華爾街分析師：DeepSeek不是算力利空效率提升或促需求增長

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2025-01-28 11:33:34 財聯(lián)社

周一，全球股市因DeepSeek的出現(xiàn)而波動,。這家公司打破了“只有大量資金才能發(fā)展AI”的傳統(tǒng)觀念,，導致算力產(chǎn)業(yè)相關公司股價大幅下跌。英偉達和博通這兩家高性能GPU和ASIC芯片制造商股價跌幅超過15%,，臺積電,、阿斯麥、東京電子等產(chǎn)業(yè)鏈概念股也紛紛走弱,。此外,，“AI+電力/核電”概念股票如星座能源、Vistra能源,、GE Vernova,、Oklo和NuScale能源盤中跌幅均達到20%左右。

這一現(xiàn)象背后的原因是,，AI行業(yè)專家們在網(wǎng)上表達了對DeepSeek的認可,，認為它提供了一種低成本訓練高性能大模型的方法，并且可以在不同團隊中復現(xiàn),。這種消息引發(fā)了華爾街對科技巨頭高估值合理性的質(zhì)疑,。過去兩年，美股市場的大部分漲幅主要來自幾家大型科技公司,，分析師已經(jīng)接受了這些公司利潤增速慢于股價上漲的事實,，因此任何對炒作邏輯的沖擊都可能使高估值難以維持。

盡管如此,，仍有一些樂觀的分析師認為不應將DeepSeek的成功簡單視為整個行業(yè)的利空,。美國候任貿(mào)易部長盧特尼克創(chuàng)辦的投資銀行Cantor Fitzgerald的研究團隊表示，中國出現(xiàn)需要較少算力的大模型可能會為高端圖形處理單元開發(fā)商和數(shù)據(jù)中心建設者帶來繁榮,。他們引用了杰文斯悖論來解釋,，即技術(shù)進步雖然提高了資源使用效率，但因為成本下降會導致需求增加,，最終反而會加大資源消耗,。微軟CEO納德拉也在社交媒體上表達了類似的觀點，認為隨著人工智能變得更高效和更易獲取,，其使用量將激增,，從而變成難以滿足需求的商品,。

瑞銀半導體研究主管Timothy Arcuri指出，關于R1模型訓練所用資源的一些猜測并不影響其在推理上的效率,，每個token的成本比OpenAI的o1模型低95%以上,。他強調(diào)，即使模型變得更加高效,，算力仍然是推動模型性能的關鍵因素,。Bernstein的分析師團隊也表示，市場似乎被社交媒體上的恐慌情緒過分影響了,。他們認為,，如果人工智能要繼續(xù)進步，必須依靠創(chuàng)新來降低成本,，同時相信杰文斯悖論,，即效率提升會帶來需求的凈增加，新解鎖的算力將被更多的使用和需求吸收,，不會影響長期支出前景,。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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