當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二,，著名記者Nick Timiraos撰文指出,，在鮑威爾任期還剩一年左右時(shí),，他面臨著越來越大的壓力,。不僅要應(yīng)對(duì)可能由貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退,，還要處理與特朗普政府之間的分歧,。

在鮑威爾過去七年的任期內(nèi),，他經(jīng)歷了特朗普的第一次貿(mào)易戰(zhàn),、一場(chǎng)大流行病,、歷史性的通脹以及銀行倒閉事件,。盡管面臨重重困難，他帶領(lǐng)美聯(lián)儲(chǔ)平息了眾多風(fēng)波,。Timiraos將鮑威爾比作一只“鴨子”,，表面上看似冷靜，實(shí)際上卻在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不斷努力,。

過去兩年,，隨著供應(yīng)鏈瓶頸緩解和勞動(dòng)力參與率上升，美國(guó)通脹有所下降,。但現(xiàn)在,，順風(fēng)正變成潛在的逆風(fēng)。本周即將召開的議息會(huì)議上,，美聯(lián)儲(chǔ)及其主席鮑威爾或?qū)⒅泵娓鼮榧值木置?。移民人?shù)的下降和聯(lián)邦合同的削減可能會(huì)打擊勞動(dòng)力供給和需求。大幅提高關(guān)稅可能導(dǎo)致增長(zhǎng)疲軟甚至停滯,，同時(shí)物價(jià)上漲,，形成所謂的“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)。

特朗普最新的貿(mào)易戰(zhàn)使美聯(lián)儲(chǔ)的工作更加復(fù)雜,。當(dāng)物價(jià)上漲但增長(zhǎng)停滯時(shí),，官員們必須在通過降低利率來緩沖需求和通過保持較高利率來防止物價(jià)上漲之間做出選擇。GlobalData TS Lombard的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dario Perkins表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在真的降息,，那只會(huì)是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)變得更糟了,。”

特朗普的財(cái)政部長(zhǎng)貝森特最近表示,，美聯(lián)儲(chǔ)官員應(yīng)該像2021年最初那樣對(duì)待與關(guān)稅相關(guān)的物價(jià)上漲,。他認(rèn)為關(guān)稅導(dǎo)致的價(jià)格上漲是“一次性”的，不會(huì)導(dǎo)致長(zhǎng)期的通脹,。他強(qiáng)調(diào)關(guān)稅的目的是調(diào)整國(guó)際經(jīng)濟(jì)體系,，減少美國(guó)對(duì)廉價(jià)進(jìn)口商品的依賴,，并非引發(fā)持續(xù)通脹。Timiraos表示,，如果未來幾個(gè)月通脹加速,，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將仔細(xì)分析通脹報(bào)告，尋找關(guān)稅推高物價(jià)的跡象,。

不斷變化的形勢(shì)不僅考驗(yàn)鮑威爾的經(jīng)濟(jì)能力,，還考驗(yàn)他管理美聯(lián)儲(chǔ)的能力,。貨幣政策委員會(huì)成員在判斷和職業(yè)抱負(fù)上存在分歧,。如果美聯(lián)儲(chǔ)看起來受到政治影響，就會(huì)削弱其獨(dú)立性,。在美國(guó)大選結(jié)束后,，鮑威爾要求同事們謹(jǐn)慎溝通，避免說出可能被視為對(duì)新政府不必要的挑釁的話,。六年前,，在特朗普的第一任期內(nèi)，他多次公開敦促鮑威爾降息,，但大多數(shù)高級(jí)顧問基本上沒有干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ),。這次情況可能有所不同，顧問們暗示他們對(duì)鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)評(píng)價(jià)不高,。

特朗普國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈西特表示,，執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)的人在過去幾年里在通脹問題上犯了很多錯(cuò)誤，讓通脹失控,。雖然特朗普政府表示并未試圖干預(yù)利率政策,，但已采取可能間接削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性或創(chuàng)造新途徑來挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)的措施。