黃金狂飆,，預(yù)測(cè)到5000美元？信任的終極定價(jià)實(shí)驗(yàn)(2)

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2025-02-10 09:00:03 每日資本論

地緣政治裂變重塑了資產(chǎn)定價(jià)邏輯。俄烏沖突延宕,、中東局勢(shì)升級(jí)等地區(qū)沖突加劇,，全球安全格局正經(jīng)歷冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最劇烈的重構(gòu),。美國(guó)智庫(kù)戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心模擬顯示,，若臺(tái)海爆發(fā)沖突,，全球貿(mào)易鏈中斷可能導(dǎo)致黃金在6個(gè)月內(nèi)飆升至3500美元,。黃金與比特幣的相關(guān)性從2021年的-0.2躍升至2024年的+0.65,，顯示投資者正在構(gòu)建去主權(quán)化資產(chǎn)組合。

貨幣體系信任危機(jī)也在很大程度上催生實(shí)物貨幣回歸,。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表在2024年5月再度突破9萬(wàn)億美元,，較2020年疫情前膨脹117%。同時(shí),，全球外匯儲(chǔ)備中美元份額從2001年的73%降至58%,，創(chuàng)布雷頓森林體系解體以來(lái)新低。這種去美元化浪潮與黃金貨幣屬性的復(fù)興形成共振：國(guó)際清算銀行允許黃金作為合格流動(dòng)性資產(chǎn)計(jì)入LCR,，實(shí)質(zhì)上承認(rèn)了其在現(xiàn)代金融體系中的準(zhǔn)貨幣地位,。

黃金狂飆，預(yù)測(cè)到5000美元,？信任的終極定價(jià)實(shí)驗(yàn)

人工智能的巨大進(jìn)步引發(fā)通脹結(jié)構(gòu)性質(zhì)變,。英偉達(dá)H100芯片的算力成本在過(guò)去18個(gè)月下降90%，但全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮推高銅,、稀土等實(shí)物資源需求,。高盛大宗商品研報(bào)顯示，AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張可能在未來(lái)五年額外拉動(dòng)3.2%的全球通脹率,。當(dāng)技術(shù)通縮與資源通脹并存時(shí),，黃金作為抗混亂資產(chǎn)的配置價(jià)值被重新發(fā)現(xiàn)，其與科技股的相關(guān)性從負(fù)轉(zhuǎn)正,，顯示投資者用它對(duì)沖科技革命帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性波動(dòng),。

未來(lái)影響黃金價(jià)格大幅波動(dòng)存在四大不確定因素。核心因素是美元信用錨的松動(dòng)速度,。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,，外國(guó)投資者持有美債比例已從2015年的43%降至30%,。若沙特等石油出口國(guó)在原油交易中全面接受非美元結(jié)算，可能觸發(fā)石油-美元-黃金鏈條的重新定價(jià),。國(guó)內(nèi)央行數(shù)字貨幣的競(jìng)爭(zhēng)維度也是重要因素,。中國(guó)人民銀行的數(shù)字人民幣已嵌入黃金兌換協(xié)議試點(diǎn)，若更多央行將黃金作為CBDC儲(chǔ)備資產(chǎn),，可能形成數(shù)字黃金貨幣新生態(tài),。此外，歐洲議會(huì)正在審議的《關(guān)鍵原材料法案》要求黃金開(kāi)采企業(yè)披露全產(chǎn)業(yè)鏈碳排放數(shù)據(jù),，這可能導(dǎo)致供應(yīng)收縮與生態(tài)溢價(jià)抬升,。谷歌量子AI團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，2030年前量子計(jì)算機(jī)可能破解現(xiàn)有加密算法,，黃金作為物理性安全資產(chǎn)的價(jià)值將獲得指數(shù)級(jí)提升,。

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