頭部券商“三步走”搶占海外市場國際化布局加速

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2025-04-03 09:45:53 證券時報

當前，多家頭部券商將“國際化”視為建設一流投行的關鍵,，紛紛增資境外子公司,，并加快招兵買馬，開拓除中國香港以外的東南亞等市場,。布局海外,，尤其是東南亞市場，主要實行三步走：獲取資格,、大筆增資和招攬人才,。

2024年年報顯示，多家頭部券商的境外凈利潤實現(xiàn)大幅增長,。華泰國際去年凈利潤66.63億元,，增幅達258.52%,，在已披露業(yè)績的中資券商中最高,。中信國際、國泰君安國際,、招證國際的同比增幅均超100%,，廣發(fā)控股香港則實現(xiàn)扭虧為盈。從對營收的貢獻占比來看,，中金公司的境外業(yè)務收入貢獻度最高,，中金國際對母公司的營收貢獻占比超過40%。

隨著我國產業(yè)升級和中資企業(yè)出海,，投行在海外市場毛利非?？捎^。以中信證券和中金公司為例,，兩者境外業(yè)務營業(yè)收入分別為109.48億元,、53.08億元，毛利率都超過了59%,，遠高于境內業(yè)務,。廣發(fā)控股香港2024年營業(yè)收入9.76億元,，凈利潤7.36億元，粗略測算毛利率至少超過75%,。不過,，不同券商之間存在較大差別，不能斷言境外業(yè)務的毛利率全面超過境內業(yè)務,。銀河證券境外業(yè)務營收為21.73億元,，毛利率為13.22%，并未超過境內業(yè)務的毛利率,。

近年來,，證監(jiān)會提出加快建設一流投行，海外拓展成為重要指標之一,。中信建投董事長劉成表示,，加快補上國際化短板，將國際業(yè)務布局作為未來發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向,。招商證券董事長霍達也在年報中提及,，加快開拓國際化業(yè)務，明確新五年戰(zhàn)略期的發(fā)展路徑,。頭部券商的國際化布局不再局限于香港市場,，而是立足香港，輻射亞洲,，放眼世界,。

從業(yè)務發(fā)展戰(zhàn)略看，幾家有代表性的頭部券商已告別“摸著石頭過河”的階段,，逐漸探索出自身發(fā)展特色,，在香港股債融資市場、全球跨境并購方面取得顯著成績,。例如,，中金國際穩(wěn)抓香港IPO等股權融資市場份額，在跨境并購方面表現(xiàn)突出,。2024年,，中金公司在中資企業(yè)全球股本融資、中資企業(yè)全球IPO融資,、中資券商中資企業(yè)境外債承銷等方面均排名第一,。華泰國際則走科技驅動型路線，對接境內外全業(yè)務鏈,，其全球交易平臺正式投產,，連接多個國際金融中心，提供全方位的金融資產交易服務,。

目前頭部券商搶占海外市場的策略包括申請新市場的業(yè)務牌照或資格,，通過收購擴大業(yè)務覆蓋面,，加大對國際子公司的投入，以及招攬和培養(yǎng)國際化人才,。例如,，華泰證券獲得日本東京專業(yè)債券市場的承銷資格，后續(xù)計劃開展相關業(yè)務,。銀河證券通過聯(lián)昌并購項目,，將國際業(yè)務網絡延伸至東南亞多個國家和地區(qū)。中信國際去年員工人數(shù)達到2113人,，較前一年增加了231人,，其中不少來自國際知名投行。

業(yè)內人士認為,，隨著國內企業(yè)業(yè)務向海外拓展,，我國券商的國際化已是大勢所趨，未來有望成為頭部投行業(yè)務增長的新引擎,。

(責任編輯：于浩淙 zx0176)

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