上周，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特征明顯,，受全球避險(xiǎn)情緒升溫影響,，A股大幅震蕩。創(chuàng)新藥板塊漲幅較大,，多只醫(yī)藥相關(guān)ETF漲超4%,。黃金、港股科技板塊尤其受到市場(chǎng)關(guān)注,，成交額領(lǐng)先,，資金大幅凈流入。

創(chuàng)新藥大幅走強(qiáng),，年初以來(lái)的漲幅超越AI板塊和機(jī)器人板塊,，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。恒生創(chuàng)新藥ETF等多只港股創(chuàng)新藥,、科創(chuàng)醫(yī)藥相關(guān)ETF上周漲超2%,，畜牧養(yǎng)殖ETF也表現(xiàn)亮眼。從成交額來(lái)看,，中證A500ETF依舊大幅領(lǐng)先,，位居ETF跟蹤指數(shù)總成交額第一，上周合計(jì)成交額達(dá)到940.93億元,，A500ETF易方達(dá)等產(chǎn)品交投活躍,。恒生科技ETF成交額達(dá)到688.34億元，跟蹤港股創(chuàng)新藥,、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)50,、港股通互聯(lián)網(wǎng)等指數(shù)的ETF同樣成交額居前。易方達(dá)基金旗下的中概互聯(lián)網(wǎng)ETF成交額達(dá)到147億元,，連續(xù)七周位列ETF成交單品前十,，恒生科技ETF易方達(dá)、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF等成交均較為火熱,。

受上周金價(jià)一度創(chuàng)下歷史新高影響,，黃金、黃金股ETF成交,、買(mǎi)入雙雙活躍,，跟蹤SGE黃金9999指數(shù)的ETF成交額大幅提升，達(dá)289.17億元,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，上周ETF合計(jì)資金凈流入254.91億元,，其中，僅跟蹤SGE黃金9999指數(shù)的ETF合計(jì)凈流入就高達(dá)79.54億元,，在所有ETF中排名第一,。黃金ETF凈流入11.6億元。A股ETF凈流入51.72億元,，跟蹤滬深300,、科創(chuàng)50、軍工,、券商等指數(shù)的ETF凈流入居前,。近期科創(chuàng)板大幅震蕩，科創(chuàng)板50指數(shù)相關(guān)ETF持續(xù)受到資金加倉(cāng),，周度凈流入已連續(xù)四周位于前十,，易方達(dá)基金旗下科創(chuàng)板50ETF吸金?？缇矱TF方面,，近期港股科技和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)板塊關(guān)注度較高，港股科技類(lèi)ETF吸金顯著,，跟蹤港股通互聯(lián)網(wǎng),、恒生科技、港股通科技等指數(shù)的ETF吸引大量資金凈流入,，其中,，中概互聯(lián)網(wǎng)ETF流入4億元,，位于市場(chǎng)前列,。值得關(guān)注的是，上周伴隨著美股大跌,，部分資金已開(kāi)啟“抄底”,，跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)的ETF合計(jì)凈流入9.17億元。

隨著避險(xiǎn)情緒急劇升溫,，現(xiàn)貨黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高,。永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，市場(chǎng)或進(jìn)入高度波動(dòng),、避險(xiǎn)階段,，黃金作為對(duì)沖不確定性的避險(xiǎn)資產(chǎn)將直接受益。非農(nóng)就業(yè)和GDP數(shù)據(jù)可能會(huì)進(jìn)一步確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃谳^長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)處于滯脹環(huán)境中,，黃金的抗通脹屬性將得以體現(xiàn)。美元信用損傷,、美元走弱,，各國(guó)央行的長(zhǎng)期資金未來(lái)或?qū)⒏訄?jiān)定加大對(duì)于黃金的增持,，與美元、美債等美國(guó)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)逐漸降低,，部分投資者將回流黃金資產(chǎn),。

中信建投證券認(rèn)為，“囤貨”邏輯弱化,，金價(jià)短期或有調(diào)整壓力,。二季度，對(duì)于金價(jià)的走勢(shì)判斷偏復(fù)雜,，關(guān)鍵在于未來(lái)避險(xiǎn)屬性走勢(shì),，若政策博弈溫和收斂，黃金避險(xiǎn)需求降溫,；若政策博弈加劇,，黃金避險(xiǎn)屬性抬升，金價(jià)仍有上漲驅(qū)動(dòng)力,。博時(shí)基金表示,，近期金價(jià)表現(xiàn)主要受到美國(guó)通脹預(yù)期、關(guān)稅政策,、環(huán)境不確定性帶來(lái)的避險(xiǎn)對(duì)沖需求等多方面影響,。隨著美國(guó)衰退預(yù)期上升，黃金進(jìn)入新老框架共振階段,。