截至3月22日，造車新勢力“蔚小理”公布了2024年四季度及全年業(yè)績,。理想汽車憑借穩(wěn)定的交付量和營收增長,，盡管面臨“增收不增利”的困境,，但充足的現(xiàn)金儲備為其后續(xù)發(fā)展提供了保障；蔚來通過多品牌戰(zhàn)略和換電網(wǎng)絡的擴張,，在銷量和營收上取得增長,，毛利率也有所提升，但仍需化解高額虧損,；小鵬則依靠產(chǎn)品策略調整和技術創(chuàng)新,，實現(xiàn)了銷量和營收的快速雙升，虧損大幅收窄,，毛利率顯著提升,。

為應對挑戰(zhàn)，三家車企均在技術創(chuàng)新,、成本控制,、市場拓展等方面持續(xù)發(fā)力。目前仍處在虧損狀態(tài)的蔚來和小鵬將盈利時間鎖定在今年四季度,。

理想汽車2024年營收1445億元,，同比增長16.6%，連續(xù)兩年營收突破千億元,，全年交付量達500,508輛,，穩(wěn)居造車新勢力銷量榜首。第四季度營收442.7億元,，季度交付量158,696輛,，雙雙創(chuàng)下歷史新高。截至2024年12月31日,，理想汽車現(xiàn)金儲備達到1128億元,，在三家車企中資金保障最為充沛。然而,，面對2024年出現(xiàn)的“增收不增利”,，理想需要在市場份額和利潤間做出平衡。2024年凈利潤為80.5億元,，同比下降31.9%,；第四季度凈利潤為35.3億元，同比下降38%,。全年汽車業(yè)務毛利率為19.8%,，同比下降1.7個百分點；第四季度汽車業(yè)務毛利率為19.7%,，同比降低3個百分點,，環(huán)比降低1.2個百分點。利潤下滑的主要原因在于理想L6銷量占比增加,，拉低了整體毛利水平,；同時為提升產(chǎn)品競爭力,，所提供的購車利息補貼等優(yōu)惠政策也在一定程度上壓縮了利潤空間。

相比之下,，小鵬汽車在第四季度表現(xiàn)更為出色,，在三家車企中增幅最大，全年實現(xiàn)營收408.7億元,，同比增長33.2%,；全年共交付新車90,068輛，同比增長34.23%,。第四季度營收161.1億元,，同比增長23.4%，環(huán)比增長59.4%,；交付量達91,507輛,。小鵬的增長主要得益于產(chǎn)品策略的調整，推出針對年輕消費群體的小鵬MONA M03和小鵬P7+,，憑借“技術平權+精準卡位”的組合拳打開增量市場,，這兩款車型銷量大幅增加,，成為推動整體交付量的重要引擎,。2024年凈虧損57.9億元，同比收窄44%,，且毛利率顯著提升,，整體毛利率從2023年的1.5%提升至14.3%，汽車毛利率從-1.6%轉正為8.3%,，第四季度汽車毛利率更是首次達到10%,，成為全年高點。

蔚來汽車2024年營收657.3億元,，同比增長18.2%,，全年共交付新車221,970輛，同比增長38.7%,。第四季度營收197億元,，同比增長15%，交付新車72,689輛,。全年凈虧損達到224億元,，擴大8.1%，雖然總體毛利率從2023年的5.5%提升至9.9%,，汽車毛利率至12.3%,，但虧損仍在進一步擴大。凈虧損擴大的原因包括投資收益的轉變與匯率損失,，第四季度合計投資凈虧損1.7億元,，而去年同期產(chǎn)生了13.68億元的收益,。此外，匯率損失也加重了公司的財務負擔,。銷售,、一般及行政費用的持續(xù)增長，2024年第四季度該費用為48.780億元,，同比上升22.8%,，與新品牌及產(chǎn)品的市場推廣及公司網(wǎng)絡的擴張有直接關系，也對利潤造成了壓力,。

新能源汽車市場的競爭愈發(fā)激烈,，頭部企業(yè)的優(yōu)勢逐漸凸顯，給理想,、蔚來,、小鵬帶來了不小的競爭壓力。技術研發(fā)是新能源車企的核心競爭力,，三家車企在2024年均加大了研發(fā)投入,，在智能化、電動化等關鍵領域取得了一定成效,。理想汽車2024年研發(fā)投入110.7億元,，同比增長4.6%，連續(xù)兩年研發(fā)投入超過百億元,。在智能駕駛方面,，理想于2024年底向用戶全量推送了基于端到端+VLM的軟件，成為業(yè)內(nèi)第一家將端到端技術應用到城市,、高速全場景智能駕駛的車企,。

小鵬汽車2024年研發(fā)投入64.57億元，同比增長22.4%,。智駕方面,，小鵬構建了一套適用全球化的架構，是全球唯二有能力不依賴高精度地圖和激光雷達,、用一套軟件在各個車型上實現(xiàn)“全球都好用”的車企,。在電動動力系統(tǒng)方面，小鵬推出新一代電動動力系統(tǒng)——鯤鵬超級電動體系,，為即將推出的增程式電動汽車提供動力解決方案,。此外，小鵬汽車在大算力芯片,、AI大模型,、AI汽車、機器人以及飛行汽車五大領域均進行了布局,。其中,，今年年內(nèi)圖靈AI芯片將量產(chǎn)上車,，可同時應用于汽車、飛行汽車和機器人,。

蔚來汽車2024年研發(fā)投入同樣再創(chuàng)新高,，達130.37億元，在芯片,、操作系統(tǒng),、智能駕駛方面均有所成果。其中,，蔚來自研神璣芯片即將搭載在ET9及2025款車型,，配合滿血版天樞SkyOS全域操作系統(tǒng)，實現(xiàn)整車控制效率大幅提升,。在智能駕駛領域,，蔚來公布了端到端智駕的關鍵技術——“NWM”世界模型。補能領域,，蔚來在換電技術持續(xù)深入,，繼續(xù)推進換電縣縣通計劃。按計劃,，蔚來今年上半年將有十幾個省市會實現(xiàn)換電縣縣通,，全年27個省級行政區(qū)會實現(xiàn)換電縣縣通。

盡管隨著銷量的增長,，規(guī)模效應逐漸顯現(xiàn),，但如何將投入轉化成市場,，如何在保證技術研發(fā)和市場拓展的同時有效控制成本,，提高運營效率，是三家車企需要解決的問題,。作為目前虧損最為嚴重的蔚來汽車,，近期進行了一系列調整。在3月21日的財報電話會上,，蔚來董事長李斌表示,，從今年第一季度開始，蔚來將推進研發(fā),、供應鏈,、銷售服務方面的全面降本，公司大規(guī)模推行基本經(jīng)營單元,，提升全員經(jīng)營意識,，提高投資回報率。在車型平臺化方面,，蔚來的零件通用化率將提升,，例如座椅骨架平臺化,，蔚來和樂道共用一套骨架平臺，帶來10%成本下降,；硬件方面,，數(shù)據(jù)接口統(tǒng)一，成本從2000元/車降到1000元/車,。ET9神璣9031芯片,，接下來在5566車系也會上車，自研芯片將帶來單車1萬元降本,。據(jù)管理層透露,，今年將有9款車型發(fā)布，銷量目標仍未翻番,。其中,，蔚來ET9啟動交付，2025款蔚來“5566”車型在二季度上市,，下半年一款新產(chǎn)品上市,，對蔚來的毛利率貢獻將非常顯著；樂道L90將在4月亮相,，第三款產(chǎn)品將在四季度上市,，這兩款新車也在相對高價位、高毛利的區(qū)間,；螢火蟲品牌首款車型計劃4月上市,。從二季度開始，報表可以看到改進,。三季度持續(xù)深化成本費用的控制,，有信心實現(xiàn)四季度盈利的目標。

小鵬汽車提出了更為長遠的目標規(guī)劃,。小鵬汽車董事長何小鵬分享了小鵬的“三條增長曲線”：AI+汽車,、從中國走向全球市場、具身人形機器人以及與汽車產(chǎn)業(yè)更深度的融合,?！拔移谕磥碓诔鞘袃?nèi)做到無人駕駛汽車，跨城市的交通采用飛行汽車,，在工廠和小區(qū)內(nèi)帶入人形機器人,，構建一個以AI為核心的未來出行生態(tài)?！焙涡※i表示,。通過推出更多競爭力領先的產(chǎn)品和全球擴張，相信小鵬汽車在2025年的總銷量會相比于2024年實現(xiàn)翻倍以上的增長。通過經(jīng)營能力的提高,、技術降本和更大的規(guī)模效應,，預計汽車毛利率也將會在今年持續(xù)改善，小鵬汽車將在今年四季度盈利,。

與純電車型即將投放市場同步的,，是理想全面提速的充電網(wǎng)絡建設。按照計劃,，i8上市時將投入使用2500座超充站,，并在年底增加到4000座。智駕方面,，公司正在研發(fā)下一代VLA(視覺-語言-行動)智駕大模型,，并計劃與i8同時發(fā)布。L系列和MEGA也會在今年推出智駕煥新版,。海外市場成為理想進一步擴大銷量的另一重要布局,。過去一年公司已在哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦,、阿聯(lián)酋等市場建立了售后服務中心,，并在加大中東、拉美,、亞太等市場的拓展,，將通過多種合作方式加快建立海外銷售和服務網(wǎng)絡。