2024年,，宇樹正在進(jìn)行C輪融資。杭州某機(jī)構(gòu)的投資人John在看過宇樹的商業(yè)計(jì)劃書后,，認(rèn)為“機(jī)器人做C端怎么可能跑得通”,，便將材料丟在一旁，錯(cuò)過了投資宇樹的機(jī)會(huì),，這可能是他最后一次上車機(jī)會(huì),。

John正承受著投資人最不愿面對(duì)的精神折磨——踏空。在這個(gè)誕生“AI六小龍”的城市,，某高檔寫字樓的投委會(huì)上又多了一條拍爛的大腿,。其實(shí)，錯(cuò)過是投資中常有的事,，而且宇樹的發(fā)展速度之快超出了大多數(shù)人的預(yù)期,，甚至包括已經(jīng)投資宇樹的投資人。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在過去三個(gè)月,。去年12月,，宇樹發(fā)布了四足機(jī)器人，震驚了行業(yè),，并在CES展上大放異彩,，還得到了英偉達(dá)黃仁勛的認(rèn)可。1月,，DeepSeek爆火帶動(dòng)了宇樹在內(nèi)的杭州“AI六小龍”走紅,。2月，宇樹機(jī)器人登上春晚,，轉(zhuǎn)手絹扭秧歌的表演贏得了廣泛好評(píng),。

節(jié)后第一個(gè)交易日，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)“宇樹概念股”反應(yīng)熱烈，迎來一波漲停,。位于杭州濱江區(qū)峰達(dá)創(chuàng)意園的宇樹總部展廳迎來了大批調(diào)研者,，大家開始關(guān)注宇樹及其創(chuàng)始人王興興的一切。90萬年薪招聘算法工程師的消息也成了媒體的話題,。

宇樹科技的影響力和未來潛力超越了一家C輪明星企業(yè)的范疇,。資金總是敏銳的，宇樹的崛起反映在一級(jí)市場(chǎng)上,，老股被搶購(gòu)一空,。一位老股交易人士透露，在機(jī)器人登上春晚之前,，宇樹的老股已經(jīng)非?；鸨瑤浊f的老股份額不到三天就被搶光,。

宇樹發(fā)布B2-W四足機(jī)器人的視頻后,，技術(shù)表現(xiàn)令人驚嘆，重新定義了業(yè)內(nèi)對(duì)宇樹的看法,。隨后,，數(shù)十家投資方打聽宇樹的老股份額，其中包括美元基金,、人民幣基金,、上市公司等。這些資方普遍對(duì)價(jià)格不敏感,，有人甚至開出了100億的溢價(jià)估值。

在一個(gè)賣方市場(chǎng)中,，有價(jià)無市是常態(tài),。知情人士表示，宇樹的老股目前一票難求,，有些中間人士開出苛刻條件,，如120億估值且需全款到賬。宇樹正在籌備新一輪融資,，門檻很高,，要么是知名投資者，要么能帶來業(yè)務(wù),。

宇樹在春晚的表現(xiàn)比當(dāng)年優(yōu)必選更為強(qiáng)勢(shì),。二級(jí)市場(chǎng)形成了“宇樹概念股”，間接持股宇樹的上市公司和合作方都獲得了紅利,。例如,，關(guān)節(jié)軸承供應(yīng)商長(zhǎng)盛軸承自去年9月下旬至今漲幅超過400%。

宇樹老股的火爆現(xiàn)象有點(diǎn)反常。通常情況下,，熱門老股來自成立時(shí)間久,、估值過千億的企業(yè)。宇樹則是一家成立于2017年的C輪企業(yè),，但其在全球人形機(jī)器人賽道表現(xiàn)出色,，技術(shù)可以與波士頓動(dòng)力和特斯拉媲美。宇樹的成本控制能力驚人,，四足機(jī)器人售價(jià)僅為1500美元,，遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

宇樹已實(shí)現(xiàn)自主量產(chǎn)并跑通了商業(yè)化和盈利,。據(jù)接近宇樹的人士透露,，2023年和2024年，宇樹的營(yíng)收分別達(dá)到2億和4億左右,，凈利潤(rùn)分別為1000萬和7000萬左右,。這意味著宇樹離科創(chuàng)板申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)不遠(yuǎn)，IPO指日可待,。

宇樹老股的火爆拓寬了一些過往老股交易的邊界,。GP的退出壓力逐年累積，許多基金積壓了大量待退出資產(chǎn),。老股成交的動(dòng)力更大,，一些項(xiàng)目早期投資人即使打三折也可能獲得兩三倍回報(bào)。一線基金對(duì)老股交易的態(tài)度前所未有的主動(dòng),，會(huì)直接提供項(xiàng)目列表供選擇,。

創(chuàng)始人對(duì)老股交易更有動(dòng)力，因?yàn)檫@可以實(shí)現(xiàn)老投資人獲得DPI,、創(chuàng)始人免除回購(gòu)責(zé)任,、新投資人獲得折扣的三贏局面。一級(jí)機(jī)構(gòu)面臨出手壓力,，老股成為消解壓力的一個(gè)出口,。江遠(yuǎn)投資等機(jī)構(gòu)明確表示將接手醫(yī)療和科技的老股項(xiàng)目。

然而,，買賣雙方匹配和定價(jià)等問題仍然存在,，可成交老股的比例并不高。業(yè)內(nèi)人士評(píng)估,，這一比例可能只占整體項(xiàng)目的10%左右,。