春節(jié)期間,，DeepSeek熱潮席卷全球,。A股市場中，與DeepSeek相關(guān)的股票如每日互動,、青云科技,、安恒信息、天娛數(shù)科等,，在春節(jié)后的兩個交易日連續(xù)漲停,。

DeepSeek的出現(xiàn)打破了大模型圈內(nèi)主流的“算力論”，證明了模型能力與訓(xùn)練成本不一定成正比,。數(shù)據(jù)顯示,，DeepSeek-V3的訓(xùn)練成本僅為Llama 3的1%，而DeepSeek-R1的推理成本僅為OpenAI o1的3%,。這一變化導(dǎo)致華爾街對算力邏輯產(chǎn)生質(zhì)疑,，英偉達及美股科技股在恐慌中暴跌。1月27日,，DeepSeek在中國區(qū)和美國區(qū)蘋果App Store免費榜同時登頂,，當(dāng)晚美國科技股集體大跌，費城半導(dǎo)體指數(shù)下跌9.2%,，創(chuàng)下2020年3月以來的最大跌幅,，英偉達股價下跌近17%，市值蒸發(fā)近6000億美元,。

DeepSeek的核心競爭力不僅在于低成本和推理能力,，還在于其開源模型的能力已經(jīng)接近甚至超過了最新的閉源模型。根據(jù)測試結(jié)果,，DeepSeek-R1在多個測試中的得分接近或超過o1正式版,。Meta首席AI科學(xué)家Yann Lecun認為，這體現(xiàn)了開源力量的優(yōu)勢,。技術(shù)上,，R1模型通過強化學(xué)習(xí)放棄了人類反饋部分，展現(xiàn)了反思能力,。英偉達高級研究科學(xué)家Jim Fan也指出,，DeepSeek-R1可能是第一個展示了強化學(xué)習(xí)飛輪作用的開源項目。

開源與閉源的競爭中,，閉源模型通常需要保持領(lǐng)先才能吸引用戶付費,。當(dāng)開源模型追趕上甚至超越閉源模型時，會對閉源模式造成沖擊,。因此,，DeepSeek的出現(xiàn)引發(fā)了美股科技股的恐慌。面對壓力，OpenAI發(fā)布了首個免費推理模型o3-mini,，并表示需要調(diào)整開源策略,。此外，英偉達,、亞馬遜和微軟也在同一時間宣布接入DeepSeek-R1,。

從產(chǎn)業(yè)層面看，多家券商認為DeepSeek有望帶動國內(nèi)AI全產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，其開源與低成本特性將加速硬件終端AI應(yīng)用落地,。從國產(chǎn)替代的角度來看，DeepSeek的創(chuàng)新驗證了國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈從芯片到模型再到應(yīng)用的閉環(huán)是可行的,，提振了整個行業(yè)的信心,。

盡管DeepSeek的出現(xiàn)讓市場擔(dān)憂算力需求見頂及AI資本開支放緩，但美國各大廠并未減少資本開支,。谷歌預(yù)計今年資本開支將達到750億美元,，Meta指引全年資本支出在600億至650億美元之間，微軟則計劃在今年達到800億美元,。雖然微軟減少了對OpenAI的投資并調(diào)整了合作協(xié)議,，但整體來看，DeepSeek實際上助推了GPU需求的增長,。微軟首席執(zhí)行官納德拉引用“杰文斯悖論”指出，計算成本下降將降低AI應(yīng)用門檻,，從而刺激上游算力需求,。投行分析師Cantor Fitzgerald也認為，擔(dān)心GPU支出會達到峰值的觀點并不成立,，DeepSeek實際上對計算和英偉達非常有利,。DeepSeek沖擊波的最終受害者可能不是英偉達，而是OpenAI等大模型同行們,。