券商發(fā)布3月美聯(lián)儲議息會議思考經(jīng)濟前景不確定性增加

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2025-03-23 15:57:45 第一財經(jīng)

美聯(lián)儲決定維持基準(zhǔn)利率在4.25%-4.5%的目標(biāo)范圍內(nèi),，并繼續(xù)按原有節(jié)奏執(zhí)行縮表。從4月開始,，每月美債減持上限將從250億美元降至50億美元,，MBS縮減保持不變。3月點陣圖顯示,，2025年目標(biāo)利率預(yù)期中值為3.9%,，意味著年內(nèi)可能有兩次降息,。會議聲明新增了“經(jīng)濟前景不確定性增加”的表述，并刪除了“就業(yè)與通脹大致平衡”,。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示,，近期調(diào)查顯示經(jīng)濟不確定性加劇,，但其影響尚待觀察,。美聯(lián)儲無需急于調(diào)整政策立場，等待的成本很低,，不急于在5月降息,。貨幣市場緊縮跡象顯現(xiàn)，美聯(lián)儲將以更慢的速度,、更長時間進行縮表,。目前沒有計劃放緩MBS的減持速度，因為強烈希望MBS退出資產(chǎn)負債表,。

美國就業(yè)市場廣泛降溫,，2月失業(yè)率略有回升，U6失業(yè)率大幅走高,。2月ADP新增就業(yè)人數(shù)和挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)大幅下降,，反映了私營部門對特朗普經(jīng)濟政策不確定性的擔(dān)憂。通脹方面,，核心服務(wù)項順利回落,，但關(guān)稅對價格的沖擊或在未來逐漸顯現(xiàn)，短期內(nèi)商品通脹存在上行風(fēng)險,。

委員會對就業(yè)和通脹的判斷與此前一致,。勞動力市場狀況穩(wěn)定，通脹仍然偏高,。美聯(lián)儲上調(diào)2025年的失業(yè)率預(yù)期至4.4%,，并對通脹預(yù)期有所上升，PCE通脹預(yù)期上調(diào)至2.7%,。鮑威爾表示,，勞動力市場穩(wěn)固，通脹雖有進展但仍偏高,。關(guān)稅政策是導(dǎo)致通脹的一部分因素,，但在基線預(yù)測中，通脹將是暫時的,，長期通脹預(yù)期持平或略有下降,，符合2%的目標(biāo)。近兩個月的商品通脹如果持續(xù),，可能與關(guān)稅有關(guān),。

就業(yè)市場正在廣泛降溫,，2月失業(yè)率略有上升，U6失業(yè)率升至2021年底以來新高,。特朗普政府凍結(jié)招聘的影響初顯,，部分私營企業(yè)因未來不確定性而猶豫招聘。通脹順利回落,，2月CPI同比增速降至2.8%,，核心CPI同比增速回落至2021年5月以來最低值，主要由于服務(wù)通脹回落取得進展,。然而,，家具物資和服裝價格環(huán)比走高，可能反映了關(guān)稅預(yù)期下的重新定價行為,，短期內(nèi)商品通脹存在上行風(fēng)險,。

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