特朗普2.0美股一定漲,？華爾街分析師警告：宏觀環(huán)境與八年前截然不同，經(jīng)濟(jì)背景已變

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2024-11-19 14:12:05 財聯(lián)社

自特朗普贏得大選以來,，美股在所謂“特朗普交易”的推動下幾乎全面上漲,。標(biāo)普500指數(shù)自選舉日以來累計上漲近2%，美股的股票敞口也達(dá)到了11年來的高點(diǎn)。投資者普遍認(rèn)為,，特朗普關(guān)于廣泛放松監(jiān)管和企業(yè)減稅的提議將提振企業(yè)盈利,，從而推高美股。

然而,，BCA Research研究公司表示,，在特朗普明年正式上任后，他目前擬議中的政策可能不會像首次入主白宮時那樣對市場產(chǎn)生巨大推動作用,。BCA策略師胡安·科雷亞指出,，特朗普這次上任時的經(jīng)濟(jì)背景與第一個任期開始時截然不同,。2017年特朗普首次入主白宮時面臨的是美國不斷上升的通貨膨脹和美聯(lián)儲加息周期的開始,。而這一次，美國的通貨膨脹率和利率都在下降,，這使得美聯(lián)儲的注意力集中在勞動力市場上,，而勞動力市場已經(jīng)開始出現(xiàn)惡化的跡象。與此同時,，全球經(jīng)濟(jì)增長似乎正在下滑,。因此，那些押注2017年情景重現(xiàn)的人是基于8年前的數(shù)據(jù),。

一些投資者認(rèn)為,，特朗普的政策可能會扭轉(zhuǎn)上述宏觀趨勢，尤其是在共和黨贏得美國國會控制權(quán)的情況下,，這些政策得以落地的可能性更大,。但科雷亞認(rèn)為，這些政策的影響力被高估了,。在他看來,，并不能確認(rèn)2017年美國經(jīng)濟(jì)增長的核心是不是特朗普的減稅政策。此外,，在特朗普的第二屆任期內(nèi),，如果他想要再次通過政府財政支出來創(chuàng)造額外增長，將面臨更大的困難,，因為美國赤字已經(jīng)非常大,，幾乎不可能在當(dāng)前赤字水平上再做出巨大的財政支出增長。

科雷亞認(rèn)為,，“特朗普交易”的交易者們實(shí)際上是在通過特朗普過去任期的表現(xiàn)來判斷他的下一個任期,，但卻忽視了他現(xiàn)在面臨的不利局面。這種行為無異于刻舟求劍,。投資者是在押注這個人而不考慮宏觀背景,，更糟糕的是，他們押注的并不是今天的那個人，而是八年前的那個人,。因此,，一些資產(chǎn)如小盤股、美元和風(fēng)險資產(chǎn)被過度炒高了,?？评讈喗ㄗh投資者采取防御性的配置方式，賣出股票,，買入債券,。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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