近年來,，豆粕期貨經(jīng)歷了大幅波動(dòng),。2024年豆粕期貨價(jià)格大幅下跌，最低下探至2549元/噸,。然而,，進(jìn)入2025年后，豆粕期貨迎來顯著上漲,，自1月10日至1月22日累計(jì)漲幅達(dá)9%,。截至1月22日收盤，豆粕主力2505合約報(bào)收于2844元/噸,，上漲了14元/噸,，漲幅0.49%。

近期豆粕期貨上漲的主要原因是1月份美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告和季度谷物庫存報(bào)告均顯示明顯利多,。國際大豆市場基本面也一直以偏強(qiáng)運(yùn)行為主，美國大豆近期出口銷售數(shù)量有所減少,。銀河期貨分析師陳界正表示,，美豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)也是推動(dòng)因素之一。

美國農(nóng)業(yè)部1月供需報(bào)告顯示,，2024/2025年度大豆產(chǎn)量預(yù)期為43.66億蒲式耳,，低于市場預(yù)期的44.53億蒲式耳和12月月報(bào)預(yù)期的44.61億蒲式耳。同期期末庫存預(yù)期為3.8億蒲式耳,，低于市場預(yù)期的4.57億蒲式耳和12月月報(bào)預(yù)期的4.7億蒲式耳,。單產(chǎn)預(yù)期為50.7蒲式耳/英畝，低于市場預(yù)期的51.6蒲式耳/英畝和12月月報(bào)預(yù)期的51.7蒲式耳/英畝,。

此外,，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)和巴西南部少雨不利于作物生長，巴西中西部多雨導(dǎo)致收割推遲,，加上國內(nèi)節(jié)前備貨,，這些因素共同推動(dòng)了美豆價(jià)格上漲，并進(jìn)一步帶動(dòng)國內(nèi)豆粕期貨上漲,。不過,，隨著價(jià)格上漲，美豆性價(jià)比變差,，出口再次萎縮,。

南美大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣情況也備受關(guān)注。巴西中西部地區(qū)降水較多，不利于收割推進(jìn),，而巴西南部和阿根廷產(chǎn)區(qū)降雨量低于正常水平,，導(dǎo)致干旱跡象加劇。未來兩周阿根廷降水仍偏少,，大量降雨最快可能在2月出現(xiàn),，氣候持續(xù)偏干不利于作物生長，市場預(yù)估阿根廷損產(chǎn)在200—1000萬噸,。

國內(nèi)大豆和豆粕價(jià)格與美豆價(jià)格形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng),。在豆粕價(jià)格上漲過程中，多空主力資金均跟隨調(diào)倉,，多頭主力增倉意愿更高,，空頭主力持倉經(jīng)歷了增倉到減倉的過程。近期豆粕期貨上漲還與現(xiàn)貨偏強(qiáng)有關(guān),，特別是大豆到港量呈現(xiàn)下降態(tài)勢,，壓榨利潤下降導(dǎo)致油廠開機(jī)率下行，供應(yīng)相對偏緊,。需求方面,，整體表現(xiàn)較好，進(jìn)一步促使豆粕價(jià)格走強(qiáng),。

1月21日,，國內(nèi)主流油廠豆粕成交縮水，成交量為120300噸,，較上日減少110700噸?，F(xiàn)貨成交量為109300噸，較上日減少32200噸,?；畛山涣繛?1000噸,，較上日減少78500噸,。成交均價(jià)為3177.1元/噸,，較上日上漲71.69元/噸,，連續(xù)第三日攀升，突破兩個(gè)半月高點(diǎn),。

近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格走勢較為一致,，沿?；顝?2月初的110—130元/噸漲至目前的230—300元/噸,。去年12月至今年1月初,，豆粕現(xiàn)貨成交不旺，終端備貨積極性差,。隨著年關(guān)臨近及盤面價(jià)格上漲,，現(xiàn)貨備貨積極展開，成交持續(xù)放量，油廠也出現(xiàn)壓車和限提的現(xiàn)象,。春節(jié)假期后,，油廠逐漸恢復(fù)開工，終端存在補(bǔ)庫需求,，豆粕現(xiàn)貨庫存預(yù)計(jì)將持續(xù)下降,。

大豆是豆粕生產(chǎn)的主要原料，其價(jià)格波動(dòng)直接影響豆粕成本,。大豆價(jià)格上漲會推動(dòng)豆粕期貨價(jià)格上漲。不過,，豆油價(jià)格上漲可能會使油廠增加大豆壓榨量以獲取更多豆油,，從而增加豆粕供應(yīng)，對豆粕價(jià)格產(chǎn)生抑制作用,。

截至1月17日,，豆粕庫存為55.67萬噸，較上周減少4.8萬噸降至24年5月以來最低水平,。1月17日當(dāng)周,，國內(nèi)主要油廠大豆壓榨量預(yù)計(jì)241.25萬噸，創(chuàng)歷史新高,。本周油廠壓榨量預(yù)計(jì)在209萬噸,，依然處于高位。豆粕后續(xù)主要影響因素仍然在于南美產(chǎn)區(qū)的天氣情況以及國際市場總體需求,，國內(nèi)供應(yīng)雖然相對偏緊,，但近期在盤面上已經(jīng)有所體現(xiàn)。

對于豆類農(nóng)產(chǎn)品來說,，目前國際市場的供需情況仍是市場關(guān)注的焦點(diǎn),。巴西豐產(chǎn)格局未變，2月巴西大豆收割上市有望放量,，屆時(shí)農(nóng)戶積極銷售,，升貼水有二次探底可能。阿根廷大豆產(chǎn)量大概率下調(diào),，市場預(yù)計(jì)下調(diào)幅度在200—1000萬噸不等,，天氣值得繼續(xù)跟蹤。美國大豆方面,，除了關(guān)注南美總增產(chǎn)幅度外,，最大焦點(diǎn)在于美國新政府的政策，如關(guān)稅,、生物柴油政策等,，期貨盤面已經(jīng)部分計(jì)價(jià)美加稅的預(yù)期。市場目前交易的觀點(diǎn)是悲觀中出現(xiàn)樂觀轉(zhuǎn)向，美國大豆期貨目前處于下跌過程中的反彈,。

從國內(nèi)方面看,，年后養(yǎng)殖進(jìn)入消費(fèi)淡季，養(yǎng)殖端看弱市場,，紛紛提前出欄,，豆油價(jià)差優(yōu)勢縮小，需求轉(zhuǎn)移或抵消掉部分節(jié)后備貨需求的提振,，國內(nèi)豆粕庫存有繼續(xù)收緊的預(yù)期,。不過，2—3月大豆到港如果如期,，市場嚴(yán)重緊張的概率也不大,。