(yè)遷移,。

當前A股市場中，華為鏈和字節(jié)鏈成為主要投資方向,。華為鏈已經(jīng)炒作了一段時間,，字節(jié)鏈正冉冉升起。在這個階段,，投資者可以關注字節(jié)鏈中的潛在機會,，包括AI產(chǎn)業(yè)鏈的各個方向。