華潤飲料包裝飲用水近三年首次下滑 市場競爭加劇影響收入,。近日,，華潤飲料發(fā)布了上市后的首份年報(bào)。2024年,，公司實(shí)現(xiàn)營收約135.21億元,，同比增長0.05%；凈利潤16.61億元,，同比增長24.7%,；毛利63.973億元，毛利率為47.3%,，同比增長2.6個百分點(diǎn),。

由于2024年三季度頻繁降雨，銷售受到階段性影響,，公司通過推出新產(chǎn)品,、拓展渠道深度和廣度,、強(qiáng)化品牌建設(shè)、完善供應(yīng)鏈等多種舉措應(yīng)對外部挑戰(zhàn),，全年銷量穩(wěn)步增長,，市場地位穩(wěn)固。2024年10月23日,，華潤飲料正式在香港交易所主板掛牌上市,。與往期業(yè)績相比，這份答卷并不算亮眼,。據(jù)招股書顯示,，2021年至2023年，公司收入分別為人民幣113.40億元,、126.23億元及135.15億元,。

除營收增長放緩?fù)猓诵臉I(yè)務(wù)包裝飲用水產(chǎn)品收入也有所下滑,。華潤飲料的產(chǎn)品組合主要分為包裝飲用水產(chǎn)品和飲料產(chǎn)品兩類,，以“怡寶”為核心品牌的包裝飲用水是其主要收入來源。2024年,，包裝飲用水產(chǎn)品錄得收入121.24億元,，較2023年下降2.6%，占總收入的89.7%,。2021年至2023年,，該部分收入分別為108.18億元、119.06億元及124.47億元,，復(fù)合年增長率達(dá)7.3%,。上市后，這部分收入不增反降,，可能與財(cái)報(bào)中提及的降雨天氣及近期瓶裝水行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)有關(guān),。

按零售額計(jì)，2023年,，華潤飲料在中國包裝飲用水市場排名第二，在中國飲用純凈水市場排名第一,。2024年4月,，華潤飲料遞交招股書。幾乎同時(shí),，農(nóng)夫山泉推出了綠瓶純凈水,，并以低于1元的單價(jià)打響了瓶裝水價(jià)格戰(zhàn)，其他企業(yè)如康師傅,、今麥郎等也相繼入局,。根據(jù)灼識咨詢報(bào)告,，2023年中國包裝飲用水市場規(guī)模為2150億元，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到3143億元,，復(fù)合年增長率為7.9%,。飲用純凈水是中國包裝飲用水市場最大的細(xì)分市場，2023年達(dá)到1206億元,，占56.1%,，預(yù)計(jì)到2028年將達(dá)到1798億元，占57.2%,。

近年來,，華潤飲料持續(xù)推動飲料業(yè)務(wù)的發(fā)展，積極打造第二增長曲線,。2024年,，飲料業(yè)務(wù)錄得收入13.97億元，較2023年增長30.8%,，占總收入的10.3%,。兩大業(yè)務(wù)的收入比重正在發(fā)生變化。2024年,，包裝飲用水產(chǎn)品的收入占總收入的89.7%,；飲料產(chǎn)品的收入占10.3%。2021年,，包裝飲用水產(chǎn)品的收入比重曾高達(dá)95.4%,，逐年降低至2023年的92.1%；而飲料產(chǎn)品的收入比重則從2021年的4.6%增長了近6個百分點(diǎn),。

銀河證券分析稱,，短期內(nèi)包裝水行業(yè)競爭有望趨緩，飲料業(yè)務(wù)產(chǎn)品升級疊加網(wǎng)點(diǎn)鋪貨空間將持續(xù)貢獻(xiàn)收入增長動力,，華潤飲料盈利能力仍有提升空間,。方正證券認(rèn)為，當(dāng)前包裝水行業(yè)已逐步回歸理性競爭狀態(tài),，公司預(yù)計(jì)將借助自身渠道及品牌優(yōu)勢維持并積極提升現(xiàn)有市場份額,，在降本增效方面也有提升空間。