在美元指數(shù)強(qiáng)勢突破110整數(shù)關(guān)口后,，接下來會(huì)走向何方,？市場對(duì)此有一些分歧,，但整體預(yù)計(jì)美元會(huì)相對(duì)偏強(qiáng),。牛津經(jīng)濟(jì)研究院全球宏觀策略總監(jiān)Javier Corominas認(rèn)為，各國宏觀環(huán)境分化繼續(xù)支撐美元,。過去幾周,，美元的遠(yuǎn)期實(shí)際收益率優(yōu)勢有所增強(qiáng),，這符合今年美國GDP增長2.6%的預(yù)期，美元或?qū)⒃诟L時(shí)間內(nèi)走強(qiáng),。在美債收益率上升的背景下,，全球債券貝塔系數(shù)下降，將使美元受益于美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng),。此外,，目前倉位尚未過度緊張，靈活的外匯基金尚未大舉定向押注美元,，這意味著美元走強(qiáng)的因素會(huì)在2025年持續(xù),。

不過，前路并非沒有風(fēng)險(xiǎn),。蘆哲分析稱,，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已極度悲觀，強(qiáng)美元敘事的反轉(zhuǎn)或在2月,。短期看,，雖然在強(qiáng)勁非農(nóng)后，當(dāng)前緊貨幣,、強(qiáng)美元的預(yù)期較強(qiáng),，但短期內(nèi)或難有反轉(zhuǎn)，即將公布的CPI數(shù)據(jù),、1月20日特朗普將發(fā)表就職演講、特朗普交易2.0（寬財(cái)政+緊貨幣→強(qiáng)美元+高利率）等都將繼續(xù)強(qiáng)化強(qiáng)美元的交易主線,。中期看,，金融條件與經(jīng)濟(jì)需求的動(dòng)態(tài)影響仍然存在，美債利率可能在2月開始因非農(nóng)和CPI的走弱而再度反轉(zhuǎn),，例如2月初公布的1月非農(nóng)數(shù)據(jù)將面臨年度修正和基期調(diào)整,，屆時(shí)2024年非農(nóng)或下修100萬人。長期看,，特朗普的政策組合確實(shí)意味著美國通脹更大的不確定性和上行風(fēng)險(xiǎn),。整體而言，今年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策節(jié)奏應(yīng)先弱后強(qiáng),，2—5月進(jìn)入階段性的弱美元行情,，美聯(lián)儲(chǔ)降息前置至3、6月,，但2025年下半年或階段性暫停降息,。

Corominas提醒，如果美聯(lián)儲(chǔ)在預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長疲軟的情況下主動(dòng)放松政策,，而不是被動(dòng)地應(yīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長放緩,，那么美元走軟的空間將更大,，這種結(jié)果的可能性很小。雖然特朗普最近威脅要對(duì)加拿大和墨西哥征收更大的雙邊關(guān)稅,，這對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體的傷害可能比美國更大,，但與此同時(shí)，如果全面關(guān)稅措施有所軟化,，美元也會(huì)走軟,。與選舉相關(guān)的美元總漲幅可能接近特朗普大勝情景中模擬的漲幅，關(guān)稅言論的任何軟化都將對(duì)美元構(gòu)成壓力,，這是2025年美元前景的最大風(fēng)險(xiǎn),。

展望未來，王有鑫表示,，在美元指數(shù)突破110整數(shù)關(guān)口后,，其上升幅度將逐漸收窄，美元指數(shù)后續(xù)走勢將受到多種因素影響,。美國經(jīng)濟(jì)的增長前景和通脹壓力將是決定美元走勢的關(guān)鍵因素,。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場也將對(duì)美元走勢產(chǎn)生重要影響。全球貿(mào)易形勢,、地緣政治局勢以及投資者情緒等因素也將影響美元走勢,。綜合看，上半年美元可能會(huì)呈現(xiàn)高位波動(dòng)態(tài)勢,，進(jìn)入下半年將逐漸從高位回落,。