盡管上周美股已經(jīng)遭遇了兩天大跌，市場依然發(fā)布預(yù)警,，稱美股或?qū)⒃庥鲆粓觥昂谏瞧谝弧?。?dāng)?shù)貢r間4月5日,，資深市場評論員、CNBC主持人Jim Cramer發(fā)出嚴(yán)厲警告,，他認(rèn)為市場可能重演1987年“黑色星期一”,。

回顧上周五（4月4日）,，標(biāo)普500指數(shù)大跌近6%，創(chuàng)2020年3月16日以來最大單日跌幅,，較2月份創(chuàng)下的歷史高點跌去17%,；道瓊斯指數(shù)重挫5.5%，為2020年6月11日以來最大單日跌幅,；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌5.82%,，較去年12月歷史高點累計下跌超20%，正式進(jìn)入技術(shù)性熊市,。盡管經(jīng)歷兩日大跌,，美股估值依然被大幅高估。

一般而言，“巴菲特指標(biāo)”小于50%代表股市被嚴(yán)重低估,，位于75%至90%之間代表估值較為合理,，超過115%則是被嚴(yán)重高估。目前,，威爾希爾5000指數(shù)為50558.95美元,，對應(yīng)的美股總市值為50.559萬億美元，而美國最新的年化GDP為29.724萬億美元,，這意味著美股仍被嚴(yán)重高估,。

面對市場巨震,，美聯(lián)儲主席鮑威爾上周表示不急于降息，但市場已經(jīng)大幅上調(diào)了美聯(lián)儲年內(nèi)的降息次數(shù)預(yù)期：交易員已經(jīng)將年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期從關(guān)稅政策宣布前的3次上調(diào)至5次,，并將下次降息從6月提前至了5月,。

Jim Cramer還警告說,，如果特朗普不嘗試與遵守規(guī)則的國家和公司和解,，那么1987年的情景極有可能重演。1987年10月19日,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌22.6%,，創(chuàng)下歷史上最嚴(yán)重的單日跌幅。

關(guān)于美股發(fā)生熔斷的可能性,，若標(biāo)普500指數(shù)跌幅觸發(fā)“熔斷機(jī)制”,，全市場股票交易將暫停。該機(jī)制根據(jù)基準(zhǔn)指數(shù)日內(nèi)跌幅分三級執(zhí)行：一級熔斷為標(biāo)普500指數(shù)日內(nèi)跌幅達(dá)7%,，二級熔斷為日內(nèi)跌幅達(dá)13%,，三級熔斷為日內(nèi)跌幅達(dá)20%。一旦觸發(fā)三級熔斷,，交易將暫停至當(dāng)日收盤,。

瑞銀將美股從“具吸引力”下調(diào)至“中性”，并將美國科技板塊,、人工智能股票從“最具吸引力”下調(diào)至“具吸引力”,。Mark Haefele認(rèn)為，鑒于企業(yè)盈利前景轉(zhuǎn)差,，關(guān)稅持續(xù)存在不確定性,，以及市場波動可能持久，美國企業(yè)盈利或?qū)⒊袎?，股票風(fēng)險溢價可能會保持在高位,。

自最新關(guān)稅宣布以來，美元明顯走軟,。盡管單獨來看,，關(guān)稅對美元有利，而且傳統(tǒng)上美元也會在避險情緒上升時走高,，但市場對美國經(jīng)濟(jì)增長和利率預(yù)期的下調(diào)幅度高于其他地區(qū),，投資者開始計入貿(mào)易伙伴的潛在反制措施，這些因素將削弱美元的避險需求,。倘若增長前景下行風(fēng)險加劇,，伴隨著美聯(lián)儲降息幅度超過預(yù)期，美元可能長期走疲,。

關(guān)于金價,，瑞銀Mark Haefele預(yù)計，金價年底或?qū)淼?200美元/盎司,。若關(guān)稅維持時間較預(yù)期更久,，金價還可能進(jìn)一步上漲,。瑞銀認(rèn)為，美國全年GDP增長預(yù)計將減緩至1%以下,，甚至可能在年內(nèi)出現(xiàn)衰退,。在通脹方面,，瑞銀估計,，關(guān)稅政策可能使美國CPI在年底前上升約2個百分點。盡管通脹上升或?qū)⒃鎏砻缆?lián)儲決策的復(fù)雜性,，但經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩和勞動力市場可能疲軟,，意味著美聯(lián)儲仍有望在2025年余下時間內(nèi)降息75~100個基點。