人民幣一度逼近7.37后怎么走貶值壓力暫釋放(2)

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2025-01-06 12:56:54 第一財(cái)經(jīng)

國(guó)際投行對(duì)2025年人民幣匯率的預(yù)測(cè)普遍在7.5附近，并認(rèn)為人民幣不會(huì)大幅貶值,。高盛外匯,、利率策略師孫璐璐表示，新年購(gòu)匯推動(dòng)了貶值壓力的暫時(shí)釋放,。近階段,，離岸人民幣的表現(xiàn)優(yōu)于CFETS籃子貨幣。如果短期內(nèi)中間價(jià)沒(méi)有大幅調(diào)貶,，人民幣進(jìn)一步大幅貶值的空間有限,。但她預(yù)計(jì)，離岸,、在岸匯率價(jià)差可能會(huì)擴(kuò)大,，美元/離岸人民幣可能交易至7.5~7.6的水平，關(guān)稅可能是觸發(fā)因素,。

近日召開(kāi)的2025年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議強(qiáng)調(diào),，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn),。高盛認(rèn)為,，上述聲明表明央行希望管理人民幣貶值的節(jié)奏,，避免在美國(guó)關(guān)稅政策宣布前出現(xiàn)大幅貶值。

貨幣政策走向備受關(guān)注,。央行年度工作會(huì)議提出“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”,，各界預(yù)計(jì)一季度政策落地的概率較大。事實(shí)上,，若政策能提振經(jīng)濟(jì),、改善預(yù)期，降準(zhǔn)降息未必導(dǎo)致人民幣貶值,，更關(guān)鍵的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)能,。招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛預(yù)計(jì)2025年將采取超常規(guī)的貨幣和財(cái)政刺激政策。在貨幣政策方面,，預(yù)計(jì)有三次降準(zhǔn)（共100~150BP）和三次降息（共50~80BP）,；財(cái)政政策方面，財(cái)政赤字率預(yù)計(jì)將從3%提高至4%以上,，專項(xiàng)債規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大至5萬(wàn)億元,，并靈活用于項(xiàng)目資本金、隱性債務(wù)化解和地方政府欠款支付,。

高盛預(yù)計(jì)中國(guó)央行將在2025年第一、第三季度分別降準(zhǔn)50BP,，以支持政府債券發(fā)行,；將在第二、第四季度分別降息20BP,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，中國(guó)工業(yè)品價(jià)格仍有下行壓力、通脹處于低位,。在目前實(shí)際利率偏高的情況下,，未來(lái)名義利率需要比通脹下行的速度更快，才能夠壓低實(shí)際利率,。南銀理財(cái)研究部負(fù)責(zé)人王強(qiáng)松稱,，在基準(zhǔn)情形下，2025年有兩次降準(zhǔn),、兩次降息,。參考過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，歷次降息時(shí)點(diǎn)均出現(xiàn)在社融和樓市走弱時(shí)期,。

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