全球債市瘋狂拋售美債收益率快速逼近5%。對(duì)通脹和歐美財(cái)政政策不確定性的擔(dān)憂加劇,，全球債券市場(chǎng)近日持續(xù)遭遇大規(guī)模拋售,，收益率快速攀升,。10年期美國國債收益率一度升至4.73%,，逼近2023年10月創(chuàng)下的5%峰值,，隨后回落,。20年期美債收益率已突破5%,，30年期美債收益率達(dá)到4.96%。英國10年期國債收益率攀升至4.82%,，創(chuàng)2008年以來新高,。日本10年期國債收益率也突破1%，達(dá)到10多年來的最高水平,。

通脹焦慮促使交易員們降低了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)和英國央行今年降息的預(yù)期,。市場(chǎng)正在權(quán)衡美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普可能實(shí)施的關(guān)稅對(duì)價(jià)格的影響，導(dǎo)致全球債券收益率上升,。美國經(jīng)濟(jì)保持韌性,，通脹威脅持續(xù)存在，利率可能保持高位,，從而對(duì)債券市場(chǎng)形成壓力,。美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們傾向于放緩降息步伐,。目前期貨市場(chǎng)定價(jià)顯示,，交易員們預(yù)計(jì)今年將僅累計(jì)降息36個(gè)基點(diǎn)。自去年9月開始降息以來,，10年期美債收益率上升了超過一個(gè)百分點(diǎn)。盡管周三的漲幅有所消退，但基準(zhǔn)收益率仍保持在去年4月以來的最高水平,。

特朗普的關(guān)稅和減稅承諾增加了全球貿(mào)易的不確定性,，引發(fā)了對(duì)美國能否在不提高債務(wù)成本的情況下繼續(xù)償還不斷膨脹債務(wù)的擔(dān)憂。Marlborough Investment Management的投資組合經(jīng)理James Athey表示,，由于投資者正在努力應(yīng)對(duì)持續(xù)的通脹,、強(qiáng)勁的增長以及即將上任的總統(tǒng)特朗普議程的高度不確定性，美國市場(chǎng)正在產(chǎn)生巨大影響,。包括Amundi SA,、花旗財(cái)富和ING在內(nèi)的機(jī)構(gòu)都警告稱，收益率可能繼續(xù)走高,。期權(quán)交易員將5%視為10年期美債的下一個(gè)關(guān)鍵門檻,。Coutts資產(chǎn)配置主管Lilian Chovin表示，收益率達(dá)到5%是有可能的,，由于財(cái)政赤字巨大,，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和期限溢價(jià)隨之而來。

在英國,，“股債匯三殺”引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)2022年“減稅恐慌”的回憶,。時(shí)任首相利茲·特拉斯推行了一系列非常規(guī)的經(jīng)濟(jì)政策，在通貨膨脹高企的情況下,，她提出大幅減稅并增加政府借款,，導(dǎo)致英國國債、英鎊價(jià)格暴跌,。周三,，英國基準(zhǔn)10年期國債收益率一度躍升14個(gè)基點(diǎn)，至4.82%,，為2008年8月以來的最高水平,。英鎊兌所有主要貨幣均下跌，兌美元一度下跌1.3%至1.2321美元,，為4月以來的最低水平,。英國股市下跌，富時(shí)250中型股指數(shù)一度下跌1.9%,。通脹前景促使交易員們降低了對(duì)英國央行今年降息的預(yù)期,。目前貨幣市場(chǎng)定價(jià)英國央行今年降息一次，第二次降息的概率為80%,，而在周三之前,，市場(chǎng)完全定價(jià)英央行今年降息兩次，第三次降息的概率為20%,。

英國財(cái)政也面臨壓力,。財(cái)政大臣雷切爾·里夫斯一直希望將工黨塑造成一個(gè)有財(cái)政紀(jì)律的政黨,，以吸引國際投資并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但這一使命已經(jīng)遇到阻礙,，其就業(yè)政策和增加國民保險(xiǎn)繳費(fèi)被認(rèn)為會(huì)抬高通脹,。英國國債收益率的突然上升威脅到里夫斯在10月宣布其首次預(yù)算后剩余的99億英鎊（122億美元）的微薄空間。如果債務(wù)成本保持在當(dāng)前水平,，到3月26日預(yù)算責(zé)任辦公室的下一輪預(yù)測(cè)時(shí),，她可能會(huì)違反其主要財(cái)政規(guī)則，即不得借款用于日常支出,。IG Group首席市場(chǎng)分析師Chris Beauchamp表示,，收益率上升是一個(gè)沉重的打擊，看起來政府部門非但得不到新資金來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,，反而不得不進(jìn)一步削減開支,。