錢是有嗅覺的,，一張張寫滿虧損的財(cái)報(bào)讓多數(shù)車企開始冷靜下來。比亞迪還有降價(jià)空間，但很多車企已經(jīng)沒有了。

為了形成輿論制高點(diǎn)，從2023年至今,，幾乎所有汽車發(fā)布會(huì)都使用精準(zhǔn)數(shù)字來展示自身實(shí)力。500萬內(nèi)最強(qiáng)、1000萬內(nèi)最好,、大定數(shù)據(jù)破1萬等說法屢見不鮮。隨著燃油車逐漸退出主流,，所有人的認(rèn)知都在被重塑,。新勢(shì)力聲量很大，甚至一度被視為技術(shù)發(fā)展的引領(lǐng)者或下一個(gè)特斯拉,。

“殺到現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候,，所有還抱著幻想的車企老板，都該下課了,?！痹诒葋喌县?cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)天，一位知名汽車KOL如此表示,，這種觀點(diǎn)并非個(gè)例,。畢竟，做生意的核心是賺錢,?？粗葋喌先召嵆?.1億元的財(cái)報(bào)，再看其他車企的下跌和虧損,，被譽(yù)為汽車市場(chǎng)淘汰賽元年的2025年,，正促使人們重新思考下一個(gè)風(fēng)口。

智駕雖熱門,，卻不是救命法寶,。例如，2024年小米SU7銷量暴漲,，雷軍被冠上北京欠車王的外號(hào),，并在紐北創(chuàng)下中國品牌紀(jì)錄。小鵬MONA M03也成功帶起熱度,，低價(jià)策略帶來了高銷量,。然而，資本圈有鐵律,，錢是有嗅覺的,。隨著各家財(cái)報(bào)發(fā)布,，股價(jià)漲跌明顯反映了最新趨勢(shì)，不僅包括對(duì)車企的態(tài)度,，還包括對(duì)AI的看法,。

今年春節(jié)期間，Deepseek的入場(chǎng)讓美國股市恐慌,，黃仁勛甚至親自站臺(tái)支持,。中國誕生的AI模型帶來了更高效率和更低的成本，但民眾眼中的頂流消退速度也很快,。與此同時(shí),，更多的大廠應(yīng)用如豆包、kimi,、騰訊元寶等進(jìn)入上升期,。不過，AI在汽車圈的盈利能力下降,，主打汽車科技概念的股票普遍向下,。

2024年，小鵬銷量增長34.2%,，收入增長33.2%,，但凈虧損仍有57.9億元。蔚來營收增長18.2%,，銷量增長28.1%，但虧損超過200億元,。理想營收增長16.6%,，銷量再超50萬輛，但利潤從2023年的118.1億元降至2024年的80億元,。這些數(shù)據(jù)表明,，AI雖然火熱，但在商業(yè)閉環(huán)上仍面臨挑戰(zhàn),，短期內(nèi)難以帶來高價(jià)值回報(bào),。

當(dāng)比亞迪拿出那份亮眼財(cái)報(bào)時(shí)，讓人冷靜下來,。其日賺1.12億元,，營收7771億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備1549億元,，歸母凈利潤402.5億元,，同比增長34%。比亞迪的成功在于規(guī)?；?、技術(shù)領(lǐng)先性和能源業(yè)務(wù),。規(guī)模化使得單車毛利率飆升至35%,，技術(shù)領(lǐng)先性體現(xiàn)在三電領(lǐng)域,，能源業(yè)務(wù)則通過對(duì)外銷售動(dòng)力電池獲得額外利潤。

觀察快速崛起的幾家整車企業(yè),，共同點(diǎn)在于先做底層再拼智駕,。特斯拉靠Model 3扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，F(xiàn)SD選裝率僅19%,；理想通過產(chǎn)品定義取得市場(chǎng)突圍,，隨后才在智能駕駛上加碼；零跑模仿理想的產(chǎn)品定義模式,，優(yōu)化成本,。小鵬和蔚來也在擁抱增程動(dòng)力，繼續(xù)低價(jià)策略,。

對(duì)于大多數(shù)車企來說,，智駕目前是個(gè)負(fù)擔(dān)。盡管都想貼上智能標(biāo)簽以吸引客戶,，但市場(chǎng)表現(xiàn)顯示智駕幾乎沒有什么變現(xiàn)能力,。華為和比亞迪的成功源于深厚的技術(shù)儲(chǔ)備，不具備可復(fù)制性,。小米汽車銷量火爆,，但智能只是輔助。因此,，認(rèn)知需要糾偏,，智能確實(shí)是未來，但還不是現(xiàn)在,。