A股成交再升2萬(wàn)億高位滯漲下謹(jǐn)防階段回撤洗盤,！牛市第二波仍需觀望(2)

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2025-02-25 12:41:47 新浪財(cái)經(jīng)

A股成交再升2萬(wàn)億高位滯漲下謹(jǐn)防階段回撤洗盤,！牛市第二波仍需觀望

從更廣泛的角度來(lái)看，海外市場(chǎng)的影響也不容忽視,。美股當(dāng)前估值處于歷史高位,，美股階段調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)下需謹(jǐn)防海外股市回落對(duì)A股的影響,。美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是潛在沖擊因素,。國(guó)內(nèi)方面,，經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)仍需時(shí)間，盡管消費(fèi)電子,、新能源等行業(yè)景氣度回升,，但地產(chǎn)鏈等順周期板塊盈利壓力尚未完全緩解，科技股大幅炒作之后,，基本面或有一定抑制,。

根據(jù)信達(dá)證券的研究，歷史上牛市第一波結(jié)束后出現(xiàn)明顯第二波,，經(jīng)濟(jì)基本面往往需要同時(shí)具備制造業(yè)景氣度企穩(wěn),、物價(jià)實(shí)現(xiàn)弱企穩(wěn)、地產(chǎn)銷售強(qiáng)企穩(wěn)這三個(gè)條件,。目前,，2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示A股盈利仍處于底部階段，企業(yè)利潤(rùn)增速仍在低位徘徊,。此外,，物價(jià)有初步企穩(wěn)跡象，但房地產(chǎn)銷售雖降幅收窄,，強(qiáng)企穩(wěn)仍需時(shí)日,。因此，牛市第二波的基本面條件尚未完全成熟,，市場(chǎng)的決定因素可能仍在政策端,。

春節(jié)之后的這波行情更多是以科技為首的結(jié)構(gòu)性行情。牛市第二波行情需要政策持續(xù)加碼與流動(dòng)性寬松作為重要前提,，同時(shí)消費(fèi),、地產(chǎn)鏈等順周期行業(yè)需出現(xiàn)盈利改善信號(hào)，形成與科技主線的輪動(dòng)效應(yīng),，從而推動(dòng)市場(chǎng)從結(jié)構(gòu)性行情轉(zhuǎn)向整體牛市,。盡管兩市成交重新突破2萬(wàn)億，指數(shù)也迎來(lái)整體拉升,，但市場(chǎng)預(yù)期的牛市第二波行情仍有條件約束,，能否形成還需進(jìn)一步觀望。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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