近日,，中國信達(dá)提出的清盤呈請導(dǎo)致融創(chuàng)中國的股價波動。該風(fēng)波源于一筆3000萬美元的貸款擔(dān)保,。融創(chuàng)中國對此表示堅決反對,，但最終結(jié)果尚未確定。

近年來,，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險事件頻發(fā),，許多房企面臨清盤呈請。清盤呈請通常被債權(quán)人用作施壓手段,，以保全自身債權(quán)利益,。自出險以來，融創(chuàng)中國一直在尋求債務(wù)整體解決方案,，通過出售資產(chǎn),、股東借款和股權(quán)融資等方式自救。目前,，關(guān)于債務(wù)二次重組,，融創(chuàng)中國正與債權(quán)人進(jìn)行最后的博弈。

1月9日晚,，融創(chuàng)中國發(fā)布公告稱,，信達(dá)香港在香港對其提出清盤呈請，聆訊定于3月19日舉行,。此次清盤呈請涉及一筆3000萬美元的貸款擔(dān)保,。受此消息影響，1月10日港股開盤后,，融創(chuàng)中國的股價大幅下跌,，收盤報價1.3港元/股，跌幅為25.71%,。

匯生國際資本總裁黃立沖指出,，債權(quán)人提出清盤呈請的目的是保護(hù)自身債權(quán)利益，尤其是在企業(yè)面臨財務(wù)困境或債務(wù)違約的情況下,。通過清盤程序,，債權(quán)人希望對企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行清算,，以便按照法律規(guī)定的優(yōu)先順序分配清算所得，從而盡可能地收回欠款,。

實際上,，自2021年下半年以來，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險事件頻發(fā),，多家房企收到清盤呈請,，包括碧桂園、旭輝控股集團(tuán),、龍光集團(tuán)等,。清盤程序可能會中斷或延緩債務(wù)重組進(jìn)程，增加融資難度,，并對企業(yè)運營和資產(chǎn)處置造成負(fù)面影響,。然而，多數(shù)清盤呈請被用作施壓手段,，迫使企業(yè)采取行動,，如償還債務(wù)或加速債務(wù)重組談判。事實上,，絕大多數(shù)針對房企的清盤呈請都被撤銷或延期,，只有極少數(shù)企業(yè)被判決清盤。

在此次信達(dá)香港提出清盤呈請之前,，2022年時,，融創(chuàng)中國也曾被持有本金2200萬美元及應(yīng)計利息優(yōu)先票據(jù)的債權(quán)人陳淮軍提出過清盤呈請，但該呈請于2023年6月被香港高等法院頒令撤銷,。1月10日晚間,，融創(chuàng)中國再次發(fā)布公告，表示將尋求法律措施堅決反對清盤呈請,，并采取一切必要行動保障公司的合法權(quán)利,。隨后，資本市場態(tài)度有所緩和,，1月13日和14日,，融創(chuàng)中國的股價有所回升。

清盤風(fēng)波尚未平息,，融創(chuàng)中國的債務(wù)二次重組正在緊張進(jìn)行中,。有消息稱，融創(chuàng)中國可能無法按時兌付2025年9月到期的美元債,，公司正在研究替代方案。2022年5月12日,，融創(chuàng)中國宣布無法按期支付四筆美元債的利息,，正式宣告?zhèn)鶆?wù)違約,。隨后，公司通過股東借款,、股權(quán)融資和出售資產(chǎn)等方式進(jìn)行自救,。

2023年11月20日，融創(chuàng)中國完成境外債務(wù)的首次重組,，涉及約90.48億美元的優(yōu)先票據(jù)及其他境外工具或債務(wù),。重組方案削減了其境外公開市場債務(wù)45%左右的規(guī)模，提供了2-3年的前期償債緩沖期,。與此同時,，融創(chuàng)中國境內(nèi)債務(wù)的二次重組也進(jìn)入了最后階段。

融創(chuàng)中國的境內(nèi)債務(wù)第一輪化債方案于2022年年底通過,，共涉及10筆存續(xù)的公司債券及供應(yīng)鏈ABS,，加權(quán)平均展期期限3.51年。2024年6月,，融創(chuàng)中國將本應(yīng)在6月和9月兌付的境內(nèi)債本息兌付時間延后到年底,。11月，公司正式啟動境內(nèi)債務(wù)的二次重組,，以期削減債務(wù)規(guī)模,、延長展期期限。根據(jù)方案,，融創(chuàng)中國總額約為154億元的境內(nèi)債務(wù)通過現(xiàn)金要約收購,、債轉(zhuǎn)股、以資抵債,、留債展期四種方式,，降債比例超過50%。

不過,，債權(quán)人能否接受二次重組方案仍存在較大不確定性,。重組方案公布后，部分債券持有人會議已通過重組表決,，但仍有部分債券暫未形成有效決議,。

據(jù)中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水介紹，近幾年已有60多家上市房企發(fā)生債務(wù)違約,。從化債方式來看,，行業(yè)已經(jīng)歷了債務(wù)展期、債務(wù)重組,、逆向混改,、破產(chǎn)重整等一系列探索。盡管債務(wù)展期曾是多數(shù)房企的首選,，但這并沒有從根本上實現(xiàn)債務(wù)削減,。選擇債務(wù)展期的房企主要依靠銷售回款及資產(chǎn)處置作為還債來源,，但2024年房地產(chǎn)銷售規(guī)模繼續(xù)下滑，使得房企難以履行此前的重組方案,。

自出險之后,，融創(chuàng)中國已采取多項舉措自救，工作重心轉(zhuǎn)向化債和全力保交付,、?；具\營。2024年,，公司完成17.01萬套房屋交付,。此外，融創(chuàng)中國還通過配售現(xiàn)有股份并認(rèn)購新股份的方式融資12億港元用于化債,，并追討萬達(dá)商管的投資回購款,。過去一年，公司持續(xù)加快資產(chǎn)處置力度,，先后出售多個項目,。截至2024年6月底，融創(chuàng)中國總資產(chǎn)為9600億元,，總土地儲備約1.45億平方米,，其中未售儲備1億平方米，多數(shù)位于核心一二線城市,。