除了高盛和摩根大通外,，瑞銀證券、匯豐前海等機(jī)構(gòu)也紛紛看漲中國(guó)股市,。匯豐策略師在日前發(fā)布的報(bào)告中指出,，2025年恒生國(guó)企指數(shù)有望上漲21%，并將該指數(shù)的年底目標(biāo)位從8610點(diǎn)上調(diào)至8800點(diǎn),，將香港股市評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”,。這些機(jī)構(gòu)的集體看好，無(wú)疑為中國(guó)股市的未來(lái)表現(xiàn)增添了一份信心,。

然而,，值得注意的是，A股市場(chǎng)在2025年的表現(xiàn)并不樂(lè)觀,。截至1月13日收盤(pán),，上證指數(shù)年內(nèi)下跌超過(guò)5%，并跌破了自2689點(diǎn)上漲以來(lái)的牛熊分界線位置,。自2024年9月下旬股市啟動(dòng)以來(lái),，這輪“小牛市”只持續(xù)了十個(gè)交易日，隨后便呈現(xiàn)出高位震蕩調(diào)整走勢(shì),。進(jìn)入2025年,，股市更是加速下行。究其原因,，一方面與美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的預(yù)期有關(guān),；另一方面，也與市場(chǎng)對(duì)外部環(huán)境變化的不確定性有關(guān),。

周一兩市合計(jì)成交額9663.77億元,，終結(jié)連續(xù)73個(gè)交易日成交額突破萬(wàn)億的紀(jì)錄。從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，“地量”往往是底部的一個(gè)特征之一,。近期的成交量萎縮表明買(mǎi)賣雙方的力量都在減弱，賣壓減輕的同時(shí)買(mǎi)盤(pán)也不足,，這種情況也可能是下跌趨勢(shì)放緩的信號(hào),，但真正的反彈往往需要更多積極因素的支持，比如政策面的利好消息,、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),、企業(yè)盈利預(yù)期的改善等。在成交量沒(méi)有明顯放大之前,，市場(chǎng)很難形成較為一致的做多情緒,。

華創(chuàng)證券在上周末的研報(bào)中指出,，參考?xì)v史牛市第一階段，市場(chǎng)量?jī)r(jià)或均已接近回撤下沿,。按照歷史上牛市第一階段成交額自高點(diǎn)累計(jì)回落均值64%測(cè)算,，則對(duì)應(yīng)本輪成交額回落至9186億元，當(dāng)前1/10市場(chǎng)成交額（11421億元）仍有2235億元（20%）的回落空間,。

A股這一輪調(diào)整是否已經(jīng)結(jié)束,？后續(xù)能否重抬升勢(shì)？在1月13日的券商晨會(huì)上,，華泰證券認(rèn)為,，上周A股市場(chǎng)有所調(diào)整,，當(dāng)前仍處于內(nèi)外變量的待驗(yàn)期,，海外通脹風(fēng)險(xiǎn)有所上行、美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或放緩,，對(duì)應(yīng)國(guó)內(nèi)貨幣政策應(yīng)對(duì)期或有拉長(zhǎng),，市場(chǎng)對(duì)于不確定性的重定價(jià)或擾動(dòng)短期A股震蕩中樞，春節(jié)后股指修復(fù)的動(dòng)能或有好轉(zhuǎn),。本輪春季行情仍有一定基礎(chǔ),，在節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)偏好回升下，資金回流的意愿或有增強(qiáng),，部分具備產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的主題配置性價(jià)比回升,，交易型資金或有修復(fù)契機(jī)。

中泰證券則認(rèn)為,，就市場(chǎng)后續(xù)演繹而言,，當(dāng)前指數(shù)急跌階段或接近尾聲?？紤]到春節(jié)前仍處于關(guān)稅,、樓市韌性等“空窗期”，預(yù)計(jì)春節(jié)前后市場(chǎng)仍有反彈的機(jī)會(huì),。當(dāng)前時(shí)間點(diǎn),，建議密切關(guān)注中證2000等中小市值的企穩(wěn)情況。小微盤(pán)股流動(dòng)性是決定市場(chǎng)短期何時(shí)企穩(wěn)反彈的最重要指標(biāo),。