特朗普交易：市場迎來真正考驗

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2025-01-20 21:58:32 財聯(lián)社

特朗普交易在過去大半年里經(jīng)歷了兩個階段,，從大選前的美好憧憬到大選后的肆意狂歡。隨著特朗普正式就職,，這一交易的第三階段也即將上演,，他的競選口號將面臨兌現(xiàn)。

特朗普在去年11月美國總統(tǒng)大選中獲勝后,，引發(fā)了跨資產(chǎn)類別的普遍反彈,，股市飛漲，美元飆升,，比特幣也一飛沖天,。然而，兩個月后,，只有部分特朗普交易還在繼續(xù),，其他部分已偃旗息鼓。這種行情逆轉首先體現(xiàn)在股市上,，標普500指數(shù)回吐了大選后特朗普交易的大部分漲幅,。國債收益率曲線最初趨平，自11月下旬以來急劇陡峭化,。與此同時,，比特幣和美元依然保持漲勢。

業(yè)內(nèi)人士表示,，隨著特朗普上臺,，這些押注將面臨真正考驗。關稅是最大的風險,，引發(fā)擔憂,，認為特朗普政府的計劃可能導致比其第一任總統(tǒng)任期更長、更不可預測的貿(mào)易戰(zhàn),。華爾街專業(yè)人士擔心移民政策對美國經(jīng)濟的影響,，以及地緣政治緊張局勢會加劇,，因為特朗普已經(jīng)把矛頭對準了一些傳統(tǒng)盟友如加拿大、墨西哥和歐洲,。

去年11月大選后,，特朗普交易的狂熱情緒很快在股市中一些低迷領域顯現(xiàn)，比如小盤股,。羅素2000指數(shù)在選舉后的第二天上漲了5.8%,，創(chuàng)下兩年來的最佳單日表現(xiàn)。邏輯簡單：即將上任的特朗普政府的貿(mào)易保護主義政策將最大程度地幫助通常在美國國內(nèi)創(chuàng)造大部分收入的群體,。但這種熱情很快消退,，羅素2000指數(shù)從11月5日到11月25日飆升了8%，隨后幾周內(nèi)卻回吐了大部分漲幅,。盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示,，由于這些股票中很多都是盈利微薄或完全未能盈利的，它們依賴融資來維持運營,，而更高的利率會損害融資環(huán)境,。

特朗普承諾放松對銀行的監(jiān)管，美國銀行股也曾經(jīng)歷過大選后的狂歡,。KBW銀行指數(shù)從11月5日到11月25日上漲了近14%,，創(chuàng)下了52周新高。此后,，該指數(shù)失去上漲勢頭,，截至上周五反而下跌了1.8%。類似的情況還出現(xiàn)在能源股身上,。特朗普對石油和天然氣生產(chǎn)采取的立場使能源公司的股票在選舉后獲得買盤,。標普500能源指數(shù)在11月6日上漲了3.5%，創(chuàng)下一年來的最佳表現(xiàn),，從選舉日至11月22日累計上漲了6.5%,。但自那以后，該指數(shù)也一直處于動蕩之中,，在供應過剩,、關稅和經(jīng)濟增長的擔憂中下跌了3.2%。

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