券商發(fā)布3月美聯(lián)儲議息會(huì)議思考經(jīng)濟(jì)前景不確定性增加(2)

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2025-03-23 15:57:45 第一財(cái)經(jīng)

經(jīng)濟(jì)增長方面,，委員會(huì)認(rèn)為最近美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在穩(wěn)步擴(kuò)張,，但新增表述“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所增加”,。對2025年美國實(shí)際GDP增速的預(yù)期中值從2.1%下調(diào)至1.7%,，并同步下調(diào)2026年和2027年的預(yù)期至1.8%,。鮑威爾認(rèn)為,，近期市場情緒低落，部分與政府政策變化有關(guān),，但經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)健康,。調(diào)查數(shù)據(jù)與實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系并不緊密，美聯(lián)儲將密切關(guān)注疲弱跡象,。

美國經(jīng)濟(jì)未來仍將趨緩,。3月美聯(lián)儲褐皮書顯示，大多數(shù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有上升,，但消費(fèi)者支出較低,，部分制造商對關(guān)稅政策表示擔(dān)憂。制造業(yè)和建筑業(yè)的投入價(jià)格面臨上漲壓力,。在較高利率下,，美國居民和企業(yè)信貸增速仍維持低位。美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好,，但整體仍在放緩,。

美聯(lián)儲決策公布后，美股三大指數(shù)上漲,，美債收益率上升,，美元指數(shù)上行。市場預(yù)期5月維持利率不變的概率上升至80.5%,。服務(wù)帶動(dòng)通脹順利回落,，但商品通脹在關(guān)稅政策下短期內(nèi)存在上行風(fēng)險(xiǎn)，這使得美聯(lián)儲短期內(nèi)繼續(xù)保持觀望,。特朗普政府的政策引發(fā)經(jīng)濟(jì)前景的不確定性,，高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍受到抑制，本次美聯(lián)儲大幅下調(diào)今年GDP增長預(yù)測,。短期內(nèi)美聯(lián)儲可能受通脹干擾,，但在當(dāng)前較高的利率下，美國未來經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)放緩,，疊加特朗普政策引發(fā)的經(jīng)濟(jì)不確定性,，美聯(lián)儲可能進(jìn)一步降息。市場往往低估降息幅度,，美聯(lián)儲可能實(shí)施更大力度的寬松,。

需注意的風(fēng)險(xiǎn)包括美國通脹上行超預(yù)期、美聯(lián)儲貨幣緊縮超預(yù)期以及美國經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期,。

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(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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