美國(guó)總統(tǒng)特朗普重返白宮不到一個(gè)月,，他的關(guān)稅主張并未快速推進(jìn),，而涉及地緣政治的外交立場(chǎng)卻引發(fā)了軒然大波,。面對(duì)貿(mào)易摩擦挑戰(zhàn),，中國(guó)和歐洲股市正在迎頭趕上。

相比之下,，大選后一度熱門的“特朗普交易”呈現(xiàn)降溫趨勢(shì),，美股漲勢(shì)有所放緩。

上周,，歐洲泛歐斯托克600指數(shù)刷新了25年來(lái)的歷史高點(diǎn),，周一再次上漲0.54%。今年以來(lái),，德國(guó),、法國(guó)、西班牙和意大利股市漲幅已超過(guò)10%,。貨幣政策寬松預(yù)期提振市場(chǎng)情緒,。歐央行上月降息25個(gè)基點(diǎn),，為連續(xù)第五次下調(diào)基準(zhǔn)利率,。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，關(guān)稅將對(duì)全球產(chǎn)生負(fù)面影響,。

俄烏沖突成為新的催化劑,，歐洲軍工板塊隔夜暴漲超4%，德國(guó)倫克集團(tuán),、萊茵金屬和瑞典薩博等公司股價(jià)均達(dá)到兩位數(shù)增長(zhǎng),。俄羅斯官員和美國(guó)官員計(jì)劃于2月18日在沙特阿拉伯舉行烏克蘭問(wèn)題會(huì)議，美方代表包括國(guó)務(wù)卿魯比奧,、國(guó)家安全事務(wù)助理華爾茲以及中東問(wèn)題特使威特科夫,。有消息稱，俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫也在籌備訪問(wèn)沙特阿拉伯,。此前,，美國(guó)官員表示，歐洲不會(huì)參與本周在沙特阿拉伯舉行的旨在結(jié)束沖突的任何會(huì)談,。

上周末,，慕尼黑安全會(huì)議在緊張氣氛中落幕，歐洲國(guó)防開(kāi)支成為會(huì)議重點(diǎn),。歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩表示,，將對(duì)國(guó)防開(kāi)支進(jìn)行豁免,，使其不受歐盟財(cái)政規(guī)則約束。北約主席呂特計(jì)劃在6月峰會(huì)上討論增加支出目標(biāo),。通常情況下,，歐盟要求各國(guó)將其年度支出控制在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下。馮德萊恩認(rèn)為當(dāng)前處于另一個(gè)危機(jī)時(shí)期,，需要采取類似的方法,，提議激活國(guó)防投資的免責(zé)條款。

德意志銀行報(bào)告稱,，現(xiàn)在增加國(guó)防開(kāi)支似乎更加緊迫,，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人似乎正在團(tuán)結(jié)起來(lái)。摩根大通預(yù)計(jì),，歐洲國(guó)防開(kāi)支每增加50個(gè)基點(diǎn),，價(jià)值將達(dá)到1150億美元，其中40%可能用于武器系統(tǒng),。資管公司Erlen Capital Management董事總經(jīng)理施內(nèi)勒表示,，俄烏沖突解決可能會(huì)為歐洲帶來(lái)積極的增長(zhǎng)動(dòng)力，包括提高消費(fèi)者信心,、降低能源價(jià)格和改善金融狀況,。

隨著Deepseek橫空出世，中國(guó)資產(chǎn)迎來(lái)了新一輪價(jià)值重估機(jī)遇,。截至17日收盤,，香港恒生指數(shù)本月上漲近11%，恒生科技指數(shù)漲超16%,。中概股表現(xiàn)不俗,，阿里巴巴ADR今年以來(lái)漲幅逾45%。機(jī)構(gòu)Rayliant Global Advisors首席投資官杰森徐表示,，人工智能應(yīng)用程序DeepSeek證明中國(guó)可以在人工智能技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)新,，改變了中國(guó)投資者的心理。高盛研究部首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津及團(tuán)隊(duì)發(fā)表研究報(bào)告稱,，近期AI發(fā)展改變了中國(guó)的科技題材敘事,，投資者重估AI對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)效益的帶動(dòng)效應(yīng)。高盛預(yù)計(jì)未來(lái)十年,，隨著AI普及,，中國(guó)股票年化盈利水平有望提高2.5%。此外,，未來(lái)一年,，增長(zhǎng)預(yù)期改善加之潛在的信心提升或推動(dòng)中國(guó)股票合理價(jià)值提高15%—20%。報(bào)告預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月,，滬深300指數(shù)有19%的上升空間,，MSCI中國(guó)指數(shù)有望上漲16%。人工智能有望為中國(guó)股市吸引2000億美元的資金凈流入,。

比亞迪股價(jià)上周刷新歷史新高,，這家電動(dòng)汽車制造商公布了其“天神之眼”全自主駕駛技術(shù)，并表示將在其大多數(shù)汽車上實(shí)現(xiàn)該技術(shù),。新能源汽車正成為經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn),。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成101.5萬(wàn)輛和94.4萬(wàn)輛,，同比分別增長(zhǎng)29%和29.4%,。新能源汽車出口15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.6%,。乘聯(lián)分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)預(yù)計(jì),，2024年全球汽車銷量將達(dá)到9060萬(wàn)臺(tái)，其中新能源汽車銷量將達(dá)到1603萬(wàn)臺(tái),，市場(chǎng)份額高達(dá)19.7%,。中國(guó)新能源車增速遠(yuǎn)超全球平均水平，2024年市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)達(dá)到70.4%,，2023年已取得64%的全球份額,。

另一方面，自特朗普上任以來(lái),，其政策整體似乎“雷聲大雨點(diǎn)小”,，從對(duì)加拿大和墨西哥征稅到上周宣布的對(duì)等關(guān)稅決定，都留下了時(shí)間窗口,。貿(mào)易反制措施已在各個(gè)貿(mào)易伙伴中醞釀,。密歇根大學(xué)2月消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月大幅走低,，一年期通脹環(huán)比跳漲1個(gè)百分點(diǎn)至4.3%,，中長(zhǎng)期通脹預(yù)期進(jìn)一步升至金融危機(jī)以來(lái)高位。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上重申謹(jǐn)慎立場(chǎng),，貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示,，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能只會(huì)降息一次。

特斯拉年內(nèi)最大跌幅近20%,，特朗普媒體集團(tuán)表現(xiàn)不佳,。加密貨幣沖高回落，比特幣在10萬(wàn)美元附近交投,。美股整體漲勢(shì)放緩,，標(biāo)普500指數(shù)和納指幾乎“原地踏步”。美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)最新調(diào)查發(fā)現(xiàn)，超過(guò)47%的受訪者對(duì)股票持悲觀態(tài)度,，這是自2023年底以來(lái)的新高,。倫交所數(shù)據(jù)顯示，近四周美股基金有三周凈流出,，累計(jì)金額超過(guò)150億美元,。