2024年12月20日,，小菜園成功登陸港交所,。不久后的2025年1月3日,，另一家安徽本土企業(yè)老鄉(xiāng)雞也向港交所遞交了上市招股書。老鄉(xiāng)雞計(jì)劃在港交所主板上市,，由中金公司和海通國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人,。

作為中式快餐行業(yè)的佼佼者,，老鄉(xiāng)雞正在快速擴(kuò)張其門店數(shù)量，但也面臨著諸多挑戰(zhàn),。從規(guī)范經(jīng)營到消費(fèi)者服務(wù),，以及食品安全等方面，都需要束小龍及其管理層格外重視,。

這并非老鄉(xiāng)雞首次沖刺IPO,。早在2022年5月,，他們就曾預(yù)披露了其上市招股書，嘗試在上交所主板上市。2023年2月28日,，老鄉(xiāng)雞的上市資料被正式受理,。2022年10月21日，證監(jiān)會(huì)對(duì)老鄉(xiāng)雞的首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件提出45個(gè)問題,，要求進(jìn)一步說明,。其中涉及創(chuàng)始人束從軒牽涉到行賄案件。據(jù)公開報(bào)道,，2011年至2013年,，束從軒曾向時(shí)任安徽農(nóng)委農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化指導(dǎo)處處長金樹芳總共行賄約7萬元。監(jiān)管層還指出,，當(dāng)時(shí)老鄉(xiāng)雞的實(shí)際控制人是五名家族成員,，分別是束從軒、張瓊,、束小龍,、董雪、束文,。束從軒和張瓊并未持股,，因此束小龍、董雪和束文三人合計(jì)控制公司股權(quán)的比例為91.32%,。2022年3月份簽署的《共同控制協(xié)議》約定董事會(huì),、股東大會(huì)不能達(dá)成一致意見時(shí)以束從軒的意見為準(zhǔn)。但因束從軒未持有公司股份,，監(jiān)管層要求老鄉(xiāng)雞解釋相關(guān)問題,。老鄉(xiāng)雞給出了回復(fù)，但相關(guān)資料未見諸報(bào)道,。2023年8月23日,，老鄉(xiāng)雞撤回了A股上市申請(qǐng)。

如今在申請(qǐng)港交所上市的招股書中，老鄉(xiāng)雞披露,，束從軒在2003年創(chuàng)辦公司,，他的股權(quán)已經(jīng)傳遞給創(chuàng)始人家族下一代。2012年起他從未持有集團(tuán)的任何直接股權(quán),?！豆餐刂茀f(xié)議》也在2023年12月28日終止。截至最后實(shí)際可行日期,，束小龍,、束文、董雪三人合計(jì)持有公司92.02%的投票權(quán)。2023年12月1日之前,，束從軒曾持續(xù)擔(dān)任老鄉(xiāng)雞的“最高行政人員”,，目前該職務(wù)已由束小龍擔(dān)任。束小龍是一位80后,，現(xiàn)年36歲,，畢業(yè)于美國肯特州立大學(xué)，獲得商業(yè)管理學(xué)士學(xué)位,。他于2012年7月加入老鄉(xiāng)雞，在餐廳從初級(jí)員工做起,，逐漸晉升為店長,、區(qū)域總監(jiān)以及多家運(yùn)營子公司的總經(jīng)理及董事。

在創(chuàng)業(yè)過程中，老鄉(xiāng)雞也曾獲得融資,。2019年加華資本投資1.99億元天使輪,。2021年，廣發(fā)乾和,、麥星投資分別投資5000萬元和8900萬元,。2024年1月29日，老鄉(xiāng)雞回購了裕和投資（加華資本旗下附屬公司）,、麥星投資以及廣發(fā)乾和的所有持股,。上市前，麥星投資與廣發(fā)乾和已經(jīng)不再持股老鄉(xiāng)雞,。在股權(quán)架構(gòu)變更之后,，加華資本仍持股老鄉(xiāng)雞4.98%，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃平臺(tái)持股3%,，其余股份均為束小龍,、束文、董雪持有,。

老鄉(xiāng)雞的家族企業(yè)特點(diǎn)明顯,，而家族企業(yè)的管理水平也是資本市場(chǎng)較大的關(guān)注點(diǎn),。2023年初，有媒體指出,，老鄉(xiāng)雞在上海開的前20家加盟店在2022年上半年人均消費(fèi)額為38.1元,，因此被調(diào)侃價(jià)格略高“背叛”了老鄉(xiāng)。最新的招股書披露，老鄉(xiāng)雞的人均消費(fèi)已經(jīng)下降,。2022年,、2023年和2024年前九個(gè)月，直營店的顧客人均消費(fèi)額分別為29.7元,、27.7元,、27.6元；加盟店的顧客人均消費(fèi)額分別為31.5元,、29.3元,、29.2元。無論是直營門店還是加盟門店,，顧客人均消費(fèi)額都呈現(xiàn)出下降趨勢(shì),。報(bào)告期各期末，老鄉(xiāng)雞的門店數(shù)量分別是1125家,、1199家及1404家,。截至2024年9月30日，老鄉(xiāng)雞在國內(nèi)9個(gè)省內(nèi)53個(gè)城市擁有949家直營門店和455家加盟門店,。2023年9月30日,，公司的加盟門店數(shù)量是141家，2024年同期增長了222.7%,。但直營門店則從2022年的1007家降至2023年的973家,，2024年9月末又降至949家。截至2024年9月30日,，老鄉(xiāng)雞約50.7%的門店位于安徽省內(nèi),。

老鄉(xiāng)雞計(jì)劃未來3年在中國各地新開400至600家直營店,，每家新店的投資成本將在80萬元至120萬元之間。按2023年的交易總額計(jì),，老鄉(xiāng)雞是中國最大的中式快餐企業(yè),，市場(chǎng)份額為0.8%。2023年,，其單店日均銷售額,、每單位面積的日銷售額及翻座率，在中國中式快餐前五大企業(yè)中最高,。報(bào)告期內(nèi),，老鄉(xiāng)雞的營收分別為45.28億元、56.51億元,、46.78億元,。年/期內(nèi)利潤分別為2.52億元,、3.75億元、3.67億元,。經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）分別為2.68億元,、4.03億元和3.85億元。2023年,，老鄉(xiāng)雞的營收增速為24.8%,，凈利潤同比增速為48.8%；2024年前三季度,，該公司的營收增速為11.86%,，凈利潤同比增速約為3.3%。與2023年的業(yè)績?cè)鏊傧啾?，有明顯放緩,。

報(bào)告期內(nèi)，公司的賠償和罰款金額分別為228.6萬元,、224.6萬元和203.7萬元。2023年前三季度,，公司賠償和罰款金額為162.9萬元,，2024年前三個(gè)季度同比增長約25%。賠償和罰款金額的大幅增長,，說明該公司在合規(guī)經(jīng)營方面可能遇到了更多挑戰(zhàn),。值得一提的是，老鄉(xiāng)雞并不避諱自身可能存在的問題,，從2021年開始每月公示自糾自查工作報(bào)告,，公布檢查出的問題和顧客反饋。例如2024年11月的工作報(bào)告中,，公布了食材儲(chǔ)存不符合要求,、冰箱不清潔等問題。還有米飯夾生,、消毒柜未開啟等顧客投訴內(nèi)容,。2024年9月23日，一位網(wǎng)友因食品安全問題向老鄉(xiāng)雞維權(quán),，最終獲得賠償700元,，且門店被責(zé)令改正并受到警告處罰。2024年,，老鄉(xiāng)雞還遭到打假人王海關(guān)于散養(yǎng)雞的質(zhì)疑,，但老鄉(xiāng)雞坦然承認(rèn)他們的雞并非散養(yǎng)，并表示從2014年后就沒有再宣傳過散養(yǎng)雞,。這些做法一方面坦然面對(duì)不足,，另一方面也贏得了消費(fèi)者的信任,。

作為餐飲企業(yè)，老鄉(xiāng)雞仍需在食品安全和合規(guī)經(jīng)營方面做更多努力,。隨著加盟店越來越多,，企業(yè)的監(jiān)督管理工作不能放松。當(dāng)前,，老鄉(xiāng)雞在轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所IPO的過程中面臨諸多復(fù)雜的形勢(shì),，包括消費(fèi)市場(chǎng)不夠景氣、家族企業(yè)管理水平能否跟上門店快速擴(kuò)張,、消費(fèi)者需求能否得到充分滿足以及食品安全保障能否落實(shí)到位等,。未來，老鄉(xiāng)雞能否順利登陸港交所,，借助資本市場(chǎng)的力量進(jìn)一步優(yōu)化管理,、提升品牌價(jià)值、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,，值得關(guān)注,。