港股節(jié)后反彈趨勢(shì)漸強(qiáng),,多頭氛圍趨濃,,恒指在近兩個(gè)月的高點(diǎn)附近震蕩,市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注行情的持續(xù)性。浙商國(guó)際在月度策略報(bào)告中表示,盡管資金面和情緒面未見(jiàn)明顯改善,但基本面表現(xiàn)有亮點(diǎn),政策面也在不斷加碼,因此短期觀點(diǎn)由謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎樂(lè)觀,。
從各個(gè)角度解析當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境,基本面方面,,2024年12月各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體延續(xù)改善趨勢(shì),,供需兩端在政策刺激下表現(xiàn)亮眼。然而,,1月PMI數(shù)據(jù)受春節(jié)臨近影響表現(xiàn)偏弱,,下降幅度大于往年季節(jié)性水平,未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后復(fù)工后的需求端恢復(fù)情況,。
政策面上,,官方繼續(xù)推出一系列政策措施,包括加大財(cái)政政策力度、擴(kuò)大以舊換新補(bǔ)貼范圍以及向資本市場(chǎng)提供更多中長(zhǎng)期資金等,。此外,,截至1月末,恒生綜指的PE(TTM)為9.8,,與上月末持平,;5年P(guān)E估值分位點(diǎn)從38%升至39%。
浙商國(guó)際認(rèn)為,,從中長(zhǎng)期來(lái)看,,港股走勢(shì)仍將回歸基本面。目前市場(chǎng)估值仍不算高,,配置性價(jià)比良好,。若政策端加碼與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善形成共振,,市場(chǎng)有望啟動(dòng)第二階段業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)行情,。