大潤發(fā)在停牌3個月后迎來了最終買家。阿里巴巴集團發(fā)布公告,，宣布子公司及NewRetail與德弘資本達成交易,，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售全部股權,，占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%,。

2024年以來,，高鑫零售多次被傳出將被出售的消息，先后被猜測過的買家包括中糧,、高瓴資本,、潤泰等,。直至2024年9月27日,，高鑫零售在港交所發(fā)布公告稱，公司股份因涉及收購及合并而暫停買賣,。最新公告顯示,，買下大潤發(fā)的是德弘資本。

德弘資本創(chuàng)始團隊出身于國際私募投資機構KKR,，在消費與零售領域積累了豐富的經(jīng)驗,。其董事長劉海峰被譽為“私募教父”，他和團隊曾參與投資蒙牛,、海爾,、認養(yǎng)一頭牛、簡愛等多個知名品牌,。

高鑫零售CEO沈輝發(fā)布《致大潤發(fā)全體員工的信》,，表示德弘資本接手后,，公司在整體經(jīng)營決策、戰(zhàn)略方向,、核心管理層等方面都將保持穩(wěn)定,。阿里在過去七年對高鑫的數(shù)字化轉型給予了重要支持，未來雙方業(yè)務合作不會中斷,，仍將是重要的業(yè)務伙伴,。

大潤發(fā)曾被視為阿里的“新零售試驗田”。2020年起,，阿里派駐多名業(yè)務人員至大潤發(fā),，推出多種店型如大潤發(fā)Super、小潤發(fā)以及M會員商店,。然而,，阿里在高鑫零售上的投資未能收獲理想回報，從2018財年至2024財年,，高鑫零售的總銷售營收,、收入及經(jīng)營利潤均呈下滑態(tài)勢，2024財年出現(xiàn)史上最大虧損16.68億元,。

德弘資本入主大潤發(fā),，是因為看到了它的潛在空間。過去三年,，大潤發(fā)已經(jīng)開啟了自身轉型,，包括改造傳統(tǒng)賣場，開設小型社區(qū)超市“小潤發(fā)”,、會員制超市M會員店及中型規(guī)模門店大潤發(fā)Super等多種新業(yè)態(tài),。

最新的財報顯示，M會員店與大潤發(fā)Super已成為業(yè)績增長的新動力,。截至2024年9月30日,，高鑫零售實現(xiàn)營收340.08億，同比減少2.96%,，歸屬股東凈利潤2.06億,，終于實現(xiàn)扭虧。大潤發(fā)Super已在多個省市開設30家門店,，同店銷售實現(xiàn)中高單位數(shù)增長,。M會員店也在揚州、常州等地擴展至6家門店,。

大潤發(fā)通過調整商品結構,、推出自有品牌等方式逐步恢復線下客流。整體來看，零售業(yè)正集體步入調整期,，大潤發(fā)的主要策略是社區(qū)化與商品精選化,。此外，大潤發(fā)在阿里的扶持下具備良好的數(shù)字化基礎,，有助于未來的業(yè)務開拓,。

目前，大潤發(fā)的價格處于市值低點,，對于德弘資本來說是一個劃算的時機,。2024年全年，高鑫零售股價累計漲近105%,，市值僅在200億元左右,。相比2017年阿里接手時的500億元，現(xiàn)在的價格幾乎腰斬,。

行業(yè)角度來看,，中國零售行業(yè)在過去一年表現(xiàn)搶眼。胖東來成為零售行業(yè)的神話,，名創(chuàng)優(yōu)品入股永輝超市也引起了市場關注,。大潤發(fā)作為市場上規(guī)模相當?shù)钠髽I(yè)，受到投資機構青睞,。

在過去的轉型中,，高鑫零售出現(xiàn)了較大的人事變動。阿里于2024年3月撤回了派駐的人手,，新任CEO沈輝擁有超過20年的中國零售行業(yè)管理經(jīng)驗,。德弘資本通常不直接參與被投企業(yè)的日常運營，而是提供資源與管理建議,。在大潤發(fā)高層逐漸回歸零售老兵的現(xiàn)階段,，德弘資本或許可以期待其更大的成長空間。