盡管上周美股已經(jīng)遭遇了兩天大跌，市場(chǎng)依然發(fā)布預(yù)警,，稱美股或?qū)⒃庥鲆粓?chǎng)“黑色星期一”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月5日,，資深市場(chǎng)評(píng)論員,、CNBC主持人Jim Cramer發(fā)出嚴(yán)厲警告，他認(rèn)為市場(chǎng)可能重演1987年“黑色星期一”,。

回顧上周五（4月4日）,，標(biāo)普500指數(shù)大跌近6%，創(chuàng)2020年3月16日以來最大單日跌幅,，較2月份創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)跌去17%,；道瓊斯指數(shù)重挫5.5%，為2020年6月11日以來最大單日跌幅,；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌5.82%,，較去年12月歷史高點(diǎn)累計(jì)下跌超20%，正式進(jìn)入技術(shù)性熊市,。盡管經(jīng)歷兩日大跌,，美股估值依然被大幅高估。

一般而言,，“巴菲特指標(biāo)”小于50%代表股市被嚴(yán)重低估,，位于75%至90%之間代表估值較為合理，超過115%則是被嚴(yán)重高估,。目前,，威爾希爾5000指數(shù)為50558.95美元，對(duì)應(yīng)的美股總市值為50.559萬億美元,，而美國最新的年化GDP為29.724萬億美元,，這意味著美股仍被嚴(yán)重高估。

面對(duì)市場(chǎng)巨震,，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周表示不急于降息,，但市場(chǎng)已經(jīng)大幅上調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的降息次數(shù)預(yù)期：交易員已經(jīng)將年內(nèi)降息次數(shù)預(yù)期從關(guān)稅政策宣布前的3次上調(diào)至5次,，并將下次降息從6月提前至了5月。

Jim Cramer還警告說,，如果特朗普不嘗試與遵守規(guī)則的國家和公司和解,，那么1987年的情景極有可能重演。1987年10月19日,，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)大跌22.6%,，創(chuàng)下歷史上最嚴(yán)重的單日跌幅。

關(guān)于美股發(fā)生熔斷的可能性,，若標(biāo)普500指數(shù)跌幅觸發(fā)“熔斷機(jī)制”,，全市場(chǎng)股票交易將暫停。該機(jī)制根據(jù)基準(zhǔn)指數(shù)日內(nèi)跌幅分三級(jí)執(zhí)行：一級(jí)熔斷為標(biāo)普500指數(shù)日內(nèi)跌幅達(dá)7%,，二級(jí)熔斷為日內(nèi)跌幅達(dá)13%,，三級(jí)熔斷為日內(nèi)跌幅達(dá)20%。一旦觸發(fā)三級(jí)熔斷,，交易將暫停至當(dāng)日收盤,。

瑞銀將美股從“具吸引力”下調(diào)至“中性”，并將美國科技板塊,、人工智能股票從“最具吸引力”下調(diào)至“具吸引力”,。Mark Haefele認(rèn)為，鑒于企業(yè)盈利前景轉(zhuǎn)差,，關(guān)稅持續(xù)存在不確定性,，以及市場(chǎng)波動(dòng)可能持久，美國企業(yè)盈利或?qū)⒊袎?，股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能會(huì)保持在高位。

自最新關(guān)稅宣布以來,，美元明顯走軟,。盡管單獨(dú)來看，關(guān)稅對(duì)美元有利,，而且傳統(tǒng)上美元也會(huì)在避險(xiǎn)情緒上升時(shí)走高,，但市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和利率預(yù)期的下調(diào)幅度高于其他地區(qū)，投資者開始計(jì)入貿(mào)易伙伴的潛在反制措施,，這些因素將削弱美元的避險(xiǎn)需求,。倘若增長(zhǎng)前景下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超過預(yù)期,，美元可能長(zhǎng)期走疲,。

關(guān)于金價(jià)，瑞銀Mark Haefele預(yù)計(jì),，金價(jià)年底或?qū)淼?200美元/盎司,。若關(guān)稅維持時(shí)間較預(yù)期更久,，金價(jià)還可能進(jìn)一步上漲。瑞銀認(rèn)為,，美國全年GDP增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將減緩至1%以下,，甚至可能在年內(nèi)出現(xiàn)衰退。在通脹方面,，瑞銀估計(jì),，關(guān)稅政策可能使美國CPI在年底前上升約2個(gè)百分點(diǎn)。盡管通脹上升或?qū)⒃鎏砻缆?lián)儲(chǔ)決策的復(fù)雜性,，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩和勞動(dòng)力市場(chǎng)可能疲軟,，意味著美聯(lián)儲(chǔ)仍有望在2025年余下時(shí)間內(nèi)降息75~100個(gè)基點(diǎn)。