A股有望從流動(dòng)性牛走向基本面牛機(jī)構(gòu)展望2025年行情

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2025-01-01 22:11:06 第一財(cái)經(jīng)

2024年全年,，滬指累計(jì)上漲12.67%,，深證成指累計(jì)上漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)上漲13.23%,。對(duì)于A股后市走勢(shì),，多家機(jī)構(gòu)發(fā)表了看法。

中信建投認(rèn)為,，中國(guó)股市在2025年有望從“流動(dòng)性?！敝鸩竭~向“基本面牛”,。隨著政策逐步加碼展開(kāi)與見(jiàn)效,，盡管過(guò)程中難免出現(xiàn)震蕩分化，但市場(chǎng)不會(huì)缺乏投資機(jī)會(huì),。短期看好歲末年初的跨年行情,，傾向于超配資產(chǎn)重估如金融地產(chǎn)和化債受益類，新質(zhì)生產(chǎn)力彈性資產(chǎn)如財(cái)政支持的“兩重”“兩新”類,，以及服務(wù)消費(fèi)與潛在受益供給側(cè)改革深化主題的方向,。

中金公司預(yù)計(jì)2025年銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，凈息差壓力有望減小,，債務(wù)處置工作有助于資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù),，銀行營(yíng)收利潤(rùn)增長(zhǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定性。貨幣政策適度寬松,，對(duì)稱降息40-60bp,，降準(zhǔn)空間達(dá)100bp。高股息策略仍是2025年銀行股交易的主要邏輯，關(guān)注股息率高低及確定性,，所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定或存在邊際改善預(yù)期的標(biāo)的,，H股表現(xiàn)可能好于A股，主要由于股息率對(duì)配置資金有吸引力,。增量政策效果顯現(xiàn)時(shí),，應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)化資金需求占比更高的銀行。

中信證券預(yù)測(cè)2025年煤炭行業(yè)供需雙增,，供給趨向更加寬松,，煤價(jià)中樞大概率繼續(xù)下移。但由于初步的成本支撐,，預(yù)計(jì)煤價(jià)底部和全年中樞下移較為有限,。在長(zhǎng)債利率下行背景下，待煤價(jià)底部和股息預(yù)期明確,，行業(yè)紅利龍頭仍可吸引長(zhǎng)期資金配置,。若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，板塊也會(huì)出現(xiàn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì),。

中原證券指出,，12月召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，大力提振消費(fèi)及擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求,，并以科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,，建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。因此,，消費(fèi)和科技將是2025年的主線,。看好家電,、白酒,、食品飲料、醫(yī)藥,、汽車(chē),、通信、電子等領(lǐng)域,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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