2月26日,，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示,，易方達(dá),、永贏,、嘉實(shí),、銀華基金正式上報(bào)國(guó)證自由現(xiàn)金流ETF,。這些產(chǎn)品將跟蹤國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù),，通過自由現(xiàn)金流這一關(guān)鍵指標(biāo)篩選出財(cái)務(wù)健康,、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè),，旨在反映滬深北交易所自由現(xiàn)金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價(jià)格變化情況。

近期,，自由現(xiàn)金流策略備受關(guān)注,，公募紛紛上報(bào)相關(guān)產(chǎn)品，自由現(xiàn)金流主題ETF持續(xù)擴(kuò)容,。2月20日,，華夏、國(guó)泰基金旗下自由現(xiàn)金流主題ETF相繼成立,，合計(jì)募資超過21億元,，并于2月27日在深交所上市。2月25日,，華寶,、摩根兩家基金公司同時(shí)上報(bào)滬深300自由現(xiàn)金流ETF，有望成為上交所首批上市的自由現(xiàn)金流ETF,。

自由現(xiàn)金流是在扣除維持企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)和保持競(jìng)爭(zhēng)力的必要開支后,，企業(yè)資本提供者能夠從企業(yè)運(yùn)營(yíng)中獲得的最大收益。它不僅反映公司當(dāng)前的賺錢能力,，還體現(xiàn)了公司用于賺錢的一系列運(yùn)營(yíng)體系的健康程度,，是判斷公司發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的重要選股因子。

國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標(biāo),，強(qiáng)調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量,。根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)特色，該指數(shù)添加了以質(zhì)量為主的負(fù)面剔除因子,，質(zhì)量因子與自由現(xiàn)金流因子強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合,，更加凸顯指數(shù)特色和優(yōu)勢(shì),。

嘉實(shí)基金表示，考慮到金融地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)金流特征的差異性,，國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)直接剔除了現(xiàn)金流波動(dòng)規(guī)律更為復(fù)雜的金融和房地產(chǎn)行業(yè),，更貼近制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈。前五大權(quán)重行業(yè)包括汽車,、石油石化,、家電、煤炭,、有色金屬等現(xiàn)金流穩(wěn)定的領(lǐng)域,。一方面采用ROE穩(wěn)定性、現(xiàn)金流連續(xù)性,、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比例等指標(biāo),，強(qiáng)調(diào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性和穩(wěn)定性,；另一方面以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標(biāo),，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流的質(zhì)量。

永贏基金認(rèn)為,，目前國(guó)內(nèi)偏向穩(wěn)健價(jià)值風(fēng)格的指數(shù)產(chǎn)品主要集中在紅利類策略上，使得紅利策略的擁擠度持續(xù)上升,。自由現(xiàn)金流策略指數(shù)產(chǎn)品的推出為市場(chǎng)提供了差異化的選擇。從行業(yè)分布來看,，國(guó)證自由現(xiàn)金流指數(shù)剔除金融、房地產(chǎn)行業(yè),，突出實(shí)體企業(yè)，在可選消費(fèi),、工業(yè)上有更多的權(quán)重，更能體現(xiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能,。

目前多家基金公司都在籌備布局自由現(xiàn)金流ETF,，這類產(chǎn)品后續(xù)有望迎來持續(xù)擴(kuò)容。業(yè)內(nèi)人士表示,，自由現(xiàn)金流ETF的問世彌補(bǔ)了Smart Beta工具箱中自由現(xiàn)金流因子的空白,，給指數(shù)投資領(lǐng)域帶來新的突破,，為投資者提供了布局A股市場(chǎng)長(zhǎng)線投資的新選項(xiàng)。

晨星（中國(guó)）基金研究中心分析師崔悅表示,，自由現(xiàn)金流ETF的投資價(jià)值主要在于其底層指數(shù)的編制邏輯與當(dāng)前市場(chǎng)需求高度契合,。在投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好收斂、追求穩(wěn)健型資產(chǎn)的背景下,，自由現(xiàn)金流因子通過穿透會(huì)計(jì)利潤(rùn)表象,，聚焦公司實(shí)際可支配的現(xiàn)金，能夠更好地識(shí)別盈利質(zhì)量高且分紅持續(xù)性強(qiáng)的“現(xiàn)金?！逼髽I(yè),。這類ETF在結(jié)構(gòu)性特征明顯的市場(chǎng)中更能夠展現(xiàn)出較好的防御性,。政策層面,，監(jiān)管對(duì)上市公司分紅約束的強(qiáng)化與鼓勵(lì)指數(shù)化投資和推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展形成共振,，為此類產(chǎn)品提供了土壤。隨著投資者對(duì)資產(chǎn)配置需求的升溫,，疊加價(jià)值投資理念的深化,，自由現(xiàn)金流ETF有望成為被動(dòng)投資領(lǐng)域的“新藍(lán)?！?。