美國(guó)國(guó)債面臨“競(jìng)品”挑戰(zhàn) 全球資金流向變化(2)

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2025-04-08 15:53:19 新浪財(cái)經(jīng)

即使這樣的資金流向變化還在討論之中,，討論本身表明投資者正在為歐洲在全球市場(chǎng)中扮演更多角色做準(zhǔn)備,。這可能導(dǎo)致美債市場(chǎng)變得更加脆弱，近幾年由于擔(dān)心債券供應(yīng)激增,，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)受到“買家罷工”的影響,。

周二,，美國(guó)政府計(jì)劃標(biāo)售580億美元3年期債券，本周晚些時(shí)候還將發(fā)行10年期和30年期國(guó)債,。目前的價(jià)格走勢(shì)給投資者帶來(lái)了一個(gè)悖論：投資者紛紛涌向美國(guó)國(guó)債作為貿(mào)易戰(zhàn)動(dòng)蕩中的避風(fēng)港,，推高了價(jià)格并為現(xiàn)有持有人帶來(lái)了收益。然而,，由于收益率與價(jià)格走勢(shì)相反,，這些債券對(duì)新買家的吸引力下降了。

傳統(tǒng)上,，美國(guó)預(yù)算赤字的部分資金來(lái)源是來(lái)自世界各地尋求購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的資本,。外資持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模約占市場(chǎng)的三分之一，外國(guó)部門是去年美國(guó)債券需求的最大來(lái)源,。美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示,，外國(guó)投資者所持的美國(guó)國(guó)債絕大多數(shù)是期限較長(zhǎng)的債券。這意味著隨著海外需求的減退，美國(guó)收益率曲線可能會(huì)變陡,。

投資者如何應(yīng)對(duì)全球收益率變化的早期跡象可能幾天之內(nèi)就會(huì)顯現(xiàn),。日本的新財(cái)年剛剛開始，企業(yè)通常會(huì)在這個(gè)時(shí)候評(píng)估自己的資產(chǎn)配置策略,。日本是全球債券市場(chǎng)的關(guān)鍵參與者,，因?yàn)槿毡狙胄虚L(zhǎng)期實(shí)施超低利率政策，促使投資者到更廣闊的世界尋求回報(bào),。

Fivestar Asset Management Co．的高級(jí)投資組合經(jīng)理Hideo Shimomura表示,，由于歐洲收益率更具吸引力，日本投資者的資金可能會(huì)轉(zhuǎn)向,。他認(rèn)為這是日本投資者總體上會(huì)采取的方向,。

德國(guó)在3月初宣布計(jì)劃釋放數(shù)千億歐元資金用于國(guó)防和基礎(chǔ)設(shè)施，拉開了這一轉(zhuǎn)變的序幕,。德國(guó)國(guó)債收益率飆升,，因投資者消化了大量債券發(fā)行以支付支出的預(yù)期。歐盟擁有龐大的超額儲(chǔ)蓄,，意味著它是美國(guó)公共債券的最大外國(guó)持有人,，在美國(guó)企業(yè)融資領(lǐng)域發(fā)揮著巨大的作用。如果歐洲國(guó)家切實(shí)增加投資,，這些儲(chǔ)蓄可能會(huì)留在國(guó)內(nèi),。

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