在剛剛過去的這個春節(jié)檔,，頭部民營電影公司幾乎全員上陣,。喜報頻出的同時，亦如往年一般幾家歡喜幾家愁,。網(wǎng)友戲稱，“哪吒吃肉,，唐探喝湯,，其余電影都在舔盤子”。

《哪吒之魔童鬧?！返淖钚缕狈款A(yù)測達(dá)到了160億+,。即便排除宣傳口徑的影響，光線傳媒主控的這部電影也正在走出一條不可思議的增長曲線,，在國內(nèi)影史已經(jīng)沒有更多紀(jì)錄需要打破了,，眼光全面投向世界影史賽道。光線傳媒的股價也隨之一路飄紅,，截至毒眸發(fā)稿日,，光線再度漲停，最近6個交易日累計漲逾153%,。

而萬達(dá)影視出品的《唐探1900》票房表現(xiàn)穩(wěn)扎穩(wěn)打,，聯(lián)合出品的《熊出沒：重啟未來》雖然較前作票房有所下滑，但仍穩(wěn)住了基本盤,。另一邊,，則是北京文化的核心項目《封神第二部：戰(zhàn)火西岐》表現(xiàn)不如預(yù)期；博納影業(yè)的心血之作《蛟龍行動》更是遭遇了票房滑鐵盧,，只能敬陪末座,。

這一結(jié)果并不僅僅指向“光線十年動畫培育再次開花結(jié)果”或者“博納式主旋律電影的階段性受挫”，抑或是“陳思誠的產(chǎn)品經(jīng)理思維再印證”而已,，從更大范圍上來說,，這可能是行業(yè)再一次洗牌的前奏。

縱觀自中國電影產(chǎn)業(yè)化改革的二十多年來,，民營電影公司逐漸從邊緣地位走到舞臺中心,，2011年，《新京報》在一次報道中采訪了五家公司（華誼,、光線,、博納、星美與小馬奔騰）的老板,，對標(biāo)好萊塢曾經(jīng)的“六大”,，中國民營“五大”的概念首次被提了出來。

這些公司各有底色,，彼此競合,，在上市,、互聯(lián)網(wǎng)資本入場以及疫情大考等行業(yè)拐點面前交出了不同的答卷，不斷有公司被“除名”,，也不斷有公司補位,。

曾經(jīng)憑恃的未必牢靠，曾經(jīng)堅固的也在坍塌,。曾經(jīng)的民營“五大”概念已經(jīng)成為歷史文本,，不具備現(xiàn)實意義。重排頭部民營電影公司的座次,，也是對行業(yè)現(xiàn)狀的再一次描摹,。

始發(fā)站

九十年代之前,，中國電影生產(chǎn)一直掌握在傳統(tǒng)國有制片廠手中,，相關(guān)牌照均由官方發(fā)放,，民間資本很難參與其中,。這某種程度上保障了藝術(shù)作品的藝術(shù)追求,，卻也面臨創(chuàng)新活力不足,，觀眾興致缺缺的困境。

國內(nèi)電影總票房從1992年的32億,，一路跌到2000年的8.5億,。有的電影院甚至只能白天賣羊毛衫,，晚上放電影,，可見情形之慘淡,。

出于改革需要,，電影、電視產(chǎn)業(yè)逐漸開始向民營資本開放，如華誼,、博納、光線等公司或其前身均在此時起步,。而到了2002年前后,，廣電總局先后發(fā)布了《電影管理條例》等,，鼓勵民營資本注入影視制作、放映,、演藝等文化行業(yè),，更是讓民營影視公司有了一次飛速發(fā)展的契機。

王氏兄弟自廣告業(yè)積累原始資金后與馮小剛深度綁定,；于冬曾是北影廠最年輕的科長推銷員，在自立門戶后通過對港片《天脈傳奇》的出色發(fā)行因而與香港電影屆深度合作,，趁著“CEPA”的東風(fēng),，在2003-2008年，將接近80%的香港電影內(nèi)地發(fā)行由博納接下,；光線的王長田進(jìn)入電影行業(yè)相對較晚,，這份前媒體人以電視節(jié)目制作和運營起家，2006年才真正另起爐灶,。

比起傳統(tǒng)國營制片廠,，這些民營企業(yè)決策流程更短，溝通成本更低,，市場敏感度更強,，也更愿意在內(nèi)容的多元化和類型化上做出嘗試。民營影視公司投資電影的比例在整個產(chǎn)業(yè)中迅速提高,。

2010年,，中國電影票房正式突破百億，國產(chǎn)片票房達(dá)到了57.34億,，其中華誼,、光線、博納,、星美與小馬奔騰五家民企主出品影片的票房總和就超過了30億,。除了星美原本就是上市公司之外，余下的華誼2009年登陸創(chuàng)業(yè)板,，成為“中國民營影企第一股”，此后博納登陸納斯達(dá)克，光線也于2011年登陸深圳創(chuàng)業(yè)板，小馬奔騰則是多次對上市發(fā)起了沖擊。

后來,，隨著小馬奔騰、星美逐漸掉隊，擁有強大下游優(yōu)勢的萬達(dá)影視和背靠樂視的樂視影業(yè)填補了空位,。2015年,，新的“民營五大”誕生。當(dāng)年票房前十的國產(chǎn)電影里,，有八部都出自“五大”,。其中身處第一梯隊的萬達(dá)、華誼、光線，全年票房都在26億以上，作為頭名的萬達(dá)更是豪取63億,。

是年，在互聯(lián)網(wǎng)資本的介入下，頭部電影企業(yè)資本化程度不斷加深。兼并重組不斷，電影公司的市值迎來一輪狂飆突進(jìn)式增長，作為行業(yè)老大的華誼市值甚至一度達(dá)到過800億的峰值。許多傳統(tǒng)企業(yè)也紛紛跨界進(jìn)入影視業(yè)，讓影視業(yè)成為2015年最受矚目的板塊,。

這是民營電影公司的巔峰時刻，但未來的草蛇灰線也在此刻埋下,。博納通過《智取威虎山》開始嘗試一條“主旋律+香港導(dǎo)演”的制作路徑,；光線傳媒則是早早在動畫領(lǐng)域投下重注,；華誼則高喊著“去電影化”開始了多元布局,；文旅曾寄托了萬達(dá)轉(zhuǎn)型的雄心壯志，志在打造“東方好萊塢”，電影是其中的一環(huán)；樂視影業(yè)此時背靠“為夢想窒息”的本體，廣撒英雄帖,。熱錢與喧鬧,、狂熱與呼號成為這一時期行業(yè)的主旋律，直到拐點降臨,。

急剎車

2016年,，全年票房增幅僅為4%，遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期,，拐點論隨之而來,。

背后的原因眾說紛紜：“票補”減少、現(xiàn)象級電影數(shù)量不足,、銀幕增長所帶來的人口紅利耗盡等等,。這些原因并非單獨存在,，而是相互影響。與此同時,，樂視影業(yè)因樂視債務(wù)危機的波及,，元氣大傷，開始掉出一線公司行列,。一般認(rèn)為,，由依靠《心花路放》和《我不是藥神》異軍突起的北京文化補位，是為新的“五大”,。

因為在線票務(wù)平臺競爭格局基本確立,，曾經(jīng)“大水漫灌”式的票補已無必要。低價電影票的減少,，一方面降低了普通觀眾的觀影熱情,，另一方面使觀眾對電影質(zhì)量提出了更高的要求，畢竟花19.9元,、9.9元和花40元會有完全不同的心理預(yù)期,。而2016年又恰好是一個電影“小年”，大部分電影的口碑都不盡如人意,。在彼時銀幕數(shù)量同比大幅增加的情況下,，單張銀幕貢獻(xiàn)的票房產(chǎn)出實際上下降了20%左右。

這一年,，華誼的凈利潤僅為8.08億元,，同比下滑17.21%，是公司上市以來業(yè)績首次出現(xiàn)下滑,，扣非凈利潤則為-4018萬,，有名導(dǎo)和一眾卡司加持的《我不是潘金蓮》和《羅曼蒂克消亡史》票房表現(xiàn)均不如預(yù)期。為注入上市公司,，樂視影業(yè)曾承諾2016年歸母凈利潤不低于5.2億,，結(jié)果只收獲了1.45億。其主要出品的《爵跡》遭遇口碑滑坡,，郭敬明“金字招牌”自此光鮮不再,。同樣做出2016-2018年累計凈利潤數(shù)不低于50.98億承諾的萬達(dá)影視，2016的凈利潤僅為3.64億,，全年只收貨了18億票房,，尚不足2015年的三分之一。僅剩光線傳媒和博納影業(yè)分別因《美人魚》和《湄公河行動》保證了業(yè)績的穩(wěn)定,。

某種程度上,，這或許也是一種對未來的預(yù)言,，在之后的一大段時間里,，光線與博納都是牌桌上表現(xiàn)最穩(wěn)定的兩大玩家,，不論市場風(fēng)云莫測，二者各有保底金牌,。

經(jīng)歷2017年短暫的回升后,，2018年陰陽合同、天價片酬,、偷稅漏稅等行業(yè)亂象和丑聞集中出現(xiàn),，但這更像是一個導(dǎo)火索。在之前“水大魚大”的行業(yè)周期里,，“IP+流量藝人”的模式一度盛行,，但情節(jié)雷同加上粗制濫造加速了觀眾的倦怠，最終成為“票房毒藥”,。,。

資本寒冬來了。上游資金鏈緊張導(dǎo)致內(nèi)容出產(chǎn)不足,，曾經(jīng)的增量觀眾也并未被真正培養(yǎng)出觀影習(xí)慣,，觀影更像是一類社交和周期性活動，只在個別檔期走進(jìn)電影院,，加劇了電影行業(yè)的“檔期依賴癥”,。電影行業(yè)進(jìn)入振蕩期，華誼,、光線,、博納、北京文化,、萬達(dá)五家頭部公司市值大幅縮水,，少則跌去20%（北京文化）、多則近50%（華誼）,。

互聯(lián)網(wǎng)資本也不滿足于僅僅作為投資者而存在,，開始親自下場。2018年,，天津貓眼微影文化傳媒有限公司出品了《來電狂響》《后來的我們》《捉妖記2》,、上海騰訊影業(yè)文化傳播有限公司出品了《動物世界》《熊出沒·變形記》《反貪風(fēng)暴3》，此外其還參與了《毒液：致命守護者》的聯(lián)合出品,，享有該片的全球分賬票房收益,。阿里巴巴影業(yè)集團有限公司推出了《狗十三》《無雙》等三部影片。這些公司占據(jù)著票務(wù),、網(wǎng)絡(luò)發(fā)行和渠道上的巨大優(yōu)勢,，欠缺的只是操盤的經(jīng)驗。而如壞猴子、真樂道,、開心麻花,、歡喜傳媒等由創(chuàng)作者集結(jié)起來的新銳廠牌也鋒芒畢露，但與創(chuàng)作者的過度綁定也讓它們在之后的發(fā)展中各自遇到問題,。

重新洗牌

對于頭部民營電影公司來說,，早在危機到來之前，它們就已經(jīng)紛紛在進(jìn)行轉(zhuǎn)型嘗試,。這種嘗試既包含內(nèi)容端,，也包含著打通全產(chǎn)業(yè)鏈的雄心——在相當(dāng)長的時間里，成為“中國迪士尼”都是從業(yè)者共同的終極目標(biāo),。

只不過,，從結(jié)果上來看，到目前為止,，有的取得了部分成功,，有的一敗涂地，有的則是面臨再次轉(zhuǎn)向的問題,。

華誼一直在扶持新人導(dǎo)演來避免對馮小剛的過度依賴,，但時至今日，僅有的成功例子或許只有《前任》系列的導(dǎo)演田羽生,。而隨著馮小剛創(chuàng)作高峰期的過去和京圈文化話語權(quán)的降低,，華誼在內(nèi)容產(chǎn)出上始終面臨著窘境，自2018年到2024年,，累計虧損近80億,，期間出品的電影只有《芳華》、《八佰》和《前任3》等寥寥幾部稱得上賣座,。

華誼最近一次登上熱搜,，還是與《黑神話：悟空》相關(guān)，只不過股價在上漲后很快再次暴跌,，宛如一場春夢,。顯然，牌桌上已經(jīng)沒有了它的位置,。

光線曾長期專注于以小博大的青春片,，除了參投的《美人魚》等少數(shù)大制作外，光線一直秉持著“新人導(dǎo)演+小體量”的投資,、生產(chǎn)模式,，接連推出過《泰囧》《致青春》《分手大師》《左耳》等大小爆款。也正是先后依靠著喜劇片和青春片兩大招牌,，光線才在業(yè)內(nèi)保持住了票房和利潤的領(lǐng)先地位,。但過于鮮明的標(biāo)簽在觀眾審美趣味發(fā)生變化后很容易成為枷鎖,。

幸好，光線還有動畫電影,，這可以說是光線在轉(zhuǎn)型過程中最重要的收獲之一,。

早在2014年，光線就以2.08億元收購藍(lán)弧文化50.8%股權(quán)的方式,，開始進(jìn)軍動畫領(lǐng)域。轉(zhuǎn)年,，看到了國產(chǎn)動畫巨大市場潛力的光線傳媒,，最終選擇成立全資公司彩條屋，開始加大在動畫上的投入,。隨后幾年,，以彩條屋為核心，光線全面鋪開了動畫業(yè)務(wù)的布局,，接連收購或成立了包括彼岸天,、光印影業(yè)在內(nèi)超過20家動畫公司，遍布動畫,、版權(quán),、漫游等多個領(lǐng)域。

只不過光線的動畫業(yè)務(wù)遠(yuǎn)非一帆風(fēng)順,，也有過搖擺和取舍,。從2016年開始，光線接連參與出品了《大護法》《大世界》等多部成人向動畫電影,，但叫好不叫座,，只得轉(zhuǎn)向，僅有的《大魚海棠》雖然票房表現(xiàn)優(yōu)異卻口碑兩極,。包括藍(lán)弧,、十月文化在內(nèi)，光線動畫矩陣?yán)锏亩嗉夜敬饲皫啄甓荚霈F(xiàn)過虧損或業(yè)績未達(dá)預(yù)期,，其中藍(lán)弧就因為業(yè)績不佳,，在業(yè)績對賭期（2014-2016）結(jié)束前被光線以2.44億元轉(zhuǎn)手。

直到2019年的《哪吒之魔童降世》的大熱,，才算真正給光線的動畫布局打了一劑強心針,。

通過光線2018年到2024年的業(yè)績表現(xiàn)也可以看出端倪，只有在《哪吒之魔童降世》上映的2019年和《姜子牙》上映的2020年,，光線的業(yè)績才算亮眼,，其余年份除了2023年因大盤回暖盈利之外，剩下皆只錄得虧損,。如今《哪吒之魔童鬧?！返母M(jìn)一步，則讓光線的市值直接飆升到了500億的規(guī)模，堪稱春節(jié)檔最大贏家,。

但光線的押注也并非時時成功,，動畫電影往往需要較長的制作周期，有作品的導(dǎo)演不多,，注定需要把寶壓到新人頭上,。餃子是那張兌現(xiàn)了的彩票，但也有刮開之后只能掃至角落的配角,。田曉鵬導(dǎo)演的二作《深?！罚瑯哟蚰ザ嗄晖顿Y巨大,，但僅于2023年春節(jié)檔收獲9.19億,；子公司光線動畫的首部作品《小倩》在去年出師不利，累計票房才剛過千萬,。

曾經(jīng)的春節(jié)檔“常勝將軍”博納,，今年也黯然離場。自2018年開始,，博納式的主旋律電影稱得上是無往不利：2017年,，《戰(zhàn)狼2》以56.9億票房，刷新了中國影史單片票房紀(jì)錄,；2018年,，《紅海行動》以36.5億成為年度票房冠軍；2021年,，《長津湖》大火,，更是讓博納影業(yè)這一年的營收達(dá)到了近5年頂峰，即31.24億元,。

博納影業(yè)營收巔峰的2021年,，也是國內(nèi)主旋律商業(yè)電影爆發(fā)的一年。根據(jù)國盛證券,，2021年共有45部主旋律題材作品問世,，票房占全年票房的四分之一。其中,，博納影業(yè)出品的主旋律電影票房79.45億元,，占主旋律電影票房的69.7%。

但隨著審美疲勞以及時代情緒的微妙變化,，舊有的主旋律模式已經(jīng)難以延續(xù),，《蛟龍行動》的失利并非無跡可尋，此前的《無名》,、《維和防暴隊》等主旋律商業(yè)電影已經(jīng)表現(xiàn)出了一定的乏力感,。

曾經(jīng)異軍突起的北京文化近些年的日子并不好過,，更是陷入“財務(wù)造假”、“陰陽合同”以及多起法律訴訟,，期間只有《你好,，李煥英》有較高的票房表現(xiàn)，其出品的《封神1》雖然有近30億的票房收入,，但由于成本較高,，仍未能盈利，《封神2》則是在今年春節(jié)檔表現(xiàn)不如預(yù)期,。

代表傳統(tǒng)“五大”格局徹底解體的標(biāo)志性事件,，是萬達(dá)電影的易主。作為影視行業(yè)的傳統(tǒng)巨頭之一,，萬達(dá)電影是國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)影視制作,、發(fā)行,、院線等全產(chǎn)業(yè)鏈布局的公司,，行業(yè)地位毋庸置疑。

然而,，2023年12月6日,，萬達(dá)電影發(fā)布公告，宣布公司實際控制人王健林?jǐn)M將其合計持有的公司控股股東北京萬達(dá)投資有限公司51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓予上海儒意投資管理有限公司,。在此之前,，上海儒意影視制作有限公司便以22.62億元的對價，收購了萬達(dá)投資49%的股權(quán),。中國儒意,，成為了萬達(dá)電影實際控制人。

目下的市場格局呈現(xiàn)出老牌民營企業(yè),、國有電影集團,、兩大互聯(lián)網(wǎng)影企和新興勢力并立的局面。國有電影集團有充足的現(xiàn)金流,，阿里系與騰訊系擁有入口和宣發(fā)優(yōu)勢,，同時背靠巨頭，抗風(fēng)險能力更強,；傳統(tǒng)的民營企業(yè)除了持續(xù)產(chǎn)出差異化內(nèi)容外別無他途,。曾經(jīng)備受矚目的新興力量，如壞猴子,、開心麻花等公司則是需要進(jìn)一步的穩(wěn)定產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容,，避免業(yè)績波動過大。

同時,，它們彼此間也表現(xiàn)出“你中有我,，我中有你”的復(fù)雜面貌,，這也是中國電影產(chǎn)業(yè)化、資本化的結(jié)果,。