長和為何如期推進(jìn)巴拿馬港口交易商業(yè)利益與地緣風(fēng)險權(quán)衡

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2025-03-27 18:08:28 聚財財?shù)?/a>

李嘉誠旗下的長江和記實業(yè)宣布與貝萊德財團(tuán)達(dá)成原則性協(xié)議,，擬以228億美元出售其全球港口業(yè)務(wù)核心資產(chǎn)，包括巴拿馬運河兩端的巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港90%的權(quán)益。交易預(yù)計在4月2日前完成,，將為長和帶來逾190億美元現(xiàn)金收益。這一時間點與特朗普政府計劃對華加征20%關(guān)稅的日期重合,，引發(fā)市場對交易背后政治與經(jīng)濟(jì)博弈的關(guān)注,。

從商業(yè)角度來看，長和推進(jìn)交易的主要原因是港口業(yè)務(wù)近年來貢獻(xiàn)的利潤占比有限,。2023年巴拿馬港口吞吐量僅占集團(tuán)總業(yè)務(wù)的3.2%,，稅息折舊前利潤（EBIT）占比16%。通過出售非核心資產(chǎn),，長和可以顯著改善財務(wù)狀況,，預(yù)計其凈負(fù)債率將從23.6%降至18%以下。此外,，長和保留了中國內(nèi)地及香港的港口資產(chǎn),，顯示其戰(zhàn)略重心向亞洲市場收縮的意圖。

盡管輿論呼吁中資機(jī)構(gòu)接盤,，但實際操作面臨多重挑戰(zhàn),。首先，貝萊德財團(tuán)與長和的協(xié)議包含145天獨家磋商期,，且需在4月2日前完成最終文件簽署,。中資企業(yè)如招商局或中遠(yuǎn)海運若參與競購，需經(jīng)歷數(shù)月論證及審批流程,，難以匹配緊迫的時間表,。其次，巴拿馬在美國施壓下已退出“一帶一路”倡議,，若由中資接手敏感港口,，可能遭遇巴拿馬政府及美國的雙重阻撓。此外,，190億美元的現(xiàn)金需求遠(yuǎn)超中資港口運營商近年海外并購的常規(guī)規(guī)模,，短期內(nèi)籌措資金難度較大。

貝萊德此次收購被質(zhì)疑存在地緣政治考量,。交易宣布前三個月，特朗普政府突然施壓巴拿馬重新審查運河經(jīng)營權(quán)，被指為貝萊德入場鋪路,。貝萊德CEO芬克與特朗普私交甚篤,，其資產(chǎn)管理規(guī)模超過11萬億美元，具備通過資本布局影響全球基建的能力,。巴拿馬運河承載全球5%的海運貿(mào)易,，中國貨船占其吞吐量的四分之一。若貝萊德通過控股港口抬高通行費或限制中國船只,，可能威脅中國貿(mào)易安全,。然而，貝萊德在中國擁有大量投資,，其商業(yè)模式以財務(wù)收益為導(dǎo)向,，直接對抗中國利益的可能性較低。

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