豆類期價波動加劇關稅政策影響顯著

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2025-03-06 23:57:56 新浪財經(jīng)

3月3日,，美國對中國商品加征10%的關稅,。次日，中國對美國大豆等商品加征10%的關稅作為反制措施,。中美貿易摩擦再度升溫,，但此次摩擦的烈度相對較低。盡管如此,，遠月美國大豆期價承壓,。

目前，美國大豆已完成大部分銷售目標,，近月期價表現(xiàn)較為抗跌,。截至2月20日當周，美國大豆對華出口量在美國大豆出口總量中的占比降至47.46%,，連續(xù)兩年下滑,。豁免條款規(guī)定,，在特定時間內發(fā)運的貨物不會被加征新關稅,，這使得近月美國大豆出口的實際沖擊有限，約為100萬噸左右。

然而,，新的關稅政策對2025年下半年的美國大豆預售和四季度的銷售節(jié)奏影響較大,。美國正通過增加對歐盟等地的出口來減輕中國市場缺失帶來的不利影響。此外,，美國國內大豆壓榨消費也是消化產(chǎn)量壓力的有效途徑,，但這仍難以完全彌補中國市場缺失的影響，導致遠月美國大豆期價持續(xù)面臨下行壓力,。

美國農(nóng)業(yè)部在年度展望論壇中預測,，2025/2026年度美國大豆出口量為18.65億蒲式耳，同比增加4000萬蒲式耳,。然而,，市場對此持質疑態(tài)度，認為在中國市場缺失的情況下,，這一目標難以實現(xiàn),。唯一能夠對沖出口下滑的是美國大豆的壓榨消費量，預計將達到24.8億蒲式耳,，這將為美國大豆提供重要支撐,。

未來市場的關注點在于美國農(nóng)業(yè)部是否會下調美豆出口預估以及美豆壓榨量的上調幅度。貿易關稅政策還影響了美國大豆的春播前景,，美國農(nóng)業(yè)部預計新年度大豆種植面積將下降至8400萬英畝,，同比下降3.55%。雖然趨勢單產(chǎn)有所提高,，但天氣因素將對播種和生長產(chǎn)生重要影響,。

國內市場方面，中國從美國進口的大豆數(shù)量大幅減少,，主要依賴巴西大豆,。2024年，中國進口巴西大豆數(shù)量占國內進口總量的比重超過70%,。由于對大豆依存度較高,，巴西大豆的供應節(jié)奏變化將直接影響國內大豆成本。近期,，巴西大豆貼水報價上漲,，導致進口成本全面抬升。

隨著巴西大豆裝運節(jié)奏加快,，4月開始進口大豆到港壓力將再次顯現(xiàn),。二季度國內采購缺口仍有2000萬噸，一旦巴西大豆裝運延遲,，市場供應矛盾可能加劇,。美國關稅政策的變動給國內外豆類市場帶來較大波動風險,。美國大豆期貨價格受到南美大豆豐收和新一季播種預期的雙重影響，國內大豆價格則因階段性供應緊張和成本上升而得到支撐,。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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