在這場(chǎng)黃金盛宴中,,頂級(jí)投行的研判分歧引人關(guān)注。高盛將2025年底金價(jià)目標(biāo)從3100美元/盎司上調(diào)至3300美元,,核心邏輯包括ETF資金流入超預(yù)期,、央行購金常態(tài)化以及地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)抬升,。但高盛也提示,,若美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期加息或地緣沖突緩和,,金價(jià)可能面臨15%-20%的回調(diào),。
橋水基金則提出了更具顛覆性的觀點(diǎn),。其報(bào)告《黃金:新貨幣形態(tài)的崛起》中提出三大論斷:黃金與標(biāo)普500指數(shù)相關(guān)性降至-0.35,,完美對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);在美元信用體系崩壞進(jìn)程中,黃金作為超主權(quán)貨幣的定價(jià)權(quán)回歸,;區(qū)塊鏈技術(shù)使黃金ETF日均交易量突破1000萬盎司,,流動(dòng)性溢價(jià)重構(gòu)估值體系。橋水建議將15%資產(chǎn)配置實(shí)物黃金和黃金礦業(yè)股,,5%配置比特幣等數(shù)字資產(chǎn),,形成跨周期對(duì)沖組合。這種思路反映了當(dāng)前市場(chǎng)的認(rèn)知分裂,。
此外,,芝商所黃金期貨未平倉合約量突破80萬手,多頭凈頭寸占比達(dá)72%,。CFTC持倉報(bào)告顯示,,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)凈多頭頭寸已連續(xù)17周增加,投機(jī)基金凈多頭持倉創(chuàng)出歷史新高,。杠桿資金的涌入放大了市場(chǎng)的波動(dòng)性,。