1月24日,，人民幣對美元匯率突然大漲近400點(diǎn),，走勢與預(yù)期相悖,。美國總統(tǒng)特朗普就任后,，人民幣持續(xù)走強(qiáng),，截至北京時(shí)間1月24日16:30,，美元/離岸人民幣報(bào)7.2432,，較1月初的7.37附近最弱位置累計(jì)上漲近1300點(diǎn),。

特朗普態(tài)度的變化主導(dǎo)了市場變化,。盡管他在就職后表示要對墨西哥和加拿大征收25%的關(guān)稅，但對中國及其他地區(qū)的關(guān)稅計(jì)劃有所降溫,，這緩解了市場的緊張情緒,。本周二開始，美元指數(shù)回落,，人民幣空頭出現(xiàn)踩踏,，人民幣對美元升至7.28附近。到了周五,，離岸人民幣進(jìn)一步升值至7.24附近,。

特朗普在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會上發(fā)表演講，談及中美關(guān)系時(shí)表示,，美國和中國的關(guān)系會“非常好”,，但也必須是“公平的”。他還在采訪中提到,，寧愿不對中國加征關(guān)稅,。中國外交部發(fā)言人毛寧回應(yīng)稱，貿(mào)易戰(zhàn),、關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家,，不符合任何一方的利益，也不利于世界,。

早前,，華爾街機(jī)構(gòu)曾預(yù)測美國將于2025年一季度宣布對約四分之三的中國進(jìn)口產(chǎn)品加征60%關(guān)稅，并在2025年三季度到2026年二季度之間分階段實(shí)施,。此外,，當(dāng)時(shí)市場擔(dān)心特朗普可能會對各大貿(mào)易伙伴國征收普遍關(guān)稅，這可能對中國沖擊最大,。與這種極端預(yù)期相比,，當(dāng)前人民幣的反彈顯得合理。

外匯專家劉楊表示,，此前市場的關(guān)稅預(yù)期過高,，貶值預(yù)期過滿,，美元人民幣多頭過于擁擠。他認(rèn)為,，只要中美關(guān)系階段性改善的主題不變,，人民幣升值趨勢將持續(xù)，短期內(nèi)可先看7.2這一關(guān)鍵的技術(shù)點(diǎn)位,。

早在本周二,，人民幣對美元觸及7.28時(shí)，多位銀行交易員表示,，海外對沖基金此前在人民幣看跌期權(quán)上的押注過于集中,，市場逆轉(zhuǎn)容易造成踩踏。某外資行策略師認(rèn)為踩踏尚未結(jié)束,。到了周五,，某中資國有大行外匯交易員指出，美元對人民幣下跌的情況看起來像是踩踏,，需等待止損盤（人民幣空頭）清倉后再觀察后續(xù)趨勢,。

未來，特朗普的言論仍將主導(dǎo)市場波動方向,。高盛北亞及中國利率,、外匯策略師孫璐認(rèn)為，許多問題可以與中國談判,，如購買更多美國商品,、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)等。貿(mào)易調(diào)查的最后期限是4月1日,，因此可能需要最多3個(gè)月的時(shí)間才能對關(guān)稅行動進(jìn)行評估,。

中國內(nèi)部因素也可能對匯率構(gòu)成支撐。一方面,，中國央行近幾日大幅調(diào)強(qiáng)人民幣中間價(jià),，顯示了維穩(wěn)意圖。另一方面,，周四和周五中國股市上漲,，主要受《推動中長期資金入市方案》推動。監(jiān)管部門要求公募基金和保險(xiǎn)公司加大本地投資力度,，預(yù)計(jì)未來三年每年將增加10%的A股投資,，大型國有保險(xiǎn)公司需將新保費(fèi)收入的30%投資于本地股市,，投資規(guī)模至少達(dá)到1000億元人民幣,。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，考慮到債券收益率下行,，存量保險(xiǎn)資金對股票的配置比例也將穩(wěn)步提升,。今年A股市場有望迎來合計(jì)約一萬億元的保險(xiǎn)資金凈流入。

然而，在關(guān)鍵阻力位附近,，人民幣多頭仍顯謹(jǐn)慎,。交易員正進(jìn)一步觀察未來幾天的中間價(jià)信號。由于美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁且中國通脹較低,，境內(nèi)美元買入的流入可能仍然強(qiáng)勁,。中資銀行H股的股息相關(guān)外流將在1月末或2月初進(jìn)行，接近中國新年（1月29日）,，出境旅游相關(guān)的美元買入也可能支撐美元,。