在這場黃金盛宴中,,頂級投行的研判分歧引人關(guān)注,。高盛將2025年底金價目標從3100美元/盎司上調(diào)至3300美元,核心邏輯包括ETF資金流入超預期,、央行購金常態(tài)化以及地緣風險溢價抬升,。但高盛也提示,若美聯(lián)儲超預期加息或地緣沖突緩和,,金價可能面臨15%-20%的回調(diào),。
橋水基金則提出了更具顛覆性的觀點。其報告《黃金:新貨幣形態(tài)的崛起》中提出三大論斷:黃金與標普500指數(shù)相關(guān)性降至-0.35,,完美對沖系統(tǒng)性風險,;在美元信用體系崩壞進程中,,黃金作為超主權(quán)貨幣的定價權(quán)回歸,;區(qū)塊鏈技術(shù)使黃金ETF日均交易量突破1000萬盎司,,流動性溢價重構(gòu)估值體系。橋水建議將15%資產(chǎn)配置實物黃金和黃金礦業(yè)股,,5%配置比特幣等數(shù)字資產(chǎn),形成跨周期對沖組合。這種思路反映了當前市場的認知分裂,。
此外,,芝商所黃金期貨未平倉合約量突破80萬手,多頭凈頭寸占比達72%,。CFTC持倉報告顯示,,資產(chǎn)管理機構(gòu)凈多頭頭寸已連續(xù)17周增加,投機基金凈多頭持倉創(chuàng)出歷史新高,。杠桿資金的涌入放大了市場的波動性,。