東北前首富,，無(wú)力回天

“黑龍江第一股”造假案,，震動(dòng)市場(chǎng),。

先是2月28日晚間東方集團(tuán)公告，中國(guó)證監(jiān)會(huì)現(xiàn)已初步查明,，東方集團(tuán)披露的2020年至2023年財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不實(shí),，涉嫌重大財(cái)務(wù)造假,，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形,。

若后續(xù)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰認(rèn)定的事實(shí),，觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市,。

更糟糕的是,，公司雖已于前期推進(jìn)預(yù)重整，但根據(jù)相關(guān)法規(guī),，東方集團(tuán)“不具備作為上市公司的重整價(jià)值”的情形,。因此，公司還存在不符合重整條件的風(fēng)險(xiǎn),。

這就意味著,，若最終認(rèn)定退市，東方集團(tuán)連“重整重生”的機(jī)會(huì)都不復(fù)存在,。

3月1日,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)頭條通報(bào)“東方集團(tuán)財(cái)務(wù)造假案階段性調(diào)查進(jìn)展情況”，這進(jìn)一步坐實(shí)了對(duì)于投資者們來(lái)說(shuō),，未來(lái)最壞的結(jié)果,。

本文是來(lái)自《巨潮WAVE》內(nèi)容團(tuán)隊(duì)的深度價(jià)值文章，歡迎您多平臺(tái)關(guān)注,。

多元化

東方集團(tuán)的發(fā)展,，曾經(jīng)是東北企業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型的旗幟之一。在它成長(zhǎng)的歷程中,，有著太多東北企業(yè)時(shí)代的烙印,。

1978年，不甘心一直做一個(gè)泥瓦匠的張宏偉,，展現(xiàn)了東北人敢闖敢拼的創(chuàng)業(yè)精神,。他從農(nóng)村奔赴哈爾濱，立志要干一番事業(yè),。

創(chuàng)業(yè)初期,，張宏偉帶領(lǐng)員工先后組建了9家公司，主要業(yè)務(wù)為建筑,、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),、旅游酒店、經(jīng)貿(mào)等,。可以說(shuō),，從創(chuàng)業(yè)之初,，東方集團(tuán)就有著多元化的基因,。

在那個(gè)三百六十行，行行待振興的年代,，幾乎是只要敢闖就能“撈金”,。多管齊下就意味著多“撈金”，多元化業(yè)務(wù)模式的加持讓張宏偉的公司規(guī)模迅速擴(kuò)大,，名氣也是水漲船高,。

其中，就包括哈爾濱東方建筑公司,。這個(gè)以建筑工程為主業(yè)的公司,，不僅成為張宏偉成為第一桶金的主要來(lái)源，也成了東方集團(tuán)的前身,。

張宏偉早年做建筑工程起家

在那個(gè)改革開(kāi)放方興未艾的歲月里,，東方集團(tuán)也很自然地就被樹(shù)立成時(shí)代中的“先鋒民企”。

1988年5月,，經(jīng)黑龍江省工商局批準(zhǔn),，由6家公司共同發(fā)起設(shè)立東方企業(yè)集團(tuán)。成為黑龍江省第一家企業(yè)集團(tuán)公司,；

1989年4月,，東方企業(yè)集團(tuán)成為全國(guó)股份制改造首批四家試點(diǎn)企業(yè)之一；

1991,，中國(guó)人民銀行確定東方集團(tuán)為國(guó)家金融體制改革試點(diǎn)企業(yè),。

東方集團(tuán)最矚目的時(shí)刻，當(dāng)屬1994年1月6日,。那天,，國(guó)家體改委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)東方集團(tuán)公開(kāi)發(fā)行社會(huì)公眾個(gè)人股4000萬(wàn)股,，并在上海證券交易所上市交易,。這讓東方集團(tuán)不僅成為“黑龍江第一股”，更是中國(guó)首批股票公開(kāi)發(fā)行的民營(yíng)企業(yè)之一,。

上市后的東方集團(tuán),，多元化的步子邁得越來(lái)越大。

1994年,，由中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)成立東方集團(tuán)財(cái)務(wù)公司,，成為中國(guó)民營(yíng)企業(yè)中第一家擁有非銀行金融機(jī)構(gòu)牌照的企業(yè)集團(tuán)；

1995年,，參與國(guó)有企業(yè)改制試點(diǎn),，投資參股錦州港，成為其第一大股東,，成為首家控股大型港口的民企,；

2000年,，成為中國(guó)首家主要由非公有制企業(yè)入股的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行——中國(guó)民生銀行的三大發(fā)起股東之一；

2001年,，參股民族證券,，為其第二大股東；

2009年,，組建農(nóng)業(yè)板塊,，成立東方糧油有限公司。糧油業(yè)務(wù)逐漸成長(zhǎng)為公司最大業(yè)務(wù)板塊,；

2010年,，聯(lián)合能源收購(gòu)英國(guó)石油公司巴基斯坦全部資產(chǎn)，成為巴基斯坦最大的外資石油勘探與生產(chǎn)企業(yè),；

2012年,，國(guó)開(kāi)東方城鎮(zhèn)發(fā)展投資有限公司成立，正式進(jìn)軍房地產(chǎn)界,；

2019年,，聯(lián)合能源以近10億美元收購(gòu)科威特能源公司，正式進(jìn)入中東北非能源市場(chǎng),，在伊拉克和埃及擁有6個(gè)資產(chǎn),。

東方集團(tuán)官網(wǎng)上介紹，集團(tuán)業(yè)務(wù)涉及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品,、金融,、港口交通、新型城鎮(zhèn)化開(kāi)發(fā)四大產(chǎn)業(yè)板塊,，總資產(chǎn)規(guī)模近500億,，凈資產(chǎn)逾200億。財(cái)務(wù)數(shù)字則顯示,，自1994年上市到2018年,，東方集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入從1.34億元增長(zhǎng)至145億元以上，24年間增長(zhǎng)107倍,，凈利潤(rùn)則是從0.41億元增長(zhǎng)至最高超過(guò)10億元,。

張宏偉利用多元化與大規(guī)模的收購(gòu)整合，造就了一個(gè)龐大的“東方系”,，以黑龍江企業(yè)的身份,，在中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的歷史上留下了濃重的一筆。

“做乘法”

業(yè)內(nèi)流傳,，張宏偉對(duì)資本有著狂熱的迷戀,。

他的金句之一是：“資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等于是在做加法，資本經(jīng)營(yíng)卻在做乘法。如果加法和乘法一同做,，企業(yè)自然會(huì)像滾雪球般做大做強(qiáng)”,。

這句話(huà)乍聽(tīng)上去沒(méi)毛病,，可在實(shí)際操作中,，卻很容易被資本的幻想所迷惑，甚至是擊倒,。

1994年,，東方集團(tuán)上市后，短短2個(gè)月股價(jià)就漲超80%,。這讓張宏偉以“東北首富”之名登上《福布斯》富豪榜,，也讓他嘗到了資本的甜頭。

這可以被視為張宏偉在資本運(yùn)作上的初戰(zhàn)告捷,。

第二年錦州港改制,，張宏偉以1.4億元入股，成為其第一大股東,。到1999年,，錦州港成功上市。

東方集團(tuán)是錦州港第一大股東

在這一年,，張宏偉還有一個(gè)大動(dòng)作：中國(guó)第一家民營(yíng)銀行民生銀行準(zhǔn)備上市,，張宏偉毫不猶豫斥資入股,，占股9.42%,，一度成為民生銀行第二大股東,。

當(dāng)時(shí),，前三大股東除了張宏偉之外,，還有另外兩個(gè)資本大佬,?！胺汉Ｏ怠钡膭?chuàng)始人盧志強(qiáng)和“希望系”的掌門(mén)人劉永好,。

有意思的是,，在1994年?yáng)|方集團(tuán)上市那年,，張宏偉是《福布斯》富豪榜第二名，而第一名正是劉永好,。中國(guó)排名前二的富豪,，同時(shí)掌舵一家公司，也可以說(shuō)是中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展史上的奇觀之一,。

1998年,，張宏偉還入駐了港股聯(lián)合能源，成為其第一大股東,。

在張宏偉四處的資本圍獵中,，“乘法效應(yīng)”確實(shí)一再顯現(xiàn)。

錦州港上市之后，他的股權(quán)價(jià)值大漲翻倍,；民生銀行上市之后,，東方集團(tuán)持股參考市值最高達(dá)到過(guò)90億元；收購(gòu)的聯(lián)合能源,，也一直被稱(chēng)為“東方系”的搖錢(qián)樹(shù),。

“如果加法和乘法一同做，企業(yè)自然會(huì)像滾雪球般做大做強(qiáng),?！睆埡陚ァ白龀朔ā钡慕?jīng)營(yíng)邏輯一度順風(fēng)順?biāo)@也導(dǎo)致企業(yè)在實(shí)業(yè)和資本之間卻越來(lái)越偏科,。

2015年開(kāi)始,，東方集團(tuán)的凈利潤(rùn)開(kāi)始進(jìn)入下行通道。2019年開(kāi)始,，其營(yíng)業(yè)收入也開(kāi)始下行,。2020年開(kāi)始，公司的業(yè)績(jī)數(shù)字就開(kāi)始出現(xiàn)邏輯混亂的狀態(tài),，如營(yíng)收大幅增加但凈利潤(rùn)大幅減少,，或者營(yíng)收變化不大但凈利潤(rùn)直接報(bào)虧損。2023年則出現(xiàn)了突然間的營(yíng)收巨降,。

2021年至2024年,，其凈虧損分別是17.19億、9.96億,、15.57億,。而根據(jù)2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司去年凈虧損8億元～12億元,。

業(yè)績(jī)潰敗的背后,，是東方集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)的全面受挫。

比如核心業(yè)務(wù)包括大米,、油脂,、豆制品加工及農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，但近年來(lái)市場(chǎng)需求低迷導(dǎo)致收入銳減,；房地產(chǎn)業(yè)務(wù)因?yàn)樘幱谛袠I(yè)周期底部,，遭遇了巨額虧損與資產(chǎn)處置失敗，長(zhǎng)期拖累業(yè)績(jī),。2021—2023年,，多個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目因市場(chǎng)下行未能如期銷(xiāo)售，資產(chǎn)減值損失激增,。

這時(shí)張宏偉在資本操作上獲得的財(cái)富,，早已無(wú)法堵住實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)上的缺口。wind數(shù)據(jù)顯示，2011年至2020年的十年間,，東方集團(tuán)的投資凈收益合計(jì)為約151億元,，年均15億元。但從2021年開(kāi)始,，投資收益降至8億元以下,，2023年僅為4.28億。

難回天

東方集團(tuán)的財(cái)務(wù)造假,，實(shí)際上并不是將虧損做成盈利,，而是把已經(jīng)變得極其難看的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，做成了看起來(lái)沒(méi)有那么難看的效果,。

證監(jiān)會(huì)披露信息顯示，現(xiàn)已初步查明,，東方集團(tuán)披露的2020年至2023年財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不實(shí),，涉嫌重大財(cái)務(wù)造假。

這意味著,，盡管這四年公司累計(jì)虧損已經(jīng)超過(guò)40億元,，但實(shí)際情況要遠(yuǎn)比這個(gè)數(shù)字糟糕得多。只是在情況徹底明朗之前,，投資者們對(duì)于其中的真實(shí)情況已經(jīng)無(wú)從得知,。

2020年初，東方集團(tuán)股價(jià)約在3.4元,，在財(cái)務(wù)造假信息公布之前,，其股價(jià)在2.3元左右，漲跌仍算是在正常范圍之內(nèi),。造假信息發(fā)布之后兩個(gè)工作日,，東方集團(tuán)均一字跌停。

東方集團(tuán)股價(jià)表現(xiàn)（自2007年至今）

在財(cái)務(wù)造假的幾年時(shí)間內(nèi),，張宏偉等管理層也做了許多操作,，但效果微弱。

比如,，2024年3月,，東方集團(tuán)甚至以“補(bǔ)充流動(dòng)資金”為由挪用了6.29億元募集資金，但今年2月卻公告,，由于公司流動(dòng)資金緊張,，公司預(yù)計(jì)無(wú)法按期將上述募集資金歸還至募集資金專(zhuān)用賬戶(hù)。

2024年6月,，東方集團(tuán)就已經(jīng)公告稱(chēng)公司陷入流動(dòng)性危機(jī),，集團(tuán)及子公司在東方財(cái)務(wù)公司的存款出現(xiàn)大額提取受限情形。隨后，張宏偉發(fā)函承諾,，將在未來(lái)3—6個(gè)月內(nèi)化解東方財(cái)務(wù)公司流動(dòng)性資金不足問(wèn)題,。但截至目前該承諾并未履行。

東方集團(tuán)已經(jīng)將99%以上的本公司股權(quán),、97%以上的民生銀行股權(quán)和58%以上的錦州港股權(quán)進(jìn)行了質(zhì)押,。2024年12月，東方集團(tuán)又公告,，張宏偉將質(zhì)押其持有的聯(lián)合能源18.57億股解決公司相關(guān)債務(wù)問(wèn)題,。

當(dāng)亡羊補(bǔ)牢已經(jīng)無(wú)濟(jì)于事的時(shí)候，一地雞毛將不可避免,。

截至2024年6月底,，東方集團(tuán)在民生銀行的貸款余額約74億元。再加上在招商銀行,、龍江銀行,、興業(yè)銀行、平安銀行等多家銀行到期未償還本金合計(jì)已超17億元,。接近百億的債務(wù),，已經(jīng)是東北首富無(wú)法移動(dòng)的大山。

當(dāng)年的黑龍江明星企業(yè),，東北地區(qū)的標(biāo)桿民營(yíng)企業(yè),，如今已經(jīng)徹底人設(shè)崩塌。這不禁讓人感慨“物換星移幾度秋”,。

一手打造東方系的張宏偉,，曾經(jīng)的“東北首富”，如今已經(jīng)徹底無(wú)力回天,。

像這樣的首富和前首富,，不知道還要出現(xiàn)多少個(gè)，才能徹底清理掉過(guò)去幾十年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)野蠻成長(zhǎng)所形成的代價(jià),，和那些摩天大廈背后的斷壁殘?jiān)?/p>