中國(guó)擬發(fā)5000億人幣特別國(guó)債,,高于預(yù)期資本缺口,!中國(guó)政府工作報(bào)告提出,,計(jì)劃發(fā)行5000億元人民幣特別國(guó)債,,以支持國(guó)有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本,。高盛發(fā)布研報(bào)指出,,這一數(shù)額高于此前估計(jì)的2400億元資本缺口,,但低于市場(chǎng)預(yù)期的1萬(wàn)億元,。該行認(rèn)為,,目前不能排除中央為大型國(guó)有銀行資本重組而額外發(fā)行特別國(guó)債的可能性,因?yàn)閮?nèi)銀可能仍面臨資本不足的情況,,特別是在信貸增長(zhǎng)過(guò)快的情況下,。
高盛預(yù)計(jì),內(nèi)銀資本重組將分階段進(jìn)行,。資本需求較大的銀行,,如郵儲(chǔ)銀行、交通銀行,、中國(guó)銀行及農(nóng)業(yè)銀行,,可能會(huì)被納入5000億元的資本重組安排。此舉對(duì)每股盈利及股息收益率的影響有限,。此外,,若大型國(guó)有銀行的資本重組以低于1倍市凈值的價(jià)格進(jìn)行,將為中小型銀行籌資創(chuàng)造空間,。因此,,預(yù)計(jì)更多中小型內(nèi)銀將在今年下半年進(jìn)行再融資,。在內(nèi)銀板塊中,中國(guó)銀行(3988.HK)是高盛的首選,。