在注冊制改革深化、科技創(chuàng)新突破與全球資本再平衡的多重共振下,，中國資產(chǎn)正迎來系統(tǒng)性重估機遇,。野村東方國際證券資產(chǎn)管理部FOF業(yè)務(wù)總監(jiān)魏沁蕊表示，當(dāng)前中國資產(chǎn)重估的本質(zhì)是全球市場對中國制度優(yōu)勢,、創(chuàng)新活力與轉(zhuǎn)型紅利的重新定價,，這將是一個長期趨勢。

中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級是一個持續(xù)的過程,，科技創(chuàng)新,、產(chǎn)業(yè)升級、消費升級等將不斷推動經(jīng)濟發(fā)展,，從而為資產(chǎn)價值的提升提供支撐,。政策層面正在持續(xù)發(fā)力，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展和資產(chǎn)重估創(chuàng)造良好的環(huán)境,。隨著中國資本市場的不斷開放和國際化程度的提高,，國際投資者對中國資產(chǎn)的認知和認可度也在不斷提升，這將進一步促進中國資產(chǎn)的重估,。

魏沁蕊認為,，在“逆全球化”背景下，中國資產(chǎn)兼具新興市場成長性和發(fā)達市場穩(wěn)定性,，疊加人民幣國際化及ESG投資本地化進程,，中國資產(chǎn)有望在全球資本配置中持續(xù)提升權(quán)重。此輪中國資產(chǎn)重估得益于多元要素的共同作用,。隨著注冊制改革穩(wěn)步推進,，要素市場化實現(xiàn)突破，數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)界定深刻重塑了資產(chǎn)定價邏輯,，構(gòu)建起優(yōu)質(zhì)市場生態(tài),。科創(chuàng)板的包容性估值體系和國資劃轉(zhuǎn)社保形成的長期資本池成為獨具中國特色的定價基石,，為資產(chǎn)重估筑牢根基,。

科技驅(qū)動轉(zhuǎn)換為中國資產(chǎn)重估注入強勁動力。以DeepSeek為代表的硬科技突破使資產(chǎn)估值標(biāo)尺從傳統(tǒng)的市盈率向創(chuàng)新的“市研率”遷移,。在AI平權(quán)趨勢下，中美科技股估值差距加速收斂,。低成本大模型商業(yè)化催生豐富的泛AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用,，帶動算力等上游產(chǎn)業(yè)鏈價值重估,，彰顯科技創(chuàng)新在中國資產(chǎn)重估中的關(guān)鍵作用。

資金結(jié)構(gòu)的博弈也在推動中國資產(chǎn)重估進程,。北向資金的對沖流動,、境內(nèi)機構(gòu)投資策略分化，以及居民資產(chǎn)從房地產(chǎn)向資管市場的大規(guī)模轉(zhuǎn)移,，形成了增量資金的潮汐效應(yīng),。國際資本持續(xù)增配和長期資金穩(wěn)步入市，為資產(chǎn)重估提供了必要支撐,。人民幣跨境支付系統(tǒng)的拓展和大宗商品的人民幣計價,，推動了貨幣主權(quán)與資產(chǎn)定價權(quán)的協(xié)同進化，改寫了西方中心主義的金融敘事,，實現(xiàn)了全球范式的突破。

未來3到5年，外資增配中國資產(chǎn)的核心邏輯可能會發(fā)生一些變化,。隨著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的進一步優(yōu)化,，消費、科技等領(lǐng)域?qū)⒊蔀榻?jīng)濟增長的主要動力,，外資可能會更加關(guān)注這些領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。中國政府可能會出臺更多有利于資本市場發(fā)展和對外開放的政策，吸引更多的外資流入,?？萍及l(fā)展將繼續(xù)成為重要的驅(qū)動因素，人工智能,、新能源,、生物醫(yī)藥等新興技術(shù)領(lǐng)域的快速發(fā)展將為外資提供更多的投資機會。隨著中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈中的地位不斷提升,，外資持有中國資產(chǎn)的信心將進一步增強,。人民幣國際化進程的加快也將增強人民幣資產(chǎn)的吸引力，外資可能會增加配置比例,。

目前中國股票市場整體估值處于合理區(qū)間,。A股歷經(jīng)深度調(diào)整，部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市盈率已低于近5年均值,，價值洼地特征明顯,，為長期投資者創(chuàng)造了布局良機。港股受國際流動性與政策預(yù)期的影響,，目前市凈率處于歷史低位,，風(fēng)險收益比優(yōu)勢顯著。海外投資者布局中國股票時，會綜合考量全球宏觀環(huán)境,、市場吸引力,、制度性支撐等關(guān)鍵因素。全球宏觀環(huán)境層面,，貨幣政策聯(lián)動起到重要作用,。美聯(lián)儲開啟降息周期，會促使全球資本重新配置,，新興市場迎來資本流入,。地緣政治風(fēng)險也影響著資本配置，亞太局勢穩(wěn)定時中國憑借龐大的市場,、完備的產(chǎn)業(yè)體系與穩(wěn)健的經(jīng)濟,，作為區(qū)域避險錨點將吸引海外資本。

在市場吸引力方面,，投資者的關(guān)注點從GDP增速轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)鏈升級,，比如AI、新能源,、高端制造等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)聚合優(yōu)勢,，這些要素將重構(gòu)估值基準(zhǔn)。中國資本市場的制度性支撐為海外投資提供了便利,。滬港通和深港通機制逐步完善,，交易規(guī)則更靈活；ESG披露標(biāo)準(zhǔn)接軌國際,，增強海外投資者對中國企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的信心,；衍生品工具創(chuàng)新提供多元投資選擇；跨境結(jié)算的優(yōu)化縮短周期和降低成本等,。這些舉措降低了制度摩擦成本,，為QFII和RQFII擴容提升了配置便利度。