黃少卿：建議給居民發(fā)放準(zhǔn)現(xiàn)金券提振消費(fèi)最優(yōu)選擇

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2025-02-09 01:05:37 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

2024年9月,，一系列增量政策的及時(shí)落地在關(guān)鍵時(shí)刻緩解了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力,。這些政策包括面向投資和消費(fèi)的需求端措施，以及穩(wěn)房?jī)r(jià),、穩(wěn)股市的措施,。其中，最受關(guān)注的是10萬(wàn)億元的地方政府化債政策,。

黃少卿：建議給居民發(fā)放準(zhǔn)現(xiàn)金券

進(jìn)入2025年,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨國(guó)內(nèi)需求不振等多重挑戰(zhàn)，市場(chǎng)期待新一輪逆周期調(diào)整政策,。當(dāng)前有三個(gè)主要政策選項(xiàng)：一是繼續(xù)從地方政府注入流動(dòng)性,；二是加力穩(wěn)住企業(yè)，提振投資,，穩(wěn)定就業(yè),；三是用新的政策工具提振居民消費(fèi)需求。

上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授黃少卿認(rèn)為,，盡管這三個(gè)選項(xiàng)理論上都能提振內(nèi)需,，但從實(shí)際效果來(lái)看，面向居民端的政策是最優(yōu)選擇,。地方政府的化債主要緩解了金融機(jī)構(gòu)壓力和金融風(fēng)險(xiǎn),，但對(duì)市場(chǎng)釋放的增量需求有限。面向企業(yè)的補(bǔ)貼也可能因市場(chǎng)需求乏力而難以催生有效投資,，反而可能加劇供需不平衡。只有從居民端入手,，才能緩解目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的供需失衡,，形成良性的經(jīng)濟(jì)循環(huán)。

黃少卿指出,，目前的消費(fèi)品“以舊換新”政策取得了一定效果,，但其局限性明顯。這類政策由政府規(guī)定補(bǔ)貼品類,，削弱了提振消費(fèi)的效率,，且補(bǔ)貼力度較小，主要惠及高收入群體,。他認(rèn)為,，應(yīng)發(fā)放同等額度的準(zhǔn)現(xiàn)金券，讓消費(fèi)者自主選擇消費(fèi)項(xiàng)目，從而更有效地刺激消費(fèi),。

黃少卿強(qiáng)調(diào),，地方政府債務(wù)化解雖有助于緩解金融風(fēng)險(xiǎn)，但并不直接提振內(nèi)需,。金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表改善后,，若企業(yè)和居民支出意愿沒(méi)有提高，資金仍會(huì)在金融機(jī)構(gòu)間空轉(zhuǎn),。地方政府債務(wù)壓力減緩有利于營(yíng)商環(huán)境,，但未必能推動(dòng)大規(guī)模投資。因此,，從居民部門入手是最優(yōu)選擇,，通過(guò)消費(fèi)帶動(dòng)企業(yè)庫(kù)存減少，形成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流,，進(jìn)而促進(jìn)投資和稅收增長(zhǎng),。

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