大潤(rùn)發(fā)在停牌3個(gè)月后迎來了最終買家,。阿里巴巴集團(tuán)發(fā)布公告，宣布子公司及NewRetail與德弘資本達(dá)成交易,，以最高約131.38億港元出售所持高鑫零售全部股權(quán),，占高鑫零售已發(fā)行股份的78.7%。

2024年以來,，高鑫零售多次被傳出將被出售的消息,，先后被猜測(cè)過的買家包括中糧、高瓴資本,、潤(rùn)泰等,。直至2024年9月27日，高鑫零售在港交所發(fā)布公告稱，公司股份因涉及收購(gòu)及合并而暫停買賣,。最新公告顯示,，買下大潤(rùn)發(fā)的是德弘資本。

德弘資本創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出身于國(guó)際私募投資機(jī)構(gòu)KKR,，在消費(fèi)與零售領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn),。其董事長(zhǎng)劉海峰被譽(yù)為“私募教父”，他和團(tuán)隊(duì)曾參與投資蒙牛,、海爾,、認(rèn)養(yǎng)一頭牛、簡(jiǎn)愛等多個(gè)知名品牌,。

高鑫零售CEO沈輝發(fā)布《致大潤(rùn)發(fā)全體員工的信》,，表示德弘資本接手后，公司在整體經(jīng)營(yíng)決策,、戰(zhàn)略方向,、核心管理層等方面都將保持穩(wěn)定。阿里在過去七年對(duì)高鑫的數(shù)字化轉(zhuǎn)型給予了重要支持,，未來雙方業(yè)務(wù)合作不會(huì)中斷,，仍將是重要的業(yè)務(wù)伙伴。

大潤(rùn)發(fā)曾被視為阿里的“新零售試驗(yàn)田”,。2020年起,，阿里派駐多名業(yè)務(wù)人員至大潤(rùn)發(fā)，推出多種店型如大潤(rùn)發(fā)Super,、小潤(rùn)發(fā)以及M會(huì)員商店,。然而，阿里在高鑫零售上的投資未能收獲理想回報(bào),，從2018財(cái)年至2024財(cái)年,，高鑫零售的總銷售營(yíng)收、收入及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)均呈下滑態(tài)勢(shì),，2024財(cái)年出現(xiàn)史上最大虧損16.68億元,。

德弘資本入主大潤(rùn)發(fā)，是因?yàn)榭吹搅怂臐撛诳臻g,。過去三年,，大潤(rùn)發(fā)已經(jīng)開啟了自身轉(zhuǎn)型，包括改造傳統(tǒng)賣場(chǎng),，開設(shè)小型社區(qū)超市“小潤(rùn)發(fā)”,、會(huì)員制超市M會(huì)員店及中型規(guī)模門店大潤(rùn)發(fā)Super等多種新業(yè)態(tài)。

最新的財(cái)報(bào)顯示,，M會(huì)員店與大潤(rùn)發(fā)Super已成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新動(dòng)力,。截至2024年9月30日,，高鑫零售實(shí)現(xiàn)營(yíng)收340.08億，同比減少2.96%,，歸屬股東凈利潤(rùn)2.06億,，終于實(shí)現(xiàn)扭虧。大潤(rùn)發(fā)Super已在多個(gè)省市開設(shè)30家門店,，同店銷售實(shí)現(xiàn)中高單位數(shù)增長(zhǎng),。M會(huì)員店也在揚(yáng)州、常州等地?cái)U(kuò)展至6家門店,。

大潤(rùn)發(fā)通過調(diào)整商品結(jié)構(gòu),、推出自有品牌等方式逐步恢復(fù)線下客流。整體來看,，零售業(yè)正集體步入調(diào)整期,，大潤(rùn)發(fā)的主要策略是社區(qū)化與商品精選化。此外,，大潤(rùn)發(fā)在阿里的扶持下具備良好的數(shù)字化基礎(chǔ),，有助于未來的業(yè)務(wù)開拓。

目前,，大潤(rùn)發(fā)的價(jià)格處于市值低點(diǎn),，對(duì)于德弘資本來說是一個(gè)劃算的時(shí)機(jī)。2024年全年,，高鑫零售股價(jià)累計(jì)漲近105%,，市值僅在200億元左右。相比2017年阿里接手時(shí)的500億元,，現(xiàn)在的價(jià)格幾乎腰斬,。

行業(yè)角度來看，中國(guó)零售行業(yè)在過去一年表現(xiàn)搶眼,。胖東來成為零售行業(yè)的神話，名創(chuàng)優(yōu)品入股永輝超市也引起了市場(chǎng)關(guān)注,。大潤(rùn)發(fā)作為市場(chǎng)上規(guī)模相當(dāng)?shù)钠髽I(yè),，受到投資機(jī)構(gòu)青睞。

在過去的轉(zhuǎn)型中,，高鑫零售出現(xiàn)了較大的人事變動(dòng),。阿里于2024年3月撤回了派駐的人手，新任CEO沈輝擁有超過20年的中國(guó)零售行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn),。德弘資本通常不直接參與被投企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng),，而是提供資源與管理建議。在大潤(rùn)發(fā)高層逐漸回歸零售老兵的現(xiàn)階段,，德弘資本或許可以期待其更大的成長(zhǎng)空間,。