清明假期期間,，A股休市,，美股卻迎來了歷史性暴跌。2025年4月4日,，納斯達(dá)克指數(shù)暴跌5.82%,，較前期高點(diǎn)累計(jì)跌幅達(dá)到20%,，正式進(jìn)入技術(shù)性熊市；標(biāo)普500指數(shù)單日下跌5.98%,，創(chuàng)下2020年3月以來的最大跌幅,。

此次暴跌的直接原因是特朗普政府推行的“對(duì)等關(guān)稅”政策，該政策推高了企業(yè)成本,，加劇了市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈中斷和經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的推遲也削弱了市場(chǎng)信心，導(dǎo)致資金大規(guī)模撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn),，轉(zhuǎn)向美債和黃金等避險(xiǎn)標(biāo)的,。

盡管全球市場(chǎng)普遍下跌，A股在清明假期前表現(xiàn)出顯著韌性,。4月3日,，A股在美股暴跌和全球市場(chǎng)走低的背景下逆勢(shì)上漲，軍工,、消費(fèi),、醫(yī)藥等防御性板塊領(lǐng)漲，顯示出資金對(duì)國(guó)內(nèi)政策紅利和低估值資產(chǎn)的偏好,。然而,，由于此次美股暴跌幅度更大,、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更高，疊加節(jié)后市場(chǎng)情緒慣性釋放,，A股補(bǔ)跌的概率增加,。

美股暴跌引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售，富時(shí)A50期貨假期累計(jì)下跌超過4%,，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)暴跌8.87%,。避險(xiǎn)情緒升溫可能傳導(dǎo)至A股。此外,，關(guān)稅沖擊下,，出口導(dǎo)向型行業(yè)如電子和機(jī)械等行業(yè)面臨不利影響，可能抑制市場(chǎng)表現(xiàn),。美股暴跌還可能加劇全球美元流動(dòng)性緊縮,，間接影響A股資金面。

如果節(jié)后補(bǔ)跌,，不建議第一時(shí)間抄底,。目前政策不確定性未消，特朗普關(guān)稅政策的后續(xù)演化仍存變數(shù),，市場(chǎng)需等待進(jìn)一步明確,。4月上旬將進(jìn)入A股一季報(bào)密集披露期，業(yè)績(jī)分化可能加劇市場(chǎng)波動(dòng),，高估值題材股面臨回調(diào)壓力,。技術(shù)面修復(fù)也需要時(shí)間，如果A股快速補(bǔ)跌,，短期均線系統(tǒng)可能形成空頭排列,，需觀察關(guān)鍵支撐位的企穩(wěn)信號(hào)。

若A股確實(shí)補(bǔ)跌,，可以考慮在政策,、基本面和市場(chǎng)情緒釋放出新的信號(hào)時(shí)抄底。重點(diǎn)關(guān)注政策增量信號(hào),，如國(guó)內(nèi)出臺(tái)對(duì)沖性穩(wěn)增長(zhǎng)政策或中美貿(mào)易摩擦緩和,，波段抄底可以考慮,。當(dāng)前A股整體市盈率處于歷史低位,，若補(bǔ)跌后估值進(jìn)一步下探至極端區(qū)域，疊加成交量萎縮至地量水平,，可能形成中期底部,，帶來抄底機(jī)會(huì)。如果一季度市場(chǎng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異,，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)烈,，市場(chǎng)補(bǔ)跌后大概率會(huì)有抄底機(jī)會(huì),。外盤階段企穩(wěn)，如美股因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善或美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫而止跌,，也將降低A股外部壓力,。