美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：通脹擔(dān)憂重燃,，寬松步伐或放緩政策路徑充滿懸念

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2025-01-09 10:09:33 第一財(cái)經(jīng)

北京時(shí)間周四凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)公布了去年12月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）政策會(huì)議紀(jì)要。紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通貨膨脹和特朗普政府的政策可能產(chǎn)生的影響表示擔(dān)憂,?？紤]到這些不確定性,，未來(lái)FOMC在降息方面的行動(dòng)可能會(huì)更加緩慢,。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：通脹擔(dān)憂重燃，寬松步伐或放緩

在去年最后一次政策會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次降息,，并在季度經(jīng)濟(jì)展望中上調(diào)了經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)測(cè)，同時(shí)下調(diào)了失業(yè)率預(yù)測(cè),。點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)明年可能降息兩次,。會(huì)議紀(jì)要稱，“幾乎所有”美聯(lián)儲(chǔ)官員都認(rèn)為通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)有所增加,。紀(jì)要多次提到移民和貿(mào)易政策的變化可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,，但具體程度尚不確定，需要謹(jǐn)慎對(duì)待,。

會(huì)議紀(jì)要顯示，未來(lái)的降息步伐確實(shí)可能會(huì)放緩,。成員們一致認(rèn)為,，與9月開(kāi)始寬松政策時(shí)相比，政策利率現(xiàn)在更接近中性值,。大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為,，在當(dāng)前時(shí)刻，由于其政策立場(chǎng)仍然具有實(shí)質(zhì)性的限制性,，委員會(huì)完全有能力花時(shí)間評(píng)估經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通貨膨脹不斷變化的前景,，包括經(jīng)濟(jì)對(duì)委員會(huì)早期政策行動(dòng)的反應(yīng)。未來(lái)的政策舉措將取決于數(shù)據(jù),，而不是按既定時(shí)間表進(jìn)行,。

美聯(lián)儲(chǔ)上月對(duì)其逆回購(gòu)工具的利率進(jìn)行了技術(shù)性調(diào)整，以幫助引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)基金和其他基金將現(xiàn)金從美聯(lián)儲(chǔ)向公開(kāi)市場(chǎng)流動(dòng),。會(huì)議紀(jì)要指出了美聯(lián)儲(chǔ)在新一年資產(chǎn)負(fù)債表工作中的一些問(wèn)題,。政府借貸債務(wù)上限的恢復(fù)，可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)難以評(píng)估流動(dòng)性狀況,。此外,，由于國(guó)債發(fā)行量可能下降，重新生效的債務(wù)限額也可能使資金繼續(xù)涌入逆回購(gòu)工具,。

在新冠肺炎疫情引發(fā)的大量債券購(gòu)買導(dǎo)致其持有量在2022年翻了一番多之后,，美聯(lián)儲(chǔ)一直在努力減持國(guó)債和抵押貸款債券,，以消除過(guò)度流動(dòng)性。這使美聯(lián)儲(chǔ)的持有量從9萬(wàn)億美元的峰值降至略低于7萬(wàn)億美元,。華爾街大行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)有望在6月結(jié)束本輪量化緊縮QT,。

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