近期,，高盛、摩根大通等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)布研報,，對中國股市表達(dá)了積極看漲的態(tài)度。這些機(jī)構(gòu)上調(diào)了對中國股市的評級,，并預(yù)測未來一段時間內(nèi)A股市場的上漲潛力,。

高盛在其最新研報中預(yù)計，到2025年底,，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)將上漲約20%,。基于可觀的風(fēng)險回報,，高盛建議投資者繼續(xù)超配A股和離岸中資股,。高盛策略師進(jìn)一步預(yù)測，到2025年年底,，MSCI中國指數(shù)將上漲至75點(diǎn),，滬深300指數(shù)將達(dá)到4600點(diǎn)。高盛研究部首席中國股票策略師劉勁津表示,，盡管新年伊始市場形勢不佳,，但每股收益約7%至10%的增幅、適度的潛在估值上行空間以及總體較低的投資者倉位,，繼續(xù)表明中國股市的風(fēng)險回報具有吸引力,。他還指出，在創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金分配和利率下降的背景下,，股東回報應(yīng)繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。

回顧高盛此前發(fā)布的2025年中國市場展望報告,，該機(jī)構(gòu)曾預(yù)計MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%,。此次上調(diào)預(yù)測，顯示出高盛對中國股市未來表現(xiàn)的信心進(jìn)一步增強(qiáng),。高盛認(rèn)為,，一系列增量政策有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長模式從貿(mào)易和投資主導(dǎo)轉(zhuǎn)向國內(nèi)需求和消費(fèi)主導(dǎo)。預(yù)計消費(fèi)增長可能會從2024年的3.8%回升至2025年的5%,。高盛還預(yù)計針對股票市場的政策在2025年仍將主要圍繞“強(qiáng)調(diào)股東回報”“投資者保護(hù)”“提升上市公司質(zhì)量”展開,，政策的進(jìn)一步落實(shí)或能推動每股盈利增長和適度的估值上升。

摩根大通在其最新發(fā)布的報告中寫道,，隨著美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普對華政策和中國回應(yīng)的明朗化,，中國股市預(yù)計將在今年1月底前后迎來逆轉(zhuǎn)。報告指出,，中國家庭大幅增加股票配置,、中美關(guān)系緩和以及可能出臺的更大規(guī)模收入和消費(fèi)刺激政策，是2025年尚未實(shí)現(xiàn)的三大上行機(jī)會。此前,，摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑在2025年中國股票展望報告中表示,，基準(zhǔn)情形下，摩根大通將2025年年底的MSCI中國指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位設(shè)在67點(diǎn),，將滬深300指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位定為4200點(diǎn),。

除了高盛和摩根大通外，瑞銀證券,、匯豐前海等機(jī)構(gòu)也紛紛看漲中國股市,。匯豐策略師在日前發(fā)布的報告中指出，2025年恒生國企指數(shù)有望上漲21%,，并將該指數(shù)的年底目標(biāo)位從8610點(diǎn)上調(diào)至8800點(diǎn),，將香港股市評級從“中性”上調(diào)至“增持”。這些機(jī)構(gòu)的集體看好,，無疑為中國股市的未來表現(xiàn)增添了一份信心,。

然而，值得注意的是,，A股市場在2025年的表現(xiàn)并不樂觀,。截至1月13日收盤，上證指數(shù)年內(nèi)下跌超過5%,，并跌破了自2689點(diǎn)上漲以來的牛熊分界線位置,。自2024年9月下旬股市啟動以來，這輪“小牛市”只持續(xù)了十個交易日,，隨后便呈現(xiàn)出高位震蕩調(diào)整走勢,。進(jìn)入2025年，股市更是加速下行,。究其原因,，一方面與美聯(lián)儲暫停降息的預(yù)期有關(guān)；另一方面,，也與市場對外部環(huán)境變化的不確定性有關(guān),。

周一兩市合計成交額9663.77億元，終結(jié)連續(xù)73個交易日成交額突破萬億的紀(jì)錄,。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看,，“地量”往往是底部的一個特征之一。近期的成交量萎縮表明買賣雙方的力量都在減弱,，賣壓減輕的同時買盤也不足,，這種情況也可能是下跌趨勢放緩的信號，但真正的反彈往往需要更多積極因素的支持,，比如政策面的利好消息,、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),、企業(yè)盈利預(yù)期的改善等。在成交量沒有明顯放大之前,，市場很難形成較為一致的做多情緒,。

華創(chuàng)證券在上周末的研報中指出，參考?xì)v史牛市第一階段,，市場量價或均已接近回撤下沿,。按照歷史上牛市第一階段成交額自高點(diǎn)累計回落均值64%測算，則對應(yīng)本輪成交額回落至9186億元,，當(dāng)前1/10市場成交額（11421億元）仍有2235億元（20%）的回落空間,。

A股這一輪調(diào)整是否已經(jīng)結(jié)束？后續(xù)能否重抬升勢,？在1月13日的券商晨會上,，華泰證券認(rèn)為，上周A股市場有所調(diào)整,，當(dāng)前仍處于內(nèi)外變量的待驗(yàn)期,，海外通脹風(fēng)險有所上行、美聯(lián)儲降息節(jié)奏或放緩,，對應(yīng)國內(nèi)貨幣政策應(yīng)對期或有拉長,，市場對于不確定性的重定價或擾動短期A股震蕩中樞，春節(jié)后股指修復(fù)的動能或有好轉(zhuǎn),。本輪春季行情仍有一定基礎(chǔ),，在節(jié)后風(fēng)險偏好回升下，資金回流的意愿或有增強(qiáng),，部分具備產(chǎn)業(yè)趨勢的主題配置性價比回升,，交易型資金或有修復(fù)契機(jī)。

中泰證券則認(rèn)為,，就市場后續(xù)演繹而言,，當(dāng)前指數(shù)急跌階段或接近尾聲?？紤]到春節(jié)前仍處于關(guān)稅、樓市韌性等“空窗期”,，預(yù)計春節(jié)前后市場仍有反彈的機(jī)會,。當(dāng)前時間點(diǎn)，建議密切關(guān)注中證2000等中小市值的企穩(wěn)情況,。小微盤股流動性是決定市場短期何時企穩(wěn)反彈的最重要指標(biāo),。