高盛：中國股市重回全球投資者視野,，資金涌入創(chuàng)新高(2)

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2025-03-27 10:57:09 華爾街見聞

自DeepSeek R1模型推出以來，中國前十大科技公司的平均市盈率上升至23倍,，市值增加了超過6萬億美元,。高盛預計，人工智能將提高中國的潛在增長，到2030年每年為GDP增長貢獻0.2-0.3個百分點。AI的廣泛應用將推動中國企業(yè)盈利增長，并提高中國股市的公允估值,。

高盛報告還指出，政府對民營經濟的支持增強了企業(yè)信心,。上市民營企業(yè)有望重新獲得領先的盈利增長,。此外，投資者開始關注高頻指標如企業(yè)采購經理人指數（EPMI）,、企業(yè)貸款和招聘數據,，以衡量企業(yè)界的信心增強情況。

除了科技領域的結構性增長機會外,，投資者還關注傳統(tǒng)經濟中的“綠色萌芽”,。房地產市場交易量似乎已經觸底，建筑業(yè)也在需求端政策刺激下有所增長,。隨著企業(yè)信心恢復和信貸增長勢頭強勁,，高盛上調了第一季度和全年GDP增長預測。

高盛報告還提到,，對沖基金和南向資金在最近的市場反彈中表現活躍,，共同基金中的新興市場和亞洲導向型投資者也增加了對中國的配置。全球對沖基金對中國股票的凈和總敞口增加,，而流入港股的南向資金創(chuàng)下紀錄,。

投資者經常提出的問題是選擇H股還是A股。過去三個月,，H股相對于A股的表現超出16個百分點,。高盛建議投資者圍繞H股的中后期AI受益者建立核心持倉，并尋找A股中精選消費和周期行業(yè)的阿爾法機會,。

投資者還在關注科技股能否繼續(xù)跑贏大盤，或者消費股是否會接棒,。如果從基準指數中剔除最大的10家互聯網和人工智能科技公司,，MSCI中國指數今年迄今僅上漲7%。高盛認為,，在廣泛經濟復蘇,、全國房地產市場的穩(wěn)定以及通貨再膨脹的明確跡象出現之前，科技股將繼續(xù)領先,。

不同類型投資者對中國市場的看法也有差異,。資產配置者正在積極考慮重新進入公開市場,，對沖基金增加了對中國股票的凈敞口，主要集中于科技股,。長線基金關注離岸科技行業(yè)的指數權重股和高股息派發(fā)的國有企業(yè),。衍生品投資者對獲利了結和下行保護感興趣，量化基金在中國仍然活躍,。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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