人形機(jī)器人正快速從科幻走向現(xiàn)實(shí),，擁有類似人類的大腦,、小腦,、軀干和環(huán)境感知四大件,，旨在實(shí)現(xiàn)更廣泛的泛化能力,，成為解決復(fù)雜問題的新途徑,。這場競賽中誰能勝出,，是一個(gè)值得深思的問題,。

人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)目前正處于激烈的淘汰賽階段，參與者眾多,，主要包括傳統(tǒng)機(jī)器人企業(yè),、智能車企業(yè)、新興科技公司以及跨界巨頭,。一個(gè)顯著特點(diǎn)是,，人形機(jī)器人與智能汽車幾乎可以共享“大腦”、“小腦”和大部分軀干的能力,。汽車生產(chǎn)工廠為人形機(jī)器人提供了起步的應(yīng)用場景,，使得如特斯拉的Optimus等智能車企業(yè)在這一領(lǐng)域具有天然優(yōu)勢。國內(nèi)許多電動車企業(yè)如華為,、小鵬,、小米、理想,、比亞迪等也紛紛布局,，未來將成為人形機(jī)器人的主力軍。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看,，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基本上是汽配產(chǎn)業(yè)鏈的二次開花結(jié)果。電機(jī),、絲杠,、減速器,、傳感器等關(guān)鍵部件都是傳統(tǒng)汽配企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)。因此,，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的門檻相對較低,，入場券便宜。以深圳市為例,，2024年11月底統(tǒng)計(jì)顯示,，該市就擁有5355家人形機(jī)器人企業(yè)，競爭非常激烈,。

然而，人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)發(fā)展并非一帆風(fēng)順,。盡管人形機(jī)器人是通用人工智能落地的重要途徑,，未來將滲透到社會生產(chǎn)、生活的方方面面,，前景廣闊,，但當(dāng)前機(jī)電部件如電機(jī)、絲杠,、軸承,、減速器、力矩傳感器等的市場增長速度趕不上降成本的速度,。行業(yè)門檻不高,，涌入的玩家眾多，導(dǎo)致比賽尚未開始就擁擠不堪,。例如,，六維力傳感器當(dāng)前國內(nèi)價(jià)格約為3萬元，海外8-10萬元,，但實(shí)際物料成本不到300元,。規(guī)模化后,，價(jià)格將迅速降至1000元以內(nèi),。一維力傳感器甚至將低至兩位數(shù)。諧波減速器當(dāng)前市場價(jià)在1500-3000元之間,，但規(guī)模上來后價(jià)值量將迅速降低到3000元以內(nèi),。靈巧手當(dāng)前價(jià)格約10萬元，未來有望降至5000元以內(nèi),。這種成本下降幅度意味著這些行業(yè)很難貢獻(xiàn)合理利潤,，并不是理想的投資標(biāo)的。

未來真正受益的企業(yè)主要有三類：一是“大腦”能力強(qiáng),，掌握應(yīng)用場景和終端客戶的整機(jī)企業(yè),，如特斯拉、華為,、小鵬等,；二是享受產(chǎn)業(yè)β，走規(guī)模優(yōu)勢的Tier0.5,、Tier1企業(yè),，如三花智控、拓普集團(tuán)等,；三是真正有核心技術(shù)壁壘的企業(yè),，如采用電磁原理做力傳感器的帕西尼、具備大腦全棧能力的華為鴻蒙智駕,、宇數(shù)等,。投資者在選擇投資標(biāo)的時(shí)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注這些企業(yè)，而對于零部件企業(yè)則需謹(jǐn)慎投資,，關(guān)注整機(jī)組裝企業(yè)的動態(tài),。只有不斷創(chuàng)新、持續(xù)升級的企業(yè)才能在這場競賽中勝出,。