新年來(lái)27只債基發(fā)生大額贖回,。1月18日,，財(cái)通資管鴻運(yùn)中短債發(fā)布公告，因1月17日發(fā)生大額贖回,，將所有份額的凈值精度提高至小數(shù)點(diǎn)后8位。自2025年以來(lái)，截至1月18日,，已有27只債券型基金（A/C份額合并統(tǒng)計(jì)）因出現(xiàn)大額贖回而調(diào)整凈值精度，其中純債基有16只,，占比過(guò)半,，還有2只債基進(jìn)行了二次調(diào)整。

回顧2024年,，債券價(jià)格不斷被推高,，債券收益率持續(xù)下行。這也導(dǎo)致持有債券資產(chǎn)的債基備受關(guān)注,，“買(mǎi)股不如買(mǎi)債基”一度成為社交平臺(tái)投資向的熱議話題,。

新年來(lái)27只債基發(fā)生大額贖回,！機(jī)構(gòu)持有為主導(dǎo)

從投資類(lèi)型來(lái)看,，上述27只債基中，有12只為中長(zhǎng)期純債,，4只為短期純債,，2只為混合型債基，還有9只被動(dòng)指數(shù)型債基,。景順長(zhǎng)城穩(wěn)定收益F份額,、百嘉百興純債A、C份額均已出現(xiàn)兩次大額贖回,。景順長(zhǎng)城穩(wěn)定收益F類(lèi)份額分別于1月2日,、1月14日進(jìn)行大額贖回,，先提高凈值精度至小數(shù)點(diǎn)后5位，后又提高至小數(shù)點(diǎn)后7位,。百嘉百興純債的A,、C類(lèi)份額在1月2日、6日兩次發(fā)生大額贖回,，經(jīng)調(diào)整后凈值保留小數(shù)點(diǎn)后8位,。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上述債基基本為機(jī)構(gòu)持有,。在已披露2024年中期報(bào)告的20只債基中,，有18只債基的機(jī)構(gòu)投資者持有比例均超過(guò)90%，其中有13只超過(guò)99%,。國(guó)泰君安1年定開(kāi)的機(jī)構(gòu)投資者持有比例達(dá)到100%,。值得注意的是，有8只債基在央行調(diào)控債券市場(chǎng)前夕集中出現(xiàn)大額贖回,。

1月10日上午9時(shí),，央行官方公眾號(hào)發(fā)布公告，鑒于近期政府債券市場(chǎng)持續(xù)供不應(yīng)求,，2025年1月起暫停開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)入操作,，后續(xù)將視國(guó)債市場(chǎng)供求狀況擇機(jī)恢復(fù)。對(duì)于此次調(diào)控,，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為是為了避免債市利率繼續(xù)走低,。廣發(fā)基金認(rèn)為，央行此舉會(huì)影響債市流動(dòng)性,，減少債券需求,，給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。中信證券研究團(tuán)隊(duì)則認(rèn)為,，此次公告尚未提及國(guó)債賣(mài)出,，或意味著維持流動(dòng)性充裕的目標(biāo)仍然靠前。

此次央行調(diào)控前后,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù),，1月7日至13日連續(xù)5個(gè)交易日中，中長(zhǎng)期純債指數(shù)出現(xiàn)五連降,，區(qū)間跌漲幅為-0.25%,。上一次出現(xiàn)五連降是在2024年9月26日至10月9日，區(qū)間跌漲幅為-0.68%,?；仡?024年，債券市場(chǎng)動(dòng)蕩劇烈,，10年國(guó)債活躍券收益率從年初的2.56%下滑至年末的1.66%,。廣發(fā)基金的數(shù)據(jù)顯示，2024年全市場(chǎng)債券型基金中取得正收益的占比高達(dá)99%,，為近十年來(lái)的最好成績(jī),。

去年“924”行情出現(xiàn)前，A股一度在低位震蕩,，社交平臺(tái)上出現(xiàn)眾多“買(mǎi)股不如買(mǎi)債基”的聲音,。蔣英是此時(shí)進(jìn)入債基市場(chǎng)的投資者之一。2024年8月,，他第一次嘗試買(mǎi)入債基,，經(jīng)過(guò)短期嘗試后，2025年初拋售虧損的債基,，新入手兩只債基,，分別為短期純債和混合債券型。他認(rèn)為自己對(duì)中長(zhǎng)期純債債基的把控有限,，現(xiàn)在盡量選擇短債加金融股的混合型債基,。

另一位專注固收賽道的投資者張揚(yáng)則是中長(zhǎng)期純債基愛(ài)好者。他于2023年開(kāi)始投資債基,，目前持有的5只債基中有4只為中長(zhǎng)期純債基金,。投資債基以來(lái)，他的收益偶爾呈現(xiàn)負(fù)值,，但他并不在意,，認(rèn)為中長(zhǎng)債本身是長(zhǎng)期低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并且買(mǎi)的債都有分紅,，已經(jīng)把部分收益“落袋為安”,。

對(duì)于新手“基民”，在低利率時(shí)代下,，債基還值得投資嗎,？廣發(fā)基金認(rèn)為，債市的特點(diǎn)是“牛長(zhǎng)熊短”,，“熊市”時(shí)的跌幅可能會(huì)比較迅猛,，但通常情況下債市轉(zhuǎn)“熊”需要以下三類(lèi)事件中至少發(fā)生一件：宏觀環(huán)境大幅轉(zhuǎn)暖、貨幣政策走緊,、超預(yù)期的信用違約事件,。第一類(lèi)事件需要一個(gè)逐漸轉(zhuǎn)暖的過(guò)程；后兩件風(fēng)險(xiǎn)事件在貨幣政策寬松以及化債政策的護(hù)航下發(fā)生的概率較小,。中信證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,，央行關(guān)注債市利率穩(wěn)定并不等同于推升利率，維持相對(duì)較低的利率環(huán)境并避免其過(guò)快下行可能是相對(duì)理想的狀態(tài)。