2024年,，宇樹正在進行C輪融資,。杭州某機構的投資人John在看過宇樹的商業(yè)計劃書后,，認為“機器人做C端怎么可能跑得通”,，便將材料丟在一旁,，錯過了投資宇樹的機會,，這可能是他最后一次上車機會,。

John正承受著投資人最不愿面對的精神折磨——踏空,。在這個誕生“AI六小龍”的城市,，某高檔寫字樓的投委會上又多了一條拍爛的大腿,。其實，錯過是投資中常有的事,，而且宇樹的發(fā)展速度之快超出了大多數(shù)人的預期,，甚至包括已經投資宇樹的投資人。

轉折發(fā)生在過去三個月,。去年12月,，宇樹發(fā)布了四足機器人，震驚了行業(yè),，并在CES展上大放異彩,，還得到了英偉達黃仁勛的認可。1月,，DeepSeek爆火帶動了宇樹在內的杭州“AI六小龍”走紅,。2月，宇樹機器人登上春晚,，轉手絹扭秧歌的表演贏得了廣泛好評,。

節(jié)后第一個交易日，二級市場對“宇樹概念股”反應熱烈,，迎來一波漲停,。位于杭州濱江區(qū)峰達創(chuàng)意園的宇樹總部展廳迎來了大批調研者，大家開始關注宇樹及其創(chuàng)始人王興興的一切,。90萬年薪招聘算法工程師的消息也成了媒體的話題,。

宇樹科技的影響力和未來潛力超越了一家C輪明星企業(yè)的范疇。資金總是敏銳的,，宇樹的崛起反映在一級市場上,，老股被搶購一空,。一位老股交易人士透露，在機器人登上春晚之前,，宇樹的老股已經非?；鸨瑤浊f的老股份額不到三天就被搶光,。

宇樹發(fā)布B2-W四足機器人的視頻后,，技術表現(xiàn)令人驚嘆，重新定義了業(yè)內對宇樹的看法,。隨后,，數(shù)十家投資方打聽宇樹的老股份額，其中包括美元基金,、人民幣基金、上市公司等,。這些資方普遍對價格不敏感,，有人甚至開出了100億的溢價估值。

在一個賣方市場中,，有價無市是常態(tài),。知情人士表示，宇樹的老股目前一票難求,，有些中間人士開出苛刻條件,，如120億估值且需全款到賬。宇樹正在籌備新一輪融資,，門檻很高,，要么是知名投資者，要么能帶來業(yè)務,。

宇樹在春晚的表現(xiàn)比當年優(yōu)必選更為強勢,。二級市場形成了“宇樹概念股”，間接持股宇樹的上市公司和合作方都獲得了紅利,。例如,，關節(jié)軸承供應商長盛軸承自去年9月下旬至今漲幅超過400%。

宇樹老股的火爆現(xiàn)象有點反常,。通常情況下,，熱門老股來自成立時間久、估值過千億的企業(yè),。宇樹則是一家成立于2017年的C輪企業(yè),，但其在全球人形機器人賽道表現(xiàn)出色，技術可以與波士頓動力和特斯拉媲美,。宇樹的成本控制能力驚人,，四足機器人售價僅為1500美元,，遠低于競爭對手。

宇樹已實現(xiàn)自主量產并跑通了商業(yè)化和盈利,。據接近宇樹的人士透露,，2023年和2024年，宇樹的營收分別達到2億和4億左右,，凈利潤分別為1000萬和7000萬左右,。這意味著宇樹離科創(chuàng)板申報標準不遠，IPO指日可待,。

宇樹老股的火爆拓寬了一些過往老股交易的邊界,。GP的退出壓力逐年累積，許多基金積壓了大量待退出資產,。老股成交的動力更大,，一些項目早期投資人即使打三折也可能獲得兩三倍回報。一線基金對老股交易的態(tài)度前所未有的主動,，會直接提供項目列表供選擇,。

創(chuàng)始人對老股交易更有動力，因為這可以實現(xiàn)老投資人獲得DPI,、創(chuàng)始人免除回購責任,、新投資人獲得折扣的三贏局面。一級機構面臨出手壓力,，老股成為消解壓力的一個出口,。江遠投資等機構明確表示將接手醫(yī)療和科技的老股項目。

然而,，買賣雙方匹配和定價等問題仍然存在,，可成交老股的比例并不高。業(yè)內人士評估,，這一比例可能只占整體項目的10%左右,。