海外資本市場(chǎng)巨震 A股或現(xiàn)較強(qiáng)韌性中國資產(chǎn)具防御屬性(2)

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2025-04-07 09:44:52 上海證券報(bào)

方正證券研究所副所長燕翔表示,，A股市場(chǎng)有望走出獨(dú)立性行情,，整體好于全球其他市場(chǎng)表現(xiàn),。在國內(nèi)需求持續(xù)回升和更加積極的宏觀政策推動(dòng)下,，中國企業(yè)將繼續(xù)保持中長期全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。A股市場(chǎng)當(dāng)前整體估值仍處在底部區(qū)域,，權(quán)益資產(chǎn)具有很好的投資性價(jià)比,。此次關(guān)稅政策沖擊表觀上是美股大跌的催化劑,，但更深層次看,，是美股過去多年累積的高估值風(fēng)險(xiǎn)集中釋放,。

華西證券認(rèn)為，從估值角度看,，A股和港股仍是全球權(quán)益類資產(chǎn)中的“估值洼地”,。滬深300指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.3%，位于近三年76%分位,，顯示A股市場(chǎng)配置性價(jià)比仍較高,。橫向比較來看，上證指數(shù)和恒生指數(shù)市盈率分別為14倍和10倍,，明顯低于全球其他主要股市,，中國股市的短期波動(dòng)或低于海外市場(chǎng)，成為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“避風(fēng)港”,。

展望4月,，招商證券認(rèn)為,，市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。4月下旬開始,，穩(wěn)增長政策進(jìn)一步落地,，外部沖擊也有望階段性緩解，市場(chǎng)或重新回到上行趨勢(shì)并加速上行,。財(cái)政政策的發(fā)力將成為推動(dòng)消費(fèi)增速回升的關(guān)鍵力量,，預(yù)計(jì)去年年報(bào)及今年一季報(bào)中，消費(fèi)板塊自由現(xiàn)金流拐點(diǎn)和業(yè)績(jī)邊際改善將會(huì)出現(xiàn),。

東吳證券策略團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為,，從行業(yè)視角看，內(nèi)需的重要性再度凸顯,，預(yù)計(jì)提振消費(fèi)相關(guān)政策將陸續(xù)出臺(tái),。投資者可關(guān)注新基建（如數(shù)據(jù)中心），以及白酒,、乳業(yè)等防御屬性較強(qiáng)的消費(fèi)板塊,。服務(wù)消費(fèi)方向（如教育、零售,、出行旅游等）也值得關(guān)注,。

長城證券預(yù)計(jì)，后續(xù)針對(duì)擴(kuò)張內(nèi)需的政策有望陸續(xù)出臺(tái),。4月是A股上市公司年報(bào)披露的時(shí)間窗口,，在業(yè)績(jī)?cè)鏊俚幕A(chǔ)上，投資者應(yīng)該同時(shí)考慮業(yè)績(jī)的成色,。建議關(guān)注三條主線：業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^好且業(yè)務(wù)針對(duì)內(nèi)需的板塊,；行業(yè)有突破且行業(yè)趨勢(shì)不受出口情況影響的板塊；在不確定性上升的時(shí)期表現(xiàn)穩(wěn)健的紅利板塊,。AI產(chǎn)業(yè)鏈方面,，產(chǎn)業(yè)中長期上升趨勢(shì)不變，但近期行業(yè)或缺乏催化因素,。

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(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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